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Palantir的完美季報背後:估值泡沫有多大?

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數據分析軟件商Palantir最近交出了漂亮的三季度成績——收入12億美元同比增63%,調整後EPS 0.21元,美國商業部門收入更是暴增121%。最猛的是新籤合同價值創紀錄的27.6億美元,管理層直接將全年收入指引從41.5億上調至44億美元。

按理說這樣的業績應該股價飆升,結果呢?股票反而大跌。問題症結只有一個:估值已經瘋了

數字會說話

當前Palantir的動態PE高達200倍,PS比值超過130倍。對比一下微軟——這家有OS、雲計算、生產力工具等多元業務的科技巨頭——PS比值還不到14。微軟增速雖然沒Palantir快,但業務穩定性和經久性明顯更強,憑什麼Palantir的估值倍數能高10倍?

換個角度:Palantir要對得起這個估值,必須滿足兩個條件:第一,商業勢頭必須持續加速(任何減速都會嚇壞市場);第二,收入增長必須轉化成利潤率的大幅擴張。但這兩個假設都不是板上釘釘的事——尤其是公司仍然高度依賴美國聯邦預算和國防項目,存在時間性風險。

投資建議

業績沒問題,增長方向也對,但問題是有多少漲幅已經被提前消化了。在基本面能夠填補估值缺口之前,這只股票的風險收益比對不上。與其追高Palantir,不如尋找那些估值有理、增長也扎實的標的。

一句話:等等看,別急着上車。

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