S&P500預計至少下落30％ - 擁有100％歷史成功率的預測工具顯示

要點

• S&P500、納斯達克綜合指數、道瓊斯工業平均指數自今年以來展現出劇烈的波動。
• 時間驗證過的評估工具正在發出最警告的信號
• 與其把時間花在市場時機的把握上，不如把時間花在市場本身上更爲一致地優秀。

今年的七個月裏，華爾街和投資者們經歷了過山車般的起伏。

4月初旬，事態急轉直下。S&P500、以成長爲導向的納斯達克綜合指數，以及象徵性的道瓊斯工業平均指數均急劇下跌。在短短兩天內（從4月2日收盤到4月4日收盤），S&P500記錄了自1950年以來第五差的兩天跌幅（-10.5%）。

自從這場混亂開始僅僅一周後，三大主要股指分別創下歷史上最大單日點數漲，並且持續漲。S&P500在短短三個月內第六次漲超過25%，創下歷史新高。納斯達克首次突破21,000，而截至7月23日，道瓊斯距離歷史最高點僅差4點。

由於對人工智能（AI）的熱情和川普政府的貿易交易達成，股票市場似乎無法停止其勢頭。

然而，外表是會欺騙人的…

華爾街的指標應該吸取歷史的教訓

在開始討論預測工具之前，我要警告你：華爾街上沒有什麼是有保證的。即使是過去曾經有100%準確性的預測工具和相關事件，也無法確保未來會發生什麼。

盡管如此，100%的歷史成功率在預測未來股票回報方面，仍然是投資者應該關注的重點。

始終存在可能壓制股市的逆風。川普總統的關稅和貿易政策的不確定性、通貨膨脹率再次上升的可能性，以及穆迪將美國的信用評級從AAA下調至AA1，這些都是可能導致股市調整、熊市或崩盤的因素。

然而，在這些潛在問題的清單中，可能最令人擔憂的是股票估值。

許多投資者在快速評估股票的相對便宜或昂貴時依賴於PER（市盈率）。然而，這在成長股或經濟衰退時是有限制的。

具有驚人的業績（即100%的成功率）的評估工具是S&P500的希勒市盈率，也稱爲週期調整市盈率（CAPE比率）。

截至7月23日收盤時，S&P500的Shiller市盈率爲38.79，略低於當前牛市的高點38.89（設定於12月）。從上下文來看，如果追溯到1871年1月進行測試，這將是第三高的持續牛市。更高的數值僅在互聯網泡沫前（1999年12月創下歷史最高44.19）和2022年熊市前夕（2022年1月第一周略超過40）被觀察到。

在154年的回測中，シラーPER超過30倍的僅有6次（包括現在）。

在過去五次シラーPER超過30的例子中，S&P500、納斯達克綜合指數和/或道瓊斯工業平均指數下跌了20%到89%（後者爲大蕭條時期的異常值）。這表明擴大的估值在華爾街不會被長期接受。

此外，這五次20%（或更高）的市場大幅下跌都沒有在S&P500的希勒市盈率超過27的情況下觸底。換句話說，最低的歷史預期是希勒市盈率回落到27。這一情況發生時，S&P500需要損失約30%的價值。

如果僅根據這個評估預測工具所示，華爾街的基準指數在不久的將來某個時刻可能會失去30%的價值。

與其在市場上把握時機，不如花時間在市場上

幸運的是，歷史是（不均衡地）雙向擺動的擺錘。S&P500、納斯達克綜合指數和道瓊斯工業平均指數的重大下跌可能會影響投資者的情緒，但時間和前景有獎勵那些擁有耐心和長期視角的人。

克雷斯特蒙特研究的分析師們每年更新S&P500從20世紀初開始的20年總回報（包括股息）。這意味着，從1900年到2005年期間購買S&P500指數基金並持有20年的投資者，在包括股息的情況下有100%的概率獲得收益。

這發生在多次衰退、幾次經濟危機、兩場大流行和多場戰爭之後。無論情況看起來多麼嚴峻，持有20年的投資者始終是贏家。

此外，讓我們看看貝斯波克投資集團在2023年6月在X上公開的數據集。

根據自1929年9月大蕭條以來的S&P500強勢市場和弱勢市場的日曆長度比較數據，27次弱勢市場的平均持續時間爲286個日曆日，也就是說不到10個月。而強勢市場的平均持續時間爲1,011個日曆日，也就是說大約是典型弱勢市場的3.5倍長。

即使SHILLAR PER正確預測了S&P500的30%下跌，長期投資者也應該將其視爲未來的投資機會。因爲他們知道時間和歷史一定會站在他們這一邊。