機制資本合夥人批評看漲姨太的論點爲“財務無知”

在最近的一條社交媒體帖子中，Mechanism Capital的合夥人Andrew Kang強烈批評了一位知名金融分析師提出的晚期以太坊牛市論點。Kang將這些論點稱爲“愚蠢”，並將其描述爲他最近遇到的一些最嚴重的金融文盲案例。讓我們深入探討Kang對這些唱多姨太主張的逐點反駁。

穩定幣和真實世界資產的採用

Kang承認以太坊網路升級提高了交易效率。然而，他指出穩定幣活動和代幣化並不只限於以太坊，因爲它們也正在遷移到其他區塊鏈網路。他強調，代幣化低流動性資產產生的費用很少，以一個每兩年交易一次的$100 百萬債券爲例，僅需支付約0.1美元的費用。

有缺陷的“數字石油”類比

Kang認爲將以太坊與石油進行比較是錯誤的。他認爲，石油作爲一種商品，在一個世紀以來保持了相對穩定的通脹調整價格範圍。因此，將ETH視爲商品並不固有地支持唱多的前景。

機構質押理論

Kang挑戰了主要金融機構正在將ETH納入其資產負債表的觀點，表示沒有此類計劃被公開披露。他將其與能源部門進行了類比，解釋說銀行不會因持續的能源消費需求而囤積汽油，而是在需求低時按需購買。此外，Kang指出，銀行通常不會在其資產托管人中持有股權。

姨太 vs. 金融基礎設施公司

姜認爲，將ETH的價值與整個金融基礎設施行業的價值等同起來的理論是對價值積累機制的根本誤解。

技術分析視角

從技術角度來看，Kang觀察到以太坊一直在一個多年的區間內波動。他注意到，它最近接近了這個區間的上限，但並沒有突破阻力，他將其解讀爲一個唱空信號。雖然長期ETH/BTC圖表顯示範圍內波動，Kang指出近年來主要呈現出下行趨勢，基本面未能支持估值增長。

Kang將以太坊的估值主要歸因於缺乏金融知識，並將其與XRP進行類比。他認爲盡管這種估值並不是無窮無盡的，但宏觀流動性確實爲ETH的市值提供了一定支持。然而，Kang得出結論，如果沒有重大變化，ETH的表現可能仍然不盡人意。