瑞士穩定幣許可或將促進法郎及代幣化市場的發展

伯恩的監管機構已開啟諮詢，以塑造瑞士穩定幣的監管框架，該穩定幣旨在用於支付，並要求發行人持有完全支持的隔離儲備以及持有人的明確贖回權。FINMA於10月22日發布的提案提出了一項針對支付機構的新許可制度。

10月22日的草案將創建一個針對發行價值穩定、基於區塊鏈的代幣的支付工具機構的新許可，規定必須以高質量流動資產進行全額支持，並設有隔離儲備。發行人必須在推出前至少60天通知FINMA，監管機構表示這樣可以為審查和運營準備提供時間。這一要求旨在傳達一個強烈的監管信號。

瑞士穩定幣FINMA指南的主要內容是什麼？

該提案的核心要求是，代幣必須保持價值穩定，並由高質量流動資產全額支持，設有隔離的托管儲備和明確的贖回機制。持有人將擁有在短時間內以面值贖回代幣的法律權利，這一保護措施旨在限制結算和信用風險。該文本明確考慮以瑞士法郎或等值工具計價的資產。該框架被呈現為一個強有力的嘗試，旨在為市場參與者設定可預測的發行要求和儲備規則。

政策分析人士認為，更明確的儲備規則可以增強對代幣化市場的信心，並改善鏈上債務和資產工具的流動性。正如crypto.news報導的，“要建立這樣的市場，你需要鏈上代幣化的貨幣——鏈上現金，”Dea Markova強調，穩定幣可能促進代幣化資產的增長。

瑞士穩定幣許可指南將如何影響發行人和市場？

發行人和銀行將重新評估托管、流動性管理和資本需求，因為儲備規則收緊和快速贖回義務的實施。對隔離且完全支持的儲備的要求可能會增加運營成本，但應該能降低對手方風險並提升支付工具代幣的信任度。諮詢期將持續到2026年2月，為市場參與者提供一個明確的反饋窗口。

瑞士將把在國內交易的外國發行穩定幣視為加密資產，而非支付工具，因此如果離岸發行人在瑞士未發行代幣，則無需持有瑞士的重複儲備。已獲許可的銀行和代幣托管人若已用穩定幣進行結算和交易，將權衡合規成本與潛在的市場准入優勢。全球背景也在塑造回應：美國於2025年7月簽署的GENIUS法案加快了其他地區的監管工作。

包括行業創始人和政策主管在內的觀察人士強調，這一措施有潛力“支持瑞士法郎的穩定性和主權”，一位評論員指出，但同時也警告說，實施過程必須謹慎。此次諮詢旨在在保護消費者和確保運營可行性之間取得平衡，瑞士希望將代幣化市場與堅實的貨幣和法律保障相結合。