Gate 深度報導與加密市場分析

Tesla Inc.（TSLA）在第二季財報未達預期後，面臨華爾街分析師下調目標價。各家機構表示，擔憂的是：隨著公司 AI 支出持續上升，市場現在必須在其無人計程車（robotaxi）與 Optimus 計畫上看到具體進展。該股週四開盤交易時下跌超過 12%，創下自 2025 年 6 月以來最嚴重的單日跌幅。分析師指出，加速投入 AI 基礎設施、Full Self-Driving 與機器人產業的資本支出，正在壓縮利潤率與自由現金流，導致投資人將關注重心從長線願景轉向近期限度的執行。摩根士丹利、Canaccord、Cantor Fitzgerald 與摩根大通均下調了目標價，同時維持各自評級；其中多數機構強調，未來六個月需要看到有意義的 robotaxi 部署與 Optimus 里程碑。 摩根士丹利與 Canaccord 呼籲推出具體的 robotaxi 與 Optimus 里程碑 摩根士丹利分析師表示，特斯拉加速推進資本支出週期，是一項「必要投資」，用以在自動駕駛與機器人領域維持其領先地位，即便這筆支出正在把自由現金流進一步推向更負值。該公司表示，隨著特斯拉將數十億美元投入 AI 計畫

HDR Global Trading Limited 週四（7 月 23 日）宣布，將於 2026 年 9 月 23 日永久關閉 BitMEX 加密貨幣衍生品交易所。此決定是在對業務進行策略性檢視以及加密貨幣版圖不斷演變之後做出。BitMEX 率先開創加密貨幣衍生品交易，並發明了 100x 槓桿永續掉期，改變了整個產業。 BitMEX 制定分階段退場時程至 2026 年 9 月 23 日 BitMEX 在公告發布後即刻停止所有新的使用者帳戶註冊。自 2026 年 8 月 26 日起，風險控管將限制帳戶僅能減少部位，防止使用者開立新交易。該平台將自 2026 年 8 月 26 日起對持倉啟動強制清算。於 2026 年 9 月 23 日，所有剩餘未平倉部位將立即被強制關閉。 所有已質押的 BMEX 實用代幣皆已解除質押，並退回至使用者錢包以供立即提現。自 2026 年 9 月 23 日之後，帳戶持有人仍可僅限讀取以查閱歷史資料並辦理提現。若在 2026 年 9 月 23 日之後仍持有未提領資金，帳戶將每月收取每期帳戶維護費，金額相當於 50 美元或年化 1%（以較高者為準），按月徵收。 交

未來資產顧問隸屬於管理超過 1 兆美元資產的未來資產集團。完成監管核准後，成為南韓加密貨幣交易所 Korbit 的最大股東。該交易所週四宣布。該筆交易最初於 2 月披露，並於 7 月 9 日獲南韓公平交易委員會核准，意味著該國首家虛擬資產交易所將由其最大金融集團之一掌控。 未來資產取得約 2,690 萬股，對價為 1414億韓元（9,100 萬美元），拿下 92.06% 的持股；並計劃在 7 月 21 日提交經修訂披露後，將持股擴大至 97.15%。 Korbit 營運在新所有權下持續 Korbit 股份有限公司在所有權變更後將繼續營運交易所，現有服務與用戶存取權限維持可用。交易所確認，依南韓《虛擬資產使用者保護法》，用戶存款與虛擬資產將繼續與公司資產分離。 用戶可不受影響地持續存取帳戶、進行資產交易，以及使用存取款（存款與提款）功能。 所有權變更不會影響 Korbit 處理個人資訊的方式。處理個人資料的目的與範圍將維持不變，用戶無需提供額外同意或採取任何行動。Korbit 於 2013 年推出，作為南韓首個虛擬資產交易平台；目前在提供以韓元計價交易的 5 家獲許可場域中，按交易量排名

