大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

比特幣延續疲軟，暫報63,755美元。SEC本周聚焦加密資產發行機制，若CLARITY未過，仍可能出台新規。俄羅斯央行建議在監管交易所開放BTC/ETH/USDT交易，非合格投資者年購限3,650美元，標誌合規啟動。另有OpenAI高層離職、Coinbase接入USDT與AI Agent、SEC審計改革、貝萊德轉入Coinbase及Manus恢復獨立運營等消息。

美國戰略石油儲備（SPR）上週減少 610 萬桶，降至 2.987 億桶，創下自 1983 年 1 月以來的最低水準。

WTI 原油合約在 8 月 12 日盤中上漲 0.93%，突破每桶 84 美元。

據金十合約報導，昨日（8 月 11 日），蒙古國焦煤市場大幅上漲，各品種價格均顯著攀升。此次漲勢是由市場對蒙古國燃料短缺的擔憂所推動，這可能影響未來的煤礦生產與運輸作業，推高運輸成本及港口煤炭價格。

比特幣在8月12日約63,700美元，仍困於62,000–66,000美元橫盤區超過五週；ETF穩定流入被礦工與MSTR場外拋售抵銷，交易量降至三年新低。美國7月CPI預期環增0.1%、年增3.4%，9月加息機率約50%。富國銀行情緒指標升至1.4，創8年最強賣出信號，歷史上對S&P未來3月平均下跌約2%，但對科技、工業及金融服務板塊仍看好，納斯達克100近月走勢走強。

根據金十期貨，8 月 12 日，中國燃料油市場受到原油持續上漲及市場情緒改善的支撐。然而，下游買家因成本高企而保持謹慎，導致買入動能放緩，限制了上行漲幅。預計當日市場將以橫盤窄幅震盪為主。

據 ChainCatcher 報導，日本五年期政府債券收益率隔夜升至歷史新高，而兩年期收益率則達到 1995 年以來的最高水平。此次飆升是由原油價格上漲加劇通膨疑慮所推動。市場目前定價顯示，日本央行在 9 月升息的機率約為三分之二。

根據金聯創的測算，截至 8 月 12 日（調價週期的第 8 個工作日），參考原油平均價格為每桶 $82.01，漲跌幅為 -7.86%，這表示國內汽油和柴油零售價格應每噸下調 290 人民幣。下一個調價窗口預計於北京時間 8 月 14 日 24:00 開啟。

聯合國糧食及農業組織（FAO）報告稱，其 7 月全球食品價格指數達到 131.1，較前月上升 0.6%，同比上升 1.0%，創下自 2023 年 1 月以來的最高水準。此次上升由穀物、糖和植物油價格上漲所推動，其中小麥價格飆升 5.8%，原因是俄烏衝突加劇，擾亂黑海出口，加上熱浪損害主要生產國的農作物。高度依賴進口原材料，包括糖和小麥的韓國食品企業，如今面臨更大的成本壓力，可能壓縮整個產業的利潤率。 FAO 報告 7 月食品價格指數創三年半來新高 據業界消息人士 12 日透露，FAO 的 7 月全球食品價格指數為 131.1，高於前月的 130.3。該指數創下自 2023 年 1 月達到 131.2 以來的最高讀數。指數月增 0.6% 及年增 1.0%，反映多個大宗商品類別普遍面臨價格壓力。此次上升歸因於穀物、糖和植物油價格上漲。 小麥和糖價格推動大宗商品成本上升 穀物價格指數升至 113.8，較前月上升 3.4%。其中小麥價格跳升 5.8%，原因是俄烏衝突升級，擾亂黑海地區出口，加上熱浪損害主要生產國的農作物。糖價格指數升至 95.0，月增 5.6%。此次上漲源於對歐盟炎熱乾燥天氣可

根據聯合國糧食及農業組織（FAO）的資料，全球食品價格指數在 7 月達到 131.1，創下自 2023 年 1 月以來的最高水準，較 6 月上升 0.6%。由於俄羅斯與烏克蘭的供應中斷，以及影響主要生產國的熱浪，小麥價格大幅上漲 5.8%；另一方面，受歐盟乾旱狀況及聖嬰現象影響，糖價上漲 5.6%。植物油價格創下自 2022 年 6 月以來的最高水準。 南韓食品公司正透過漲價應對。CJ CheilJedang 將包括拌飯和餃子在內的 27 項產品價格平均上調 8%，Ottogi 將 29 項產品價格調漲，Lotte Chilsung 則將 44 款飲料產品的價格平均上調 5.3%。證券分析師預期，漲價效應將在第 4 季業績中完整反映。

