#加密貨幣跌入熊市迷霧，比特幣失守10萬美元關口

市場總市值較高點蒸發近五分之一，交易員們緊張地注視着屏幕，10萬美元關口正成爲比特幣最後的心理防線。

暴跌與恐慌

“這是一次‘低信念拋售’”，去中心化金融公司Ergonia研究總監克裏斯·紐豪斯如此形容當下的市場情緒。比特幣在2025年11月初一度跌破10萬美元大關，較一個月前的歷史高點下跌超過20%，符合傳統意義上的熊市定義。

市場總市值已從峯值回落19%，達3.47萬億美元，距離20%的熊市門檻僅一步之遙。恐懼情緒蔓延，市場情緒指數驟降至21，創下自4月以來的最低水平。

熊市的多重推力

此次暴跌源於宏觀與微觀因素的疊加。联准会鷹派立場令降息希望破滅，美元走強壓制風險資產。同時，比特幣ETF出現資金外流，機構需求降溫。

10月發生的“1011清算事件”至今仍在發酵，約190億美元名義價值被清算；隨後Balancer等DeFi平台遭遇黑客攻擊，逾2億美元資金受損，進一步打擊市場信心。

分歧的觀點

市場分析呈現分化。一部分分析師認爲技術面已轉向看跌，比特幣跌破200日移動平均線是關鍵信號。有分析師更警告，若10萬美元支撐失守，比特幣可能進一步下跌30%。

然而，也有觀點認爲此時並非真正的熊市。交易員Dan Gambardello指出，市場可能處於“被遺忘的中期階段”，與2019年的盤整期相似，往往是突破的前奏。

希望之光

盡管市場籠罩在悲觀氛圍中，但一些積極因素依然存在。穩定幣供應量保持增長，表明鏈上資金尚未系統性撤離。联准会可能結束量化緊縮，全球流動性有望改善。

親加密的監管政策框架逐步清晰，機構 adoption 持續推進，這些長期因素使2025年的市場基礎比以往更加堅實。

市場正處於牛市後期的震蕩階段，情緒偏悲觀但資金面尚未枯竭。這場熊市迷霧終將散去，而當下一次突破來臨時，那些在恐懼中保持理性的投資者或許會成爲最大的贏家。