GameStop在2023年经历了一次显著的转变，这在其最新的季度财报中得以体现。公司在CEO Ryan Cohen的领导下实现了经营上的突破，不仅成功生成强劲的自由现金流，还囤积了大量资金。这场转型让人想起Build-a-Bear的惊喜复苏。Ryan Cohen于2023年底接手这家电子游戏零售商时，公司面临多重困难：自2020年以来主机生产商未发布新平台，电子游戏逐步转向数字下载和订阅模式，实体游戏销售受冲击，使GameStop濒临“灭绝”。

那么，GameStop是如何扭转局势的呢？首先是开源节流。Cohen推行了一系列节约措施，使公司营业开支同比下降19%，达到2.188亿美元。其次，GameStop在游戏销售方面仍面临挑战，第二季度其游戏销售额下降了近27%，为1.525亿美元，尽管主机及其他硬件和配件销售增长31%，部分得益于任天堂Switch 2的发布。

GameStop真正的成功点在于收藏品市场。公司在2016年进入这个领域，但真正激发活力的是与PSA的合作，让顾客可以在店内送交卡片进行评级。近年来，交易卡市场蓬勃发展。特别是运动和流行游戏如口袋妖怪的卡片，吸引收藏者购买包以追寻稀有卡片并向评级公司寄送进行评级处理。这行动带动GameStop收藏品收入在第二季度猛增63%，达到2.276亿美元。

整体来看，GameStop的销售额增长22%至9.722亿美元。调整后的净利润跃升至1.383亿美元，每股0.25美元，较上年同期的520万美元和每股0.01美元大幅增长。

此外，公司在产生现金方面表现卓越。第二季度产生了1.174亿美元的经营现金流和1.133亿美元的自由现金流。为了利用股价高企的“meme股”时期，GameStop发行股票筹集了大量现金。加之0%利率的可转债募资，公司不必承担任何债务利息。截至第二季度末，GameStop拥有87亿美元现金，42亿美元债务，还持有价值5286万美元的比特币。

那么，GameStop的股票是否值得买入呢？Cohen在转型中的表现突出，公司如今已成为稳健盈利并产生强劲现金流的企业。市场对GameStop的价值评估不再显得荒谬，它的预计市盈率达到34倍今年的单一分析师预估，净现金和比特币资产总额与每股超11美元相当，而去掉这些后，企业价值市盈率也约为14倍。但需要注意的是，当前市场共识仅来自单一分析师，公司未提供指导意见。

随着交易卡市场持续火热，以及任天堂Switch 2的发布推动主机销售，公司未来可能受益。与此同时，几年内或有游戏主机更新换代。而大问题是：Cohen打算如何处理日渐壮大的现金储备？尽管比特币投资不失为一招妙棋，但单靠这一手不足以让市场显著波动。如果进行适合的业务投资，股价可能会攀升，目前市场有传闻称GameStop可能会收购PSA，但这被PSA否认。

现阶段，考虑到Cohen的优异表现，GameStop股票作为一个小额投机性投资值得关注。但在动手之前，先考虑另一个信息：业内某权威顾问团队已选出他们认为当前最值得投资的10只股票，并且GameStop并不在其中。这些股票可能在未来几年带来巨收益。

别忘了，这个团队的总平均回报率是1056%，远高于标普500的188%。若有兴趣探索这一机会，建议考虑加入权威顾问团队以获取最新列表。