Christopher Harborne（Tether 和 Bitfinex 的利害關係人）成為英國面臨雙重監管審查的對象。原因是他在指導約 3,000 萬英鎊資金流入英國政治，其中包含在 2024 年大選前對 Nigel Farage 未申報的 500 萬英鎊個人贈禮。英國《國會議員行為守則》方面的議會標準專員以及選舉委員會都已展開正式調查；另有一份轉介指控 Farage 使用其國會平台遊說反對一種數位英鎊（digital pound），該數位英鎊將直接與 Harborne 的加密貨幣利益競爭。依 Al Jazeera 的報導，這筆在 Farage 進入國會前收到、且未依《國會議員行為守則》第 5 條（Rule 5 of the MPs' Code of Conduct）規定申報的 500 萬英鎊贈禮，位於他自 2019 年以來直接向 Reform UK 及其前身捐出超過 2,500 萬英鎊之上。這些捐款約占自 Reform UK 成立以來所獲得全部資金的三分之二。Farage 於 2026 年 7 月 7 日辭去其國會席位，並將由此產生的 Clacton 補選（Clacton by

美元在 23 日走強，根據 Yonhap Infomax 報導，截至美東時間上午 8:03，美元指數上升至 101.297，較前一個交易收盤 101.122 上漲 0.175 點或 0.173%。美元走強，因霍爾木茲海峽與紅海的航運中斷同時伴隨油價飆升。英國海事貿易行動部門（UK Maritime Trade Operations）報告指，紅海西南部靠近沙烏地阿拉伯附近發生油輪遭攻擊；同時，親伊朗的胡塞武裝宣稱對兩艘沙烏地阿拉伯油輪（Saudi tankers）展開軍事行動，並威脅自本週起實施海上封鎖。 胡塞武裝攻擊紅海沙烏地阿拉伯油輪 英國海事貿易行動部門於 23 日宣布，一艘油輪遭攻擊，地點在沙烏地阿拉伯西南方的紅海。親伊朗的胡塞武裝表示，他們對兩艘沙烏地阿拉伯油輪（Saudi tankers）展開軍事行動。此前，胡塞武裝曾威脅自本週起對沙烏地阿拉伯施加海上封鎖。 阿曼外交部表示，正在高度關注紅海地區的發展，並強調必須避免任何可能使局勢惡化、並危及航行自由的緊張局勢或威脅升級。 魯比奧稱伊朗違反協議，將付出代價 美國國務卿 Marco Rubio 於 23 日表示，伊朗違反了協議。

美國股市在 7 月 23 日（當地時間）開盤走低。截至 9:51 AM，道瓊工業平均指數下跌 0.94% 至 51,725.23，標普 500 下滑 0.95% 至 7,427.92，納斯達克綜合指數則下跌 1.71% 至 25,252.45。跌勢是在 Alphabet 與 Tesla 令人失望的 Big Tech 財報之後出現；該兩家公司在前一日的市後啟動 Magnificent Seven 財報季，並伴隨因紅海緊張局勢升級而推升的油價。Alphabet 將資本支出（capex）指引上調至 1,950 億至 2,050 億美元，較 1,800 億至 1,900 億美元的先前區間為高；同時，其創紀錄的雲端業務最強季度增長也被掩蓋。Tesla 則公布其在兩年多來首次出現負值的季度自由現金流。 Alphabet 與 Tesla 財報帶動 Big Tech 賣壓 儘管 Alphabet 創下雲端運算業務史上最強季度增長，其股價仍下跌 6.40%。市場焦點轉向公司的資本支出（capex）預估上調；該預測由先前的 1,800 億至 1,900 億美元上調至全年 1,950 億至 2,050 億美

