2025年6月5日，穩定幣USDC背後的發行機構Circle在紐約證券交易所掛牌交易（股票代碼：CRCL）。從首次公開發行價31美元起，股價首日收盤就飆升至83.23美元，漲幅達168%，公司市值迅速突破180億美元門檻。更令市場震驚的是，在隨後的10天內，Circle股價持續攀升，6月16日最高達到165美元，較發行價漲近390%。這一現象不僅標志着數字資產行業發展的重要裏程碑，也展現了傳統金融市場對區塊鏈金融解決方案的認可與接納。

Circle作爲全球第二大穩定幣的發行方，其商業模式與定位頗具特色。公司核心業務圍繞USDC穩定幣展開，該幣種與美元保持1:1錨定關係，目前流通量達601億美元，在全球穩定幣市場佔比29%。USDC爲加密貨幣交易、跨境支付及去中心化金融(DeFi)提供了關鍵的數字美元基礎設施支持。

Circle的盈利模式簡潔高效：用戶存入美元後，公司將資金投資於短期美國國債，通過賺取利差獲得收益。2024財年，Circle實現收入16.76億美元，其中高達99%來自儲備金利息，使其成爲美債高利率環境下的最大受益者之一。

在監管合規方面，Circle也走在行業前列。作爲首家成功上市的穩定幣公司，Circle堅持儲備金結構透明化，僅由美國國債和現金組成。公司已獲得美國《GENIUS法案》的政策支持，同時符合香港特別行政區《穩定幣條例》的相關要求，展現了其在全球範圍內的合規實力。

資本市場對Circle的熱捧源於多方面因素。首先，全球穩定幣市值已超過2500億美元，其交易規模甚至超越了Visa和萬事達卡的總和。此外，隨着實物資產代幣化(RWA)趨勢的發展，穩定幣作爲鏈上美元的重要性日益凸顯。