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今天不再提醒

油市在供應衝擊與經濟信號之間徘徊

原油本週難以找到方向。12月WTI降低了0.64%,而RBOB汽油上漲了0.12%,反映出市場在唱空庫存消息和唱多需求信號之間存在分歧。

什麼導致油價暴跌

罪魁禍首?意外的原油庫存增加。EIA報告意外增加+5.2M桶,而分析師預計爲-286K桶的消耗。這個庫存激增嚴重打擊了市場情緒,特別是當美元飆升至5.25個月的高峯時——這對整體能源價格構成了阻力。

原油的銀 lining

但並非一切都是絕望的。三個因素使買家仍然留在市場中:

1. 汽油需求緊張 汽油庫存減少了470萬桶,降至11年來的最低點,超出預期的180萬桶下降。煉油商們正在爭搶,原油裂解價差達到2.5個月的最高點——這意味着煉油廠願意爲原油支付更高的價格,以維持生產。

2. 全球經濟並沒有崩潰 主要市場意外的經濟實力爲需求預測注入了活力:

  • 美國ADP就業人數:+42K (超出+30K預期)
  • 美國ISM服務業:52.4,8個月以來最快的擴張
  • 歐元區PMI修正爲52.5,爲2.5年來最強
  • 德國工廠訂單:環比+1.1%,爲5個月以來最佳

3. 地緣政治風險溢價 關於美國可能對委內瑞拉採取軍事行動的報道——世界第12大石油生產國——爲原油估值增添了壓力。此外,烏克蘭對俄羅斯煉油廠的打擊繼續限制莫斯科的出口能力,降至188萬桶/日,創下3.25年的低點。

OPEC+ 暫停問題

OPEC+剛剛踩下剎車。在周日的會議上,卡特爾同意在12月僅增加137K桶/日的產量,然後暫停所有生產提升直到2026年第一季度。爲什麼?國際能源署預測明年全球石油供應過剩將創下4M桶/日的紀錄。OPEC+最初計劃在2024年初恢復220萬桶/日的減產,但由於過剩擔憂加劇,他們將計劃中的120萬桶/日的增產暫時擱置。

與此同時,OPEC九月份的產量達到了2905萬桶/日——這是兩年半以來的最高水平——因爲成員國急於在暫停生效前恢復生產。

生產快照

美國原油產量在最新一周達到了創紀錄的1365.1千桶/日。但鑽探活動卻講述了一個不同的故事:活躍的石油鑽井平台降至414個,略高於410個的4年低點。這與2022年12月運營的627個鑽井平台相比,下降幅度明顯。鑽井平台減少意味着產量增長可能會放緩。

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