Circle（USDC 穩定幣的發行方）已與南韓的 Kakao Group 簽署一份諒解備忘錄（MOU），以探討由區塊鏈驅動的支付系統、數位資產技術，以及以韓元作為支持的穩定幣潛在開發。此次合作將 Circle 的全球區塊鏈基礎設施與 Kakao Group 的數位生態系結合，該生態系包含 Kakao Corp.、Kakao Pay Corp. 與 KakaoBank Corp.。該夥伴關係旨在探討區塊鏈技術如何在亞洲最大零售加密貨幣市場之一，支援數位支付、代幣化金融服務與跨境交易；不過，目前尚未公布任何具體商業產品或落地時程。 根據該協議，兩家機構將評估以 Kakao Group 的消費者平台與金融服務作為基礎，結合 Circle 的區塊鏈技術與國際支付基礎設施的商業模式。雙方討論將聚焦於提升支付效率、商家結算、跨境匯款，以及在區塊鏈網路與傳統金融系統之間的互操作性。 Kakao Group 計劃結合南韓使用最廣泛的通訊平台之一 KakaoTalk 的廣泛觸及，以及 Kakao Pay 的支付生態系與 KakaoBank 的數位銀行服務。雙方亦在考慮開發共享基礎設施，使國內企業得以使

參議院共和黨人於 7 月 22 日散發一份經修訂的 616 頁《加密法案》（Crypto Bill）草案，其中包含白宮支持的道德規範條款，但迄今沒有任何民主黨人士公開背書最新文本。核心爭議在於執行架構：民主黨認為單靠司法部不足以提供獨立監督，而共和黨則將執行權限僅保留給美國司法部長（U.S. attorney general）。川普總統的年度財務揭露報告在其與加密產業相關的顯著收入（包含 World Liberty Financial 及與迷因幣（memecoin）相關的企業）之後，民主黨的疑慮更加加劇。 民主黨要求州司法總長具備執行權限 這段道德規範用語是在參議院共和黨人與白宮之間協商完成。依據提案，加密平台可能被要求避免列出或贊助違反道德規則所發行的數位資產，而司法部長可對知情違反該條款的官員與各方提起民事執法。 參議員安吉拉・阿爾斯布魯克斯（Angela Alsobrooks）（D，Md.）是參與加密立法談判的民主黨人士之一；她本週表示，任何僅限於司法部的執行機制，都是「不認真的提案」。她並補充，在目前的道德規範用語之下，她無法支持該法案，同時仍為在表決前進一步談判保留空間。 民

Nasdaq 在第二季超越華爾街預期，淨營收達 15 億美元，年增 15%，且非 GAAP 攤薄每股盈餘為 1.07 美元，優於 14 位分析師的一致預期 0.98 美元。交易所營運商將每季股利上調 15% 至每股 0.31 美元，並在交易所歷史最大規模的首次公開募股中掛牌 SpaceX。營收成長由各事業部亮眼表現帶動；Index 部門首次達到追蹤資產 1 兆美元，因交易所買賣產品錄得創紀錄的資金流入。股價開盤報 92.71 美元，較週三收盤 90.90 美元約上漲 2%，在財報公布後。 Nasdaq 公布營收超預期並提高股利 財報優於預期約 9%，勝過營收超預期約 3%。GAAP 攤薄 EPS 為 0.89 美元，年增 14%。GAAP 營業利益上升 25% 至 7.12 億美元，推升 GAAP 營業利益率至 47%，高於 44%；同時非 GAAP 利潤率達 57%。GAAP 基準下的營業費用成長 7%，增幅由薪酬、與更強勁 IPO 市場掛鉤的行銷，以及科技投資所驅動。 董事會宣布每季股利為每股 0.31 美元，較上一季與去年同期的每股 0.27 美元上調。Nasdaq 在該季度透過

Albertsons 股票在週四大跌近 15%，原因是該連鎖雜貨商下調其 2026 財年展望，並指出需求偏弱以及消費者更為審慎。CEO Susan Morris 表示，在第一季度，數位與藥局業務持續保持強勁成長，而核心雜貨業則面臨來自產業單位趨勢偏弱所帶來的壓力加劇。此次下修展望正值外界出現更廣泛跡象，顯示美國消費者已縮減其購物趟數；由於高油價導致食品通膨與預算更為緊縮，似乎正影響消費支出。 Albertsons 公布 Q1 同店銷售下滑且淨利下跌 在本年度的首個財季，Albertsons 報告稱同店銷售下跌 0.8%。公司公布淨利為 8,470 萬美元，即每股 17 美分；相比去年同期的 2.364 億美元，即每股 41 美分。 Morris 在分析師電話會議中表示，雖然消費者承受的壓力正在拖累短期獲利，但公司目標是「隨時間推動改善流量、銷量、會員忠誠度，以及整體營運發展軌跡」。公司表示，目前正在「果斷地」投資於顧客體驗，因為其相信這將提升公司的成長軌跡。 Albertsons 下調全年 2026 財年財務指引 就全年而言，Albertsons 表示現預期每股淨利介於 1.75 至

