比特幣的潛在飆升：分析師預測去槓杆後的月球飛行

在比特幣面臨強制去槓杆化之際，宏觀策略師和《前瞻指引》主持人Felix Jauvin表示，目前的風險清算僅僅是“在去槓杆化結束後，非凡機會的前奏”。在一篇全面的X線程中，Jauvin將財政計算、全球流動性指標和地緣政治貿易動態結合在一起，提出比特幣下一個顯著衝鋒將在支撐美國資產主導地位的資本流動逆轉並重新點燃全球風險偏好時發生。

比特幣在政治格局中的地位

Jauvin 在 Michael Howell 的實證框架上進行擴展，聲稱：“全球流動性是比特幣的主要驅動因素。” 他提到 Howell 的格蘭傑因果關係測試，表明流動性在現貨價格上有十一個星期的統計領先。Jauvin 主張，股票風格的 beta “代表了一種誤導性的相關性，” 因爲自疫情時期赤字同時擴張國債發行和家庭收入以來，美國股票僅僅作爲全球美元流動性的通道。

量化他的論點，Jauvin強調，美國的"財政赤字佔GDP的比例明顯高於其他國家，"這一差異"本質上導致了通貨膨脹加劇，名義GDP上升，因此企業的總收入得以改善。"因此，標準普爾500指數——以及越來越多的比特——已經捕獲了增量風險資本的絕大部分。“這一動態使美國股票市場成爲風險資產增長、財富效應和全球流動性的主導邊際驅動因素，有效地爲尋求最佳待遇的全球資本創造了一個磁鐵：美國。”

Jauvin 指出政治運動聲明的目標的轉折點在於減少貿易赤字，並鼓勵盟國增加在國防和基礎設施上的財政支出。他解釋道：“政府旨在減少與其他國家的貿易赤字，固有地意味着流向外國的美元減少，這些美元不會再投資於美國資產。” 另一個互補的目標是"貶值的美元和強勁的外幣"，這是通過海外中央銀行提高利率，以及投資者將資金匯回以利用這種套利機會來實現的。

他觀察到這一變化的早期跡象：“對貿易談判的激進方式促使世界其他國家擺脫其溫和的財政赤字……我預計各國將持續朝這個方向發展，無論如何。”

如果外國政府開始進行赤字融資的再武裝和工業政策，全球流動性的邊際增長將從華盛頓轉向歐洲和亞洲。“隨着美國從全球資本夥伴轉變爲更加保護主義的立場，持有美元資產的投資者將需要增加與這些過去安全資產相關的風險溢價，並應用更大的安全邊際。”

比特幣在拋售後時代的角色

Jauvin 將當前市場動蕩描述爲對過度擁擠頭寸的必要清洗：“初步行動是剝離全世界過度暴露的美元資產，避免持續的去槓杆化。” 保證金的減少迫使基金無差別地籌集現金，暫時將比特幣與科技貝塔聯繫在一起。然而，他強調第二階段將有利於不受國家帳戶或關稅風險影響的資產。“在輪動市場時期和非追加保證金的日子裏，我們已經開始觀察到這種動態的展開。DXY 下降，美國股市表現不及全球其他地區，黃金衝鋒，比特幣展現出令人驚訝的韌性。”

Jauvin指出黃金已經做出了反應。相較之下，“比特幣還沒有匹配黃金的超額表現”，因爲其高波動性聲譽讓系統交易者望而卻步。這爲不對稱性奠定了基礎：“從我作爲一個尋求風險的宏觀交易員的角度來看，比特幣在當前交易之後似乎是最明顯的機會。它對關稅無動於衷，對邊界不感興趣……並且提供了對全球流動性的純粹暴露，而不僅僅是美國流動性。”

重要的是，Jauvin 預計，一旦非美國財政刺激成爲增量流動性的重要來源，比特幣將明顯與美國科技股脫鉤。他寫道："這是我第一次看到比特幣有可能與美國科技股背離，“他承認這個想法以前曾付出過高昂的代價，但辯稱這次"我們正在見證資本流動的重大轉變潛力，這可能使其變得可持續。”

如果這個線程的推理成立，那麼當前的壓力代表了在長期重新評估之前所需的下滑。"這種市場環境正是比特幣所設計的，"Jauvin總結道。“一旦去槓杆化的塵埃落定，它將引領潮流。加速。”

在撰寫本文時，比特幣的交易價格爲$84,766。

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