Roblox：一家優秀的公司，但估值過高

Roblox Corporation 提供了一款在元宇宙中進行開發和遊戲的平台。元宇宙是一個三維界面，用戶通過互聯網連接到這個界面。玩家隨後使用化身相互之間以及與遊戲進行互動。在 Roblox 上的遊戲由用戶開發，並且可以免費遊玩。該公司通過向玩家出售一種虛擬貨幣來生成大部分收入，這種貨幣被稱爲 Robux.

我對RBLX股票的看法是中立的。

疫情期間的爆炸

在疫情期間被困在家中的兒童和成年人導致了2020年Roblox的巨大增長和普及。收入從2020年第一季度的1.62億美元增長到2021年第一季度的3.87億美元。這一同比增長近140%的幅度令人印象深刻。

隨着封鎖命令逐步解除，許多人預期 Roblox 的收入會下降，但實際上它們表現得相當有韌性。2021 年第二和第三季度的收入分別達到了 4.54 億和 5.09 億美元。這兩個季度的年增長率也令人印象深刻，盡管它們分別放緩至 127% 和 102%。

成人玩家的增加

平台的每日用戶數量在疫情初期也呈指數增長。爲了繼續作爲一家企業增長，用戶基礎必須繼續增加，無論是否有全球疫情。在Roblox，2021年第三季度有積極的跡象。活躍的每日用戶數量相比2021年第二季度，從4320萬增加到4730萬。第二和第三季度的同比增長分別爲29%和31%。每日用戶的增長加速是一個重要的跡象。

在第三季度，13歲以上的用戶首次超過了13歲以下的用戶。這是一個非常積極的信號，因爲年長的用戶通常在他們的遊戲習慣上花費更多，並且可能比年輕用戶更不靈活。第三季度的用戶在平台上的在線時間也比之前的時期更長。Roblox報告稱，第三季度的參與時間超過了111億小時，而第二季度爲97億小時。顯然，更長的參與時間將爲Roblox帶來更多的收入。

高估值

Roblox並不盈利，盡管收入激增和疫情的幫助。Roblox於2021年3月上市，並不被認爲會立即盈利。也就是說，公司的機會已經到來，她必須在這個時期好好利用。

該股票的價格相比其52周最高點大幅下跌，該最高點在第三季度財報發布後不久達到。目前交易價格比該高點低27%以上。但這並不意味着它是一只便宜的股票。Roblox的市銷率約爲30。隨着利率預計會上升以及對成長股估值的擔憂，該股票的價格可能會因這種估值迅速下跌。好的一面是，競爭對手Unity Software目前的市銷率超過39。

華爾街

在華爾街方面，Roblox獲得了中等買入評級，基於八個買入建議、兩個持有建議和一個賣出建議。116.90美元的平均目標價意味着14.81%的漲潛力。150美元的最高目標價和70美元的最低目標價之間的差距相當大，顯示出分析師之間的明顯分歧。

更好的入場點即將到來

Roblox在疫情期間受益匪淺。收入和用戶數量顯著增加，並持續增長。2021年第三季度的業績令人印象深刻，股價因此飆升。當前股價相比於這些高點已大幅下跌；然而，由於巨大的估值和對成長型股票不利的宏觀經濟條件，它可能還有很長的路要走。未來可能會有更好的Roblox股票入場時機。

披露：在發布時，Bradley Guichard 並未持有本文中提到的證券頭寸。

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