Cryptoquant 創辦人 Ki Young Ju 於 2026 年 7 月 23 日警告，表示比特幣現貨需求正在走弱，而期貨交易者仍維持淨正向部位；當時比特幣下跌至 $65,568，較前一日收盤價 $66,101 下跌 0.61%。Ki Young Ju 於週四發文稱，期貨需求仍是淨正，但其水準顯著低於三個月前反彈期間，導致目前的反彈行情更依賴槓桿部位，而非現貨買盤。該價格走勢是在 7 月初自接近 $57,750 的低點反彈超過 13% 之後出現；不過，比特幣仍約比其 2025 年 10 月的歷史最高價（高於 $126,000）低 48%。 Cryptoquant 分析顯示：現貨需求弱於期貨部位 Ki Young Ju 於週四發文表示：「bitcoin spot demand is weakening」，並稱：「futures demand remains net positive, but is significantly lower than during the rebound three months ago。」他分享了一張 Cryptoquant 圖表，追蹤以比特幣計價

美國證券交易委員會同意支付 Coinbase 15 萬美元作為法律費用，以和解一項涉及內部機關記錄的訴訟，依據週三提交的一份協議。該和解終結了為期兩年的爭議；在該爭議中，Coinbase 申請取得 SEC 內部文件，內容涉及監管機構推行其加密貨幣執法行動的期間。此案聚焦於 SEC 在一段期間作出決策的方式；當時加密貨幣公司主張，他們在沒有透明政策標準的情況下被擠出受監管的金融體系。該和解也接續一份內部 2025 年報告；報告指出，由於錯誤，SEC 刪除了前主席 Gary Gensler 近一年的簡訊，這使 Coinbase 更能主張：監管機構未能在關鍵監管期間保存其自身的通訊內容。 SEC 同意支付 Coinbase 15 萬美元作為法律費用和解 週三提交的協議要求 SEC 向 Coinbase 支付 15 萬美元。Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 在週三於《華爾街日報》刊登的一篇專欄文章中表示，SEC 將以「獎金」方式支付該筆款項，並已固定其記錄保存政策。Grewal 寫道：「負責監管公司記錄保存的機構，竟然在反加密貨幣攻勢最激烈的期間，不知怎麼地弄丟了自己與 M

SA SME Fund（南非中小型企業基金）的兩項新研究——Endeavor South Africa 與 SAVCA——顯示，南非的創投生態系正在帶來成功的退出（exit）與投資人回報，其表現可與成熟的國際市場相當。南非創業資本：退出與績效分析（South African Venture Capital: Exit & Performance Analysis）檢視了 2009 年到 2026 年間，南非創投基金管理人所報告的 226 起已實現退出，發現已實現的現金回收顯著超過投入資本，資本加權已實現回報介於 2.01x 到 2.45x 的已投入資本。退出案例研究分析（Exit Case Studies Analysis）則盤點了 2014 年到 2026 年間，跨越 21 輪投資的 18 起由南非創投支持的退出，結果顯示：中位數毛額內部報酬率（gross internal rate of return）為 54%，中位數毛額投入資本倍數（gross money-on-invested-capital）為 3.5x，中位數退出估值約為 R1.6 billion。這些研究提供了證據，指

