最近，美國的國債市場像是在上演一出“拋售狂歡”，大家都在關注這個現象。背後原因是，美國上訴法院維持了早前的一項裁決，推翻大部分的關稅政策。大家對美國的財政赤字心裏有點打鼓，覺得風險變大了。同時，美國政府和聯準會之間的關係也讓市場感到不安，大家因此想要求更高的期限溢價。

就算聯準會最近大概率會降息，長短期的美債殖利率仍在攀升，30年期債券的收益率幾乎要到5%了，這讓人有種回到2008年金融危機時的感覺。在歐洲，國債的收益率也在跳高，這產生了市場對歐美債券聯動的擔心，可能帶來系統性的風險。特別是在英國、德國、法國的長期國債收益率都達到了多年未見的高點。

更多糟心的是，各國央行放慢債券買入，甚至開始減少持有量。大家本來習以爲常的長線投資買家，如央行、養老基金，現在對購買債券興趣不大。這背後原因是債務負擔加重，收益率高漲，連動得更厲害。

從關稅角度來講，美國還有法律可以用，雖然這恐怕不會立刻影響市場。但如果通脹持續，財政赤字問題可能繼續發酵，並且逼迫聯準會在高利率的道路上越走越遠。一旦這波通脹被證明不是暫時性的，市場可能會迎來新的震蕩。

美股方面，我們進入了被不少投資者都說不吉利的9月。根據一些機構的觀察，比如高盛，美股即將面對一些嚴峻挑戰，資金流入也可能不如預期。現在有消息稱一些投資頭寸已經滿倉，預購買力正在下降，市場或面臨巨大不對稱的下行壓力。

最後看看納斯達克100指數，目前上下都還有點尷尬，觸到23000點就是看點。如果跌破這個位置，可能會引發短期的恐慌性拋售，不過要是一直撐住，可能就要在高位磨蹭很久。這其中的風險，真是警惕必不可少。

注意，以上信息僅僅是觀察和分析，不構成任何投資建議哦，你怎麼看這些變化呢？有沒有類似的市場波動經歷可以分享呢？歡迎留言聊聊我們這個紛繁復雜的市場！