Momentum Sui 生態的“流動性引擎”進入價值重估期 自 3 月底正式上線以來，Momentum 僅用半年時間，就在 Sui 生態中跑出了驚人的曲線。 如果說上半年它只是“潛力股”，那麼現在，它已經成長爲真正的生態核心 DEX。 --- 一、數據不會說謊：Momentum 的強勁增長 在短短半年內，Momentum 的核心指標持續攀升： TVL：2.7 億美元 累計交易額：超 260 億美元 24H / 7D / 30D 交易額：穩居 Sui 生態第一 累計協議手續費：超 1500 萬美元 年化協議手續費：高達 4500 萬美元 這意味着什麼？ 意味着 Momentum 已經不再只是“生態中的一個 DEX”， 而是整個 Sui 資金流動性的主引擎。 --- 📷 二、爲什麼 Momentum 與常規 DEX 不同？ 在進入估值討論之前，必須理解 Momentum 的核心邏輯： 它基於 ve(3,3) 模型，而不是傳統的 AMM 激勵結構。 這決定了它的收入方式、治理邏輯與價值捕獲模式， 都與過去的 DEX 完全不同。 📷 收益分配機制： 常規 DEX：手續費大部分給 LP，協議本身收益有限。 Momentum：手續費 100% 分配給 $veMMT 治理者，LP 僅通過投票賄選激勵。 📷 協議收入邏輯： 常規 DEX：協議收入僅是手續費殘餘。 Momentum：協議收入 = 全額手續費，直接回饋治理參與者。 📷 激勵模型： 常規 DEX：短期流動性，挖完即走。 Momentum：鎖倉投票、收益綁定，形成長期資金粘性。 這三點的差異，正是 Momentum 能在無外部補貼的情況下保持強勁增長的關鍵。 它是一個自驅動的生態飛輪：流動性—交易量—手續費—治理收益—更多鎖倉。 --- 📷 三、TGE 臨近：Momentum 的合理估值區間 Momentum 即將迎來關鍵節點——TGE（代幣生成事件）。 在這一時點，對其估值的討論變得尤爲重要。 📷 短期估值模型： 基於 ve(3,3) 模型的特性，Momentum 的估值應直接錨定協議手續費： 年化手續費約 4500 萬美元 若以生態核心 DEX 的平均估值水平 12PE 計算 則流通市值約爲 5.4 億美元 以 20.4% 流通量 推算，Momentum 的 FDV 合理區間爲 20–30 億美元。 即便考慮當前市場的謹慎預期，其 保守 FDV 仍有 10–15 億美元 空間。 這意味着 TGE 可能成爲整個 Sui DeFi 板塊的“估值風向標”。 --- 📷 四、中長期：Momentum 將如何錨定 Sui 的週期頂 在一個公鏈生態中，頂級 DEX 通常代表整個鏈的 5–10% 市值。 Momentum 已成爲 Sui 的核心流動性基石， 其估值天花板，應當以 Sui 整體增長爲錨。 若下一個週期中，Sui 市值達到 500–800 億美元區間， 則 Momentum 的 中長期 FDV 具備 50–80 億美元的潛力空間。 這不再只是流動性平台的邏輯， 而是 Sui 金融系統的定價中樞。 --- 📷 五、寫在最後：TGE 不只是一個節點，而是一場重定價 Momentum 的成長速度，已經讓它超越了“概念項目”的階段。 隨着 TGE 臨近、veMMT 鎖倉啓動、收益飛輪成型， 它正在從一個 DEX，進化爲 生態資本效率的載體。 在 DeFi 世界裏，估值不是數字遊戲，而是模型的勝利。 而 Momentum，顯然找到了屬於自己的勝利方程式。 📷 Momentum，不只是 Sui 的 DEX，更是下一輪 DeFi 價值重構的起點。 #Momentum #DeFi #TGE @MMTFinance