TRON 已被納入於 2026 年 7 月 23 日新推出的 S&P Pantera 數位資產指數，加入 18 個使用標準化財務指標評估的區塊鏈協議。該指數由 S&P Dow Jones Indices 與 Pantera Capital 共同開發，透過協議效用、鏈上流動性與網路活動來評估各網路，TRON 在前五大持倉中排名。此次發布反映出，隨著區塊鏈技術在傳統金融市場中的採用日益廣泛，機構對客觀績效基準的需求也在持續成長。 TRON 網路記錄 3.94 億帳戶與 260 億美元 TVL 根據 TRONSCAN 發布的資料，截至 2026 年 7 月，TRON 網路已超過 3.94 億名使用者帳戶，處理逾 140 億筆交易，並鎖定總價值超過 260 億美元（TVL）。該區塊鏈支持超過 900 億美元的流通 USDT，使其成為全球主要的穩定幣交易結算網路之一。TRON 主網於 2018 年推出，隨後擴展成為最大的區塊鏈生態系之一，支援去中心化金融與穩定幣劃轉。 TRON 年初至今處理約 4.5 兆美元穩定幣轉帳 TRON DAO 引用的產業數據顯示，該網路目前在年初至今的 USDT 劃轉

南韓石化股票在 23 日因政府批准一項大型產業重整計畫而大漲。Lotte Chemical 當天上漲 6.08%，自 21 日起兩天內累計漲幅達 10.95%；而 Hanwha Solutions 上漲 12.78%，DL 則在同期間上漲 10.65%。產業通商資源部於 22 日批准由 Yeocheon NCC、Lotte Chemical、Hanwha Solutions 與 DL Chemical 提交的 Yeosu Project No. 1 重整計畫，該計畫將使 Yeocheon NCC 2-3 號機組停產超過三年，削減年產能 1.39 百萬噸。再加上 Dasan 工業園區已減量 1.1 百萬噸，國內 NCC 設施的合計減量達 2.49 百萬噸。政府承諾投入超過 7000 億韓元的財務支持，透過減產能與債務重整以因應長期性的產能過剩問題。 石化股票兩天內出現雙位數漲幅 根據韓國交易所於 23 日的資料，Lotte Chemical 收盤報 62,800 韓元，較前一個交易日上漲 6.08%。該股於 22 日上漲 4.59%，形成連續兩日走高。與 21 日在政府批准 Yeosu

策略在週四宣布將啟動「比特幣安全聯盟」。該聯盟承諾在未來三年內合計 1,500 萬美元，支持開發者為比特幣網路加強安全，以應對量子運算威脅。創始成員包括 Anchorage Digital、ARK Invest、BlackRock、Block、Blockstream、Coinbase、Fidelity Digital Assets 與 Galaxy；日常協調工作由非營利機構 Brink 的執行董事 Mike Schmidt 負責。 創始成員與協調架構 該聯盟整合主要金融機構與比特幣公司，著眼於比特幣網路的長線量子安全。Mike Schmidt 以志願身分擔任該聯盟日常工作的協調者。Schmidt 是 Brink 的執行董事，Brink 為支持比特幣開源開發者的非營利組織。 Galaxy Digital 於週三承諾 $5M on 資助 週三，Galaxy Digital 承諾提供最高 500 萬美元的補助金，資助從事比特幣量子安全工作的開發者。該公司亦選出一個由量子諮詢專家組成的委員會，研究能夠抵禦量子攻擊的遷移解決方案。 專家意見對量子威脅時間表分歧 社群中對比特幣的量子安全仍持續關注

馬斯克（Elon Musk）這週四警告，快速進展的 AI 模型帶來迫在眉睫的風險，並提出對手 AI 實驗室在發布前應互相檢查彼此的最新系統。馬斯克在接受《經濟學人》（The Economist）採訪時表示，前沿 AI 模型的能力正以快速的步伐提升，因此更需要安全防護。他主張，包括中國在內的對手 AI 實驗室應被給予時間互相檢視彼此的模型，並將可能的風險回報給政府。 此番採訪也延續了先前 Google DeepMind 共同創辦人 Demis Hassabis 提出的建議：由業界主導成立一個機構，評估先進 AI 模型的潛在危害。 馬斯克提議對抗性 AI 實驗室之間進行互相檢查 馬斯克在採訪中表示，這項努力不應只限於美國公司，還應納入中國的 AI 開發者。他認為，對手實驗室應被給予一到兩週的時間，在發布前檢查彼此最新的模型，並向華盛頓與北京的政府通報可能的風險。 「競爭者可以互相讓對方保持誠實，」馬斯克說。 他指出 Hassabis 近期提出的建議，即由業界主導成立一個機構來評估先進 AI 模型的潛在危害。 馬斯克說與山姆·阿爾特曼合作或許必要 馬斯克表示，要確保日益強大的 AI 模型安全