據金十期貨報導，8 月 11 日中國煤焦油市場交投清淡，原煤焦油拍賣流標。成本壓力令價格承壓，而下游企業採購仍持謹慎態度。預計短期內市場將面臨偏弱的調整行情。

週二美國早盤，現貨黃金與白銀價格下跌。此前黃金隔夜觸及兩個月高點，交易者獲利了結，市場也在週三美國 CPI 報告公布前重新進入通膨觀察模式。截至撰稿時，現貨黃金接近每盎司 $4,386.30，當日下跌 0.04%；現貨白銀報 $65.090，當日下跌 0.78%。這一走勢反映出疲弱勞動數據與重新升溫的通膨風險之間的拉鋸——7 月非農就業人數減少 23,000 人，而油價近期反彈則將 9 月聯準會升息機率推升至 51.9%。 CPI 報告預計週三公布，聯準會升息機率達 51.9% 市場預期，美國 CPI 報告將於週三美東時間上午 8:30 公布，年通膨率將從 3.5% 放緩至 3.4%。7 月非農就業人數減少 23,000 人，上週公布的報告使 9 月聯準會升息機率降至 40% 出頭，隨後油價近期反彈又將該機率推回 51.9%。10 年期美國國債殖利率接近 4.74%，接近 2025 年 1 月以來的最高水準，而美元指數持平於 99.834 附近。 伊朗將荷莫茲海峽重新開放與美國讓步掛鉤 荷莫茲海峽仍是金屬與能源市場的關鍵地緣政治因素。週一油價上漲，此前伊朗將海峽完全重新開放的任何可能性

根據中國國際金融股份有限公司 8 月 12 日發布的研究，展望未來，美國通膨降溫仍是主導趨勢；在沒有重大供給衝擊的情況下，核心商品與住宅租金通膨可能維持低迷。即使 10 月之後的年增率數值因基期效應而小幅反彈，整體去通膨軌跡應會持續。電子產品價格上漲帶來的風險有限；中金公司計算出，電腦與智慧家庭裝置在美國 CPI 中的權重僅為 0.3%，這意味著即使價格上漲 20%，也只會使 CPI 增加 0.06 個百分點。若 7 月 CPI 符合預期，通膨將連續第二個月大幅下降，可能扭轉聯準會的緊縮論述。

據金十期貨，週二（8 月 12 日）芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥期貨收盤下跌 1.6%，受全球供應充裕打壓。儘管市場早盤因擔憂烏克蘭與俄羅斯襲擊航運路線將導致出口減少而上漲，但隨著俄羅斯國內價格下跌及國際需求疲軟，市場反轉下行。歐盟數據顯示，截至 8 月 9 日，2026/27 年度軟小麥出口量略高於 100 萬噸，較上年同期下降 57%。

美元兌韓元匯率於12日早上6點跌至1,413.70韓元，較前一交易日首爾市場收盤價1,416.00韓元下跌2.30韓元，反映市場對美國與伊朗達成協議的預期。巴基斯坦國防部長哈瓦賈・阿西夫表示，根據過去2-3天的訊號，「我們接近達成某種協議」；卡達外交部發言人馬吉德・阿爾-安薩里則表示，阿曼與伊朗就荷姆茲海峽進行的談判已「進入更進階階段」，兩國都作出了「正面回應」。匯率前一日開於1,418.50韓元，在賣壓下跌向1,410韓元水準，隔夜交易期間一度觸及1,410.00韓元。市場對美伊緊張局勢緩解及荷姆茲海峽重新開放的預期升溫，推動美元兌韓元匯率下跌。 巴基斯坦與卡達官員釋放美伊調解取得進展的訊號 巴基斯坦國防部長哈瓦賈・阿西夫在接受採訪時表示，「根據過去2-3天的訊號，我們接近達成某種協議」，且「局勢正朝著有利於和平的方向發展」。卡達外交部發言人馬吉德・阿爾-安薩里在談及荷姆茲海峽時表示，「阿曼與伊朗之間的談判已進入更進階階段，我們收到了阿曼和伊朗的正面回應」。 伊朗安全首長警告荷姆茲海峽仍將保持關閉，等待美國採取行動 伊朗最高國家安全委員會（SNSC）秘書、伊朗安全首長莫森・雷扎伊警告

Twitter 用戶 Jaymin Alpha 表示，美國股市於 8 月 11 日收跌，三大指數因市場對美伊談判的樂觀情緒消退、荷姆茲海峽持續封鎖以及原油價格上漲而下跌。然而，Russell 2000 上漲 0.32%，因並非所有市場板塊都遭到拋售。

美國預計，因美國與以色列對伊朗發動戰爭所造成的石油供應中斷，到 2027 年底將達到每日約 60 萬桶。

據一份在 Twitter 上分享的報告，一艘油輪支付了 400 萬美元，以加快通過巴拿馬運河。由於伊朗戰爭造成的干擾，船隻紛紛尋找替代航線，導致運河的等候時間已延長至超過一週。

美國股市指數於 8 月 11 日下跌，原因是原油價格飆升，且投資人在週三公布 7 月 CPI 報告前變得更加謹慎。標普 500 指數下跌 0.3% 至 7,728.2 點，納斯達克綜合指數下跌 0.6% 至 26,445.5 點，道瓊工業平均指數下跌 0.3% 至 53,791.9 點。羅素 2000 指數上漲 0.3% 至 3,027.1 點，受資金輪動至小型股帶動。 油價推動市場情緒，西德州中級原油在荷莫茲海峽緊張局勢升溫之際攀升至每桶 83 美元區間，布蘭特原油則接近每桶 89 美元。油價飆升重新引發通膨疑慮，並推動 10 年期美國國債殖利率升破 4.7%。科技股領跌，Alphabet 下跌 3.6%，Amazon 下跌 2.0%；與此同時，市場等待 CPI 數據，該數據普遍被預期將左右聯準會 9 月的利率決策。

據金10報導，CME 和 Silicon Data 將於 10 月推出加密貨幣算力期貨。新合約將讓交易者能夠對沖用於加密貨幣挖礦和 AI 運算的計算資源曝險。