阿貝克隆比第二季度銷售額增長了7%

Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF), 一個以其Abercrombie和Hollister品牌而聞名的服裝零售商，於2025年8月28日發布了2025財年第二季度的業績。該公司宣布淨銷售額創紀錄達到12.1億美元(GAAP)，比去年增長7.0%，超過了之前預計的淨銷售增長3%到5%。調整後的每股收益(BPA)達到了2.32美元，超過了預測的高端，但低於上一個時期的2.50美元。該公司的營業利潤率(不包括與和解相關的特殊收益)爲13.9%，也高於之前預測的12%到13%的範圍。Abercrombie & Fitch上調了2025財年的整體預期，強調了Hollister品牌的卓越表現以及美麗國和亞太地區市場的強勁。

本季度亮點：銷售、利潤、品牌和區域趨勢

第二季度的營業收入(GAAP)創下新紀錄，得益於青少年Hollister產品系列的推動，其淨銷售額同比增長了19%(GAAP)。這是Hollister品牌有史以來最好的第二季度，背景是對夏季和開學季服裝的強烈關注。相比之下，Abercrombie品牌的銷售額下降了5%，公司不得不面對艱難的比較以及與某些產品發布和庫存構成相關的挑戰。Abercrombie品牌的可比銷售額同比下降了11%，突顯了品牌特定的持續壓力。

在地理上，美麗國仍然是增長的引擎，淨銷售額同比增長8%，該地區可比銷售額增長5%。亞太地區的銷售額增長了12%，主要得益於新店的活動，可比銷售額同比增長1%。歐洲、中東和非洲地區的GAAP淨銷售額下降了1%，可比銷售額同比下降了5%，在第一季度之前的增長勢頭後。

盈利指標表現不一。剔除特殊項目後的營業利潤率達到了13.9%，超過了公司預期的上限。然而，這一數字較去年15.5%有所下降，主要是由於商品銷售成本的增加、爲清理庫存而加大促銷力度以及高額關稅對盈利能力的影響。調整後的淨利潤有所下降，盡管公司計入了一項與訴訟相關的3900萬美元的特殊和解，這一特殊項目暫時刺激了報告利潤和GAAP每股收益達到2.91美元。

庫存(GAAP)在2025財年第二季度增長了近10%，達到5.93億美元，而一年前爲5.4億美元，超過了同比7%的收入增長。管理層提到了“在關鍵庫存舉措方面的進展”，但庫存的積累如果需求減弱將構成風險因素，因爲這可能導致折價。現金及現金等價物減少至5.73億美元，較一年前的7.38億美元和財年初的7.73億美元有所下降，原因是大規模的股票回購和投資支出。

零售商繼續向股東重新分配現金，在本季度進行了5000萬美元的股票回購，自年初以來，流通股減少了7%，這還未考慮股權薪酬的影響。同時，自年初以來，來自經營活動的淨現金(GAAP)在截至2025年8月2日的26周內達到了1.129億美元，這不到截至2024年8月3日的26周內記錄的2.601億美元的一半，反映出庫存水平上升和投資支出增加的組合。

前景：投資者的預測和關注點

該公司上調了全年業績展望，預計2025財年的淨銷售額將增長5%至7%，而之前的預期爲3%至6%。2025財年的新營業利潤率範圍爲13.0%至13.5%，該範圍的下限已高於之前的預測。全年稀釋每股收益（BPA）預期也上調，預計爲10.00-10.50美元，適用於2025財年。對於即將到來的第三季度，管理層預計淨銷售額將增長5%至7%，營業利潤率爲11%至12%，稀釋每股收益爲2.05至2.25美元。2025財年的這些預測考慮了估計的關稅成本爲9000萬美元(，較之前的估算大幅上升)，這將對盈利能力產生約1.7個百分點的負面影響。

對於投資者和觀察者來說，值得關注的領域包括庫存與未來需求之間的變化、Abercrombie品牌復蘇的持續進展以及整體利潤率表現，同時成本壓力和促銷強度仍然存在。數字和全渠道戰略的執行以及區域和品牌的增長將繼續成爲關注的焦點，隨着2025年的進行。