Cardano 創辦人查爾斯·霍斯金森（Charles Hoskinson）在 Midnight 生態系發生一起安全事件後發表了一句話，該事件導致 NIGHT 代幣價格大幅下跌。霍斯金森澄清，該攻擊並未破壞 Midnight 協議，也未攻擊 Cardano 上的 NIGHT 智能合約，並表示問題出在第三方跨鏈橋基礎設施。此事件也引發加密貨幣產業對跨鏈橋安全漏洞的更廣泛擔憂；霍斯金森指出，該產業多年來一直遭遇持續攻擊，削弱了消費者對去中心化金融系統的信心。 霍斯金森釐清攻擊未破壞 Midnight 協議 霍斯金森表示：「Midnight 本身沒有被駭。Cardano 上的 NIGHT 智能合約也沒有被駭。被駭的是第三方跨鏈橋。」他強調，初步調查顯示該事件完全侷限於 Wanchain 基礎設施。依霍斯金森所述，該系統有四個核心組件——鏈上與鏈下——正在 Cardano 與 BNB Chain 上運作。 正在調查 Wanchain 跨鏈橋基礎設施 霍斯金森表示，需要進行全面稽核，以判定哪個組件受到了影響，以及漏洞是如何被利用的。他正等待 Wanchain 團隊給出解釋，並表示：「必須回答問題

Binance 於週四與非營利組織 STOP THE TRAFFIK 合作，強化其辨識與調查人口販運以及兒童剝削相關加密貨幣活動的能力。該加密貨幣交易所將從英國該組織的「Centre for Intelligence-Led Prevention」取得專門情報、訓練與見解，以協助辨識新興犯罪手法類型，並強化對非法活動的調查。此次合作包含情報分享與員工培訓，目標是在持續接受對其制裁控管的審視下，提升 Binance 的合規以及金融犯罪偵測能力。 Binance 從 STOP THE TRAFFIK 中心接收情報與訓練 Binance 將從 STOP THE TRAFFIK 的「Centre for Intelligence-Led Prevention」接收專門情報、訓練與見解。該合作旨在協助交易所辨識新興犯罪手法類型，並強化對與人口販運相關非法活動的調查。此次合作將包含情報分享與員工培訓，以提升 Binance 的合規以及金融犯罪偵測能力。 WSJ 報導後 Binance 面臨持續的合規審查 這項合作是 Binance 在其制裁控管遭到審視之際，強化合規作業的最新舉措。5 月，《華爾街

現貨黃金與白銀週三美國交易時段傍晚稍早時段上漲。黃金每盎司交易在 4,136.60 美元附近，上漲 1.47%；白銀在 59.72 美元附近，上漲 1.80%。技術性買盤與防禦性需求推升金屬價格，儘管原油價格上漲、聯準會基準的美國公債殖利率走堅，以及美國股市交易盤面震盪。黃金本日區間為 4,075.90 美元至 4,167.00 美元，測試 4,140 到 4,200 的阻力區間；白銀區間為 58.61 美元至 61.03 美元，仍站在 100 期移動平均線 59.23 附近之上。漲勢出現之際，霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）緊張帶來地緣政治風險，而美國經濟數據不一，使聯準會利率預期呈兩面走向：6 月通膨數據偏弱的影響，被零售銷售較強、初領失業救濟金人數較少、費城聯準會（Philadelphia Fed）製造業反彈明顯所抵銷。 北美與歐洲股市收盤漲跌互見 北美股市收盤漲跌互見、略偏下跌，油價飆升、殖利率上行與 AI 概念股波動抵銷了市場部分板塊較強的財報。標普 500 指數上漲 10.24 點，或 0.1%，至 7,498.96；那斯達克綜合指數下跌 146.30 點，