蔚來的非凡旅程：創紀錄的交付量和更好的保證金

蔚來的2025年第二季度財報於6月25日公布，表現令人印象深刻。公司交付了72,056輛汽車，同比增長25.6%。收入達到190億元人民幣，比去年增長9%，比上一季度大幅增長57.9%。領導團隊對未來的前景似乎相當唱多。大規模生產目標。更好的利潤率。他們對自己的技術給予他們的成本優勢也相當直言不諱。所有這些都塑造了蔚來作爲投資可能前往的方向。

加倍努力交付

月度數字快速上升。七月的交付量爲21,017臺。八月躍升至31,305臺。新型號正在受到歡迎。供應問題？正在緩解，特別是Envoy L90和ES8。

威廉·李，創始人兼首席執行官，直言不諱地說：“對於十月，我們預計每月生產15,000輛L90。ES8的產能提升較慢——希望到十二月能達到150,000輛的產能。結合需求和供應，我們在第四季度的目標是所有品牌每月交付50,000輛。這意味着季度交付150,000輛。”

這基本上是他們在第二季度的兩倍。這對市場份額來說算是個大事。

錢的事情變得更好

數字正在變化。第二季度，汽車毛利率達到了10.3%，整體毛利率爲10%。淨虧損？仍然存在但正在縮小——環比下降34.3%，降至人民幣41億元。第四季度前景更加光明，預計像L90和ES8的新車型將顯著提升毛利率。

Li 解釋了他們的方法："我們預計集團第四季度的車輛毛利率在 16-17% 左右，以實現盈虧平衡。我們十年的電池技術創新、自制組件和供應方節省正在發揮作用。L90 和 ES8 不僅在性能上具有競爭力 - 它們的成本結構也具有競爭力。我們目標是在第四季度爲這些車型實現 20% 的毛利率。"

到第四季度實現保本將是巨大的。NIO終於可以自我融資。

有回報的技術優勢

他們自己的智能駕駛芯片(NX9031)正在推出。首先是在ET9，現在在2025款車型中。尚不完全清楚這對普通買家有多大影響，但成本效益似乎是真實的。質量也有所提高 - ET5和ET5T在J.D. Power排名中名列前茅，而EC6和ES8在各自類別中佔據前兩名。

"我們在芯片開發方面進行了大量的前期投資，"李承認道。"但是我們的NX9031在性能上可以與行業內四款旗艦芯片相媲美。所以，是的，最初的大量研發投資，但這節省了BOM成本。"

聰明的舉動 - 建造自己的技術可能幫助他們在價格戰中生存，同時保持健康的利潤率。

接下來是什麼

他們預計第三季度將交付87,000到91,000輛車，同比增長約40-47%。第四季度目標？巨大的150,000輛。研發支出將在第四季度保持在每季度20億元人民幣，明年將繼續保持在每季度20-25億元人民幣。

大目標：Q4車輛毛利率達到16-17%，最終實現盈虧平衡(非GAAP)。在2026年前沒有新車型計劃——他們專注於生產當前暢銷的車型。積壓訂單越來越多。