英鎊匯率走軟！債券市場敲響警鐘，財政壓力增大

投資慧眼Insights - 英國債券市場似乎在傳遞不安訊息。未來英鎊走向？恐怕要看國債市場的臉色了。

10月1日，英鎊兌美元持續下滑，比上個月跌得更厲害。現在報1.3275。跌跌不休。

看債市就知道問題嚴重性。英國30年期公債殖利率飆上新高，市場緊張了。德法也不遑多讓。德國30年期公債殖利率創十多年高點。法國長債同樣高得嚇人。

為何會這樣？有人說是財政狀況變糟加上政治不穩定。英國財長壓力山大，秋季預算案得拿出辦法。省錢？加稅？總之得做點什麼。

回想2022年，英鎊不就是因為特拉斯政府的財政政策而大跌嗎？市場擔心歷史重演，也不是沒道理。

「我們看到一種漸進的惡性循環」，德國銀行一位專家這麼說。債務憂慮推高殖利率，殖利率升高又讓債務更難看，如此反覆。麻煩啊。

花旗銀行外匯策略主管看法還算中肯：英國央行近期的政策調整給了英鎊一些支撐，但秋季預算臨近，可能會帶來新的麻煩。

法興銀行的策略師似乎更悲觀些。通膨高、經濟又弱，英國央行兩難。英鎊？恐怕還要往下掉。

歷史上的利率走勢挺有意思。美國30年期固定抵押貸款利率從1981年的16.64%高點，降到2021年的2.96%低點，現在又開始回升。全球貨幣政策正常化？看起來是這樣。

市場數據很直白。英鎊看跌期權需求上升，投資者不太看好英鎊短期走勢。接下來幾週，英鎊可能還會貶值。誰知道呢？