系統性穩定幣：英格蘭銀行就60%背書和持有限制進行諮詢

系統性穩定幣是英格蘭銀行新公告諮詢的重點，該諮詢概述了以英鎊計價的系統性穩定幣的支持、持有限制和流動性安排，旨在保護消費者和金融穩定。

英格蘭銀行諮詢提議如何將政府債務作為系統性穩定幣的支持？

該提議允許在操作發行中，短期英國政府債務的支持比例最高為60%，在系統性穩定幣推出時的情境下則提高至95%。此外，諮詢指出，剩餘的支持可以作為存款存放在英格蘭銀行的無利息帳戶中，這在某些設計中約佔40%的比例。這種組合旨在平衡流動性與信用品質，同時限制對私營部門資產的曝險。

因此，發行者需要更明確的合格證券和保管規則。然而，諮詢文件也暗示將與金融行為監管局（FCA）合作；詳情請參閱英格蘭銀行的諮詢文件，其中列出了行業審查的運營要求和法律界面。

運營保障與保管問題：系統性穩定幣的支持比例為60%的短期英國政府債務，用於操作發行，在系統性推出情境下則提高至95%。此外，發行者必須解決結算速度、保管韌性和合格短期國債的問題。實務上，企業應採用多供應商保管、例行對帳和預置流動性設施，以降低結算延遲和傳染風險。值得注意的是，有關資本抵押率和具體合格標準的細節仍待未來指引，並將與財政框架和市場基礎設施的互動一併考量。

擬議的系統性穩定幣持有限制與FCA穩定幣監管

草案規定個人每枚穩定幣的持有上限為20,000英鎊，企業則為1,000萬英鎊，同時允許在特定商業情境下豁免。因此，零售保護和商業門檻是不同的，諮詢也澄清了豁免措施在實務中的運作方式，以維持合法商業用途的市場效用。

此外，文件明確指出，用作加密貨幣市場資產的非系統性穩定幣仍由FCA監管，而非此制度。金融穩定副行長Sarah Breeden強調，這些提案旨在支持創新，同時優先考慮運營韌性和消費者保護。

中央銀行流動性安排如何支持系統性穩定幣與支付願景交付委員會的協調？

中央銀行流動性安排擬作為系統性失敗的後盾，相關運營細節將與業界協商。此外，此方法旨在與支付願景交付委員會保持一致，以支持英鎊支付流的韌性，並減少系統內的結算摩擦。

英格蘭銀行預計在2026年與FCA共同發布一份聯合方案文件，諮詢截止日期為2026年2月10日。這些措施旨在確保政策與運營的協調準備，同時將技術規則制定留待業界反饋後進行。

備註：該框架涉及認可與更廣泛的財政界面；英國財政部在涉及任何主權相關穩定幣提案的認可與支持方面仍扮演核心角色；詳見英國財政部的認可框架，相關工作亦在進行中。

整體而言，諮詢在市場效用與金融穩定之間取得平衡，提出了堅實且關鍵的保障措施，同時將技術細節留待進一步的業界回應與規則制定。業界的反饋將影響最終的監管框架。