=== 策略衰退前的夏普比率和最大回撤 ===

關於夏普比率或卡爾馬比率，有一點有趣的是，它表明了當策略失敗時，你將如何處理這些事情。

當一個策略“死亡”時，你實際上是在說，考慮到實時追蹤 + 回測(，實際上這應該是同一回事，因爲一旦你通過實時驗證了回測是有效的——即沒有過擬合，成本假設合理，等等，你也可以依賴回測並認爲它相當有用，顯然這仍然是由實時驅動的，最終需要確認)是如此糟糕，以至於與歷史數據有實質性的偏差。這裏的關鍵術語是“與歷史數據有實質性偏差”。

考慮到 X MDD，在哪裏我可以結束一天？我非常確定有一種數學方法可以做到這一點，但對我和大多數 PM 來說，它一直是 (，並可能會繼續是 ) 一種非常任意的直覺判斷。但確實，你可能能夠計算出一些概率。

這一切都是我主要觀點的背景，那就是Calmar/Sharpe比率越高，我們就越能提前判斷策略是否失敗。這對我們非常有利，因爲這意味着我們可以更早地防止損失！

以一個極端的例子爲例，一個套利策略。你一旦有幾天表現不佳，你就知道結束了。套利策略通常不會有下行日，因此如果你連續幾天表現不佳，你就知道結束了。(雖然我承認這並不總是如此——我在一個規模較大的地方做過這個，夏普比率在我所在的一個商店裏勉強超過3，這也是因爲我們持有了大量庫存/風險來實現它。我們每月的交易額達到數十億，因此必須以足夠的容量進行交易，高夏普的輕鬆資金規模較小)。

但這就是說，如果你在30的夏普比率上，突然開始虧損，有一個相當確定的原因，並不是因爲市場精靈決定對你的PnL施了魔法——而是因爲其他人察覺到了，並且做得比你更好(，或者至少和你一樣好，把優勢出價到0)。

你在這裏有兩個主要好處：

1) 如果你的策略失敗，你會很快知道，並且不會損失太多 (30 sharpe 策略在失敗時會迅速關閉，你不會在放棄之前遭受 -30% 的損失 )

2) 你會立即知道有人給你帶來了麻煩，是時候提升自己的能力了。一些結構性變化發生了，你得到了一個明確的信號，提醒你是時候適應(或者轉向更輕鬆的領域)。

有點閒聊，享受吧 :)