雙通證模式：解決加密貨幣使用與持有的經典難題

區塊鏈技術的發展催生了一個有趣的問題：雙通證模型是否優於單一通證模型？盡管主流區塊鏈網路短期內不太可能改變其通證模式，但這個話題正日益引起開發者的關注。

傳統的單一通證模型雖然具有流動性高、簡單易用等優勢，但雙通證模型能夠更好地解決區塊鏈長期存在的經濟矛盾，即網路的實際使用可能會阻礙其增長。

一個令人困擾的悖論

本質上，所有區塊鏈都有相似的目標：可靠地記錄交易、存儲經濟價值並促進網路發展。雖然實現方式各不相同，但核心方向是一致的。

目前，大多數區塊鏈生態系統都依賴單一通證，它既反映項目價值，又作爲價值存儲、交換媒介、挖礦獎勵和交易費用支付工具。這種多重角色恰恰是問題所在。

通證持有者支持項目並希望其成功。他們購買通證是因爲看好技術、信任開發團隊，並相信項目及其原生資產會有良好發展。

然而，如果他們將通證用於支付燃料費，就會減少在整個生態中的份額。反之，如果拒絕使用通證，又會忽視網路的實際價值。

這個矛盾很容易理解，但難以調和。與普通貨幣不同，加密資產可能隨時間大幅升值，吸引長期持有者。從區塊鏈角度看，這有利於形成開發者努力打造的團結社區。

在積極使用協議（並通過支付燃料費減少份額）和期望獲利持有通證之間做選擇，既是經濟上的衝突，也是情感上的矛盾。

此外，在某些生態系統中，用戶使用通證可能導致其在治理模型中的權限和影響力減少。這使得用戶更不願意將寶貴的通證"花費"在鏈上協議中。

但是，存在一個替代方案。

經濟學的智慧

理想情況下，用戶不應僅爲了交易價值而消耗通證。這就像用星巴克股票買咖啡，或用珍貴的蘋果股票購買最新iPhone。當網路擁堵導致燃料費飆升時，這種痛苦感更加明顯。

今年2月，以太坊燃料費首次突破20美元大關，創下新高。對以太坊的忠實支持者來說，每次拿出20美元的ETH進行交易，就像在開獎前丟棄一張彩票。畢竟，這20美元在五年後可能價值200美元。

雙通證經濟模型爲這個問題提供了解決方案。在這種模式下，一種通證負責治理，另一種專門用於支付燃料費。這樣，前者的持有者可被視爲網路的"所有者"，因爲他們有權通過投票影響項目方向。同時，用於支付燃料費的通證與主要資產完全分離，解決了"使用協議會減少權益"的問題。

雙通證系統目前仍屬少數，可能是因爲早期區塊鏈項目不願對其通證模型進行徹底改變。過去我們已經見證了幾次區塊鏈分叉，其後果往往令人不快。通過引入單獨的燃料通證來修改協議基本規則是一個重大決策。

然而，新一代區塊鏈已經認識到爲治理/支付和激勵/燃料發行單獨通證的優勢。不僅是公鏈，許多遊戲金融項目、穩定幣協議和借貸/融資平台也採用了雙通證系統，使其用戶不再需要犧牲流動性或爭奪稀缺的鏈上資源。

一些項目正在嘗試不同的雙通證模型，這些嘗試在我看來是面向未來的。

但與任何實驗性技術一樣，協議設計本身可能出現問題。某些區塊鏈項目的崩潰就證明了這一點，其中原生資產被用來支持穩定幣。

研究人員早在崩潰前就指出，該網路的設計創造了做空穩定幣的動機，這個問題在其他雙通證系統中不會也不需要重復。

雙通證支持生態系統

正如一些項目已經證明的那樣，雙通證系統的經濟性是合理的。雙通證模型通常具有以下共同特徵：

首先，主通證的總供應量通常有限，用於治理、SOV（share-of-voice）或股息分配。它通常通過公開銷售或贈與方式分配。

相比之下，輔助通證（或實用通證）具有無限或彈性供應。它用於鏈上支付和燃料費，並獎勵給生態系統參與者或主通證持有者。

當經濟活動增長率超過通脹供給率時，實用通證價格會漲。隨着實用通證收益率上升，主通證的需求和價格也會上升，直到收益率達到新的平衡水平。

最後，實用通證通過經濟活動形成對主通證的正反饋。

遵循這個模型，可以解決用戶在積極使用協議和長期投資之間做選擇的經濟/情感衝突。當實用通證用於持續激勵和系統增長時，主通證持有者同時也被鼓勵參與鏈上活動並保護網路。

在區塊鏈等前沿技術領域，需要接受創新理念。雙通證模型不再是一個異想天開的想法，而是解決上述令人困擾悖論的可行方案。就區塊鏈經濟而言，雙通證模型確實比單一通證模型更具優勢。