近日，美國股市呈現出令人不安的走勢，連續三個交易日下跌。這種情緒也影響到了加密貨幣市場，盡管跌幅相對較小，但背後的原因卻值得關注。

周二，联准会主席鲍尔的一句'股票價格估值過高'的言論，立即引發市場恐慌。緊接着周三，美國新屋銷售數據意外大幅上升，這本應是一個積極信號，卻再次導致市場下跌。周四，初請失業金人數降至今年最低水平，這一通常被視爲經濟健康的指標，卻進一步推動了股市的下跌趨勢。

值得注意的是，這些本應被視爲利好的經濟數據反而引發了市場的負面反應。這種現象表明，市場已經進入了一個'好消息等同於壞消息'的奇特模式。原因在於，強勁的經濟數據可能會減少联准会降息的可能性，而市場此前的漲很大程度上是建立在降息預期之上的。

接下來，市場的焦點將轉移到個人消費支出（PCE）指數上。雖然消費者價格指數（CPI）更爲人所知，但联准会實際上更關注PCE指數。PCE能夠更全面地反映實際消費情況，因此對判斷通脹走勢至關重要。

解讀PCE數據時，市場可能會面臨兩難：是關注環比下降的趨勢（從0.3%降至0.2%），還是將注意力集中在同比仍處高位的事實上（2.9%，遠高於目標）。如果市場側重於前者，可能會緩解拋售壓力；但如果後者成爲焦點，市場可能會繼續下跌，降息預期也將進一步降溫。

目前，市場對10月不降息的預期概率已從10%上升到15%。這看似微小的變化實際上可能預示着更大的市場波動，因爲這個數字很可能會在未來繼續上升到50%甚至60%。

盡管如此，投資者也不必過度恐慌。市場回調在某種程度上是不可避免的，特別是考慮到此前基於降息預期的大幅漲。隨着降息預期逐步落地，市場需要一個冷靜期來重新評估形勢，這是金融市場的正常調整過程。