爲什麼鉑金比黃金便宜？沒有人告訴你的市場現實

多年來，我看到鉑金一直處於黃金的陰影中，盡管它在地殼中稀有程度是黃金的30倍。這是一個我一直無法理解的市場悖論，直到我深入研究。

鉑金市場令人着迷，但卻被嚴重誤解。當我第一次開始交易金屬時，我以爲鉑金會比黃金更有溢價——它更稀有，工業應用更多，甚至在珠寶中看起來更爲引人注目。但市場有其他的想法。

價格悖論解釋

目前每盎司交易價格約爲$975 ，而黃金的價格高達3,886美元，這使得鉑金看起來絕對便宜。但這就是爲什麼會發生這種情況的原因:

工業需求主導鉑金的命運，而非投資情緒。雖然在經濟不確定性中，黃金蓬勃發展(就像我們現在所看到的)，但當制造業放緩時，鉑金則遭受損失。大約60%的鉑金需求來自工業應用——主要是汽車的催化轉換器——使其在經濟低迷時容易受到影響。

我已經看過鉑金的價格歷史清楚地講述了這個故事。在2008年，它達到令人印象深刻的每盎司$2,276，當時汽車需求強勁。快進到2020年，它在疫情封鎖期間崩潰至僅$593 。該金屬基本上被工業週期所控制。

投資心理差距

最讓我沮喪的是投資者對這些金屬的看法是多麼不同。黃金作爲“貨幣”幾乎帶有一種神祕的特質，而鉑金則首先被視爲工業金屬。

當市場恐慌時——就像我們現在經歷的政府停擺——資金自動湧入黃金。與此同時，盡管鉑金的稀有性客觀上更高，但卻被忽視。這種心理差異造成了一個非理性的價格差距，年復一年地持續存在。

供應漏洞，你無法忽視

另一個使鉑金價格受到人爲壓制的因素是其集中供應。大約80%來自南非，部分產自俄羅斯和津巴布韋。這造成了巨大的脆弱性——任何政治不穩定、勞工罷工或制裁都可能瞬間破壞全球供應。

俄烏衝突已經證明了金屬市場可以多麼迅速地被顛覆。然而，值得注意的是，鉑金並沒有像你可能期望的那樣因這種地緣政治壓力而出現價格飆升。

未來的機會

展望未來，我認爲隨着綠色氫氣計劃的推進，鉑金有可能表現優於黃金。鉑金對於氫燃料電池技術至關重要，且這一新興領域可能會在供應仍然受限的情況下顯著提升需求。

對於願意採取逆勢頭寸的交易者來說，鉑金目前對黃金的折扣代表了金屬市場上最不對稱的機會之一。當市場情緒最終轉變時——可能是由於供應中斷或工業復蘇的觸發——反轉可能會非常戲劇化。

世界鉑金投資委員會已經預測2024年礦產供應將下降，主要是由於主要礦區的生產減少。加上潛在的工業需求增加，這種供需失衡最終可能迫使價格修正。

不過，目前這種貴金屬仍然令人沮喪地被低估——這種情況違背了邏輯市場原則，但爲那些足夠耐心等待不可避免的修正的人創造了機會。