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今天在思考這個圖表。過去兩個週期伴隨着銅/黃金的急劇漲。這一次卻沒有。
我認爲這張圖表在很大程度上解釋了爲什麼這個週期對大多數人來說感覺更糟,並且除了短暫的時刻外缺乏狂熱。當經濟/消費/流動性處於過度驅動時,銅價會漲;而當存在一些令人擔憂的貨幣政策時,黃金價格會漲。
在這個週期中我們看到的情況是,兩者都在漲,黃金的漲幅更大。因此,我們經歷了資產增值,但整個過程中卻受到猶豫和恐懼的困擾。
兩種閱讀方式:
1) "真正的" 牛市還沒有開始,我們還有一到兩年的增長在前面。
2) 我們根本沒有經歷過那種沒有恐懼的增長時期,就像我們在過去兩個週期中所經歷的那樣,我們只是在不情願地繼續苦苦掙扎,直到這個週期結束的那一刻。