Gate 深度報導與加密市場分析

根據韓國交易所 8 月 11 日發布的數據，三星電子和現代汽車的特別股在最近一輪 7 月 13 日至 8 月 10 日的市場下跌期間，展現出比普通股更強的防禦性表現。這種韌性源自特別股較低的價格波動性，以及在與普通股享有相同基本面的同時，具備更高的股息吸引力。在這一個月期間，三星電子普通股從 254,500 韓元下跌 9.62% 至 230,000 韓元，而特別股在更廣泛的市場疲弱期間展現出相對更強的穩定性。 三星電子特別股在市場下跌期間展現防禦力 韓國交易所數據顯示，在 7 月 13 日至 8 月 10 日的一個月期間，三星電子普通股下跌 9.62%，從 254,500 韓元跌至 230,000 韓元。在同一輪下跌期間，包括三星電子和現代汽車在內的大型股特別股，相較於其普通股，維持了更強的價格水準。 股息吸引力推動特別股勝過普通股 特別股的防禦性特徵，源自其與普通股共享基本面，加上相對較低的價格波動性。市場參與者將特別股的出色表現歸因於市場不確定期間更高的股息吸引力。這些股票持續曝險於標的公司的基本面，同時提供在市場下跌期間變得更加顯著的股息優勢。 常見問題 三星電子普通股在 7 月

韓泰輪胎科技於 11 日宣布，第二季營業利益年增 58.09%，達 5591 億韓元，超越市場共識的 5277 億韓元。業績主要受惠於 18 吋及以上大尺寸輪胎和電動車專用輪胎等高附加價值產品的銷售增加。輪胎部門實現季度營收新高，達 2.8073 兆韓元，營業利益率達 17.2%，較去年同期提升 3.4 個百分點，反映公司在競爭激烈的股票市場中強化高附加價值產品組合的策略。 韓泰輪胎公布第二季營業利益達 5591 億韓元 韓泰輪胎科技於 11 日在監管文件中披露，第二季合併營業利益達 5591 億韓元，較去年同期增加 58.09%。營收年增 5.83%，達 5.6825 兆韓元；淨利則大增 77.48%，達 3172 億韓元。這些業績超越韓聯社 Infomax 根據六家主要證券公司彙整的市場共識，市場原先預估營業利益為 5277 億韓元、營收為 5.6388 兆韓元。 大尺寸與電動車輪胎推動輪胎部門創紀錄營收 輪胎部門營收達 2.8073 兆韓元，創下季度營收新高。該部門營業利益年增 39.5%，達 4832 億韓元，營業利益率達 17.2%，較去年同期上升 3.4 個百分點。韓泰輪胎

首爾外匯市場參與者正聚焦於向外國投資人支付股利的時程，因供需因素推動匯率走勢。根據 8 月 11 日公布的 Yonhap Infomax 股利支付時程資料，本月上市韓國企業將向外國投資人支付總額 2.3 兆韓元的季度股利，按 8 月 10 日每美元兌 1,415.30 韓元的匯率計算，相當於約 139億美元。8 月 24 日至 31 日期間集中支付的股利總額達 1.9 兆韓元，或約 16250億美元，引起市場關注。向外國投資人支付股利通常會因匯款所需的美元需求，對 USD/KRW 匯率造成上行壓力。目前有多項供需變數同時發揮作用，包括出口企業結匯、世界政府債券指數（WGBI）資金流入、外國股票交易，以及國內投資人購買海外股票。 三星電子引領 8 月 28 日股利支付 三星電子將於 8 月 28 日向外國投資人支付 1.26 兆韓元，其中包括優先股，金額超過 8.92 億美元。同日，Shinhan Financial Group 將支付 1.5 億美元，LG Group 旗下關係企業將支付 5,900 萬美元。8 月 28 日的股利支付總額達 1.6 兆韓元，約 11.3 億美元。 8

Decta 週二宣布，將透過 OpenPayd 的金融基礎設施使用 USDC 穩定幣，在國際間結算自有資金，將穩定幣納入其後端金庫營運。根據與 Cointelegraph 分享的公告，這家支付平台將透過 OpenPayd 的場外交易能力，將公司資金轉換為 USDC，以支援國際營運結算。這項整合展現了穩定幣如何進入傳統支付基礎設施，成為內部金庫與流動性管理的工具，同時不將穩定幣納入面向客戶的支付服務。 Decta 透過 OpenPayd 基礎設施將公司資金轉換為 USDC Decta 表示，這項整合將協助其在國際間於不同實體之間轉移資金、管理流動性並簡化金庫營運。 OpenPayd 商務長 Lux Thiagarajah 告訴 Cointelegraph：「這是一種專有的金庫使用案例，而非面向客戶的支付流程。」 他補充道：「Decta 將自有資金轉入 OpenPayd 的受監管基礎設施，並透過 OpenPayd 的場外交易能力將資金轉換為 USDC，以支援國際營運結算。」 Decta UK 執行長 Scott Dawson 表示，公司希望透過技術讓其財務營運更快速、更簡單且更具韌性，同時

Archer Aviation 和 Joby Aviation 公布 2026 年第 2 季業績，揭示電動空中計程車領域的不同策略。Archer 報告第 2 季營收為 500 萬美元，較前一季增加 213%，同時淨虧損 2.632 億美元，並宣布同意收購 Boeing 的三項航太業務。Joby Aviation 報告第 2 季營收為 3,900 萬美元，並將 2026 年營收預測上調至 1.15 億至 1.25 億美元。Archer 正透過 Boeing 交易拓展至國防與自主飛行系統，而 Joby 則利用現有的航空營收與 Toyota 支持的製造能力。兩家公司核心的 eVTOL 業務仍處於商業化前階段，且在推出全面載客服務前，均須符合 FAA 的認證要求。 Archer 收購 Boeing 的三項航太業務 Archer Aviation 同意收購 Boeing 持有的三項航太與國防業務，以 Boeing 的股份作為交換。這筆交易包括開發電動垂直起降飛行器的 Wisk Aero、開發自主飛行器管理技術的 SkyGrid，以及主要製造用於監視與國防的無人飛行器的 Insitu。這三項業務合

韓國金融情報分析院（FIU）於 11 日宣布，《特定金融交易資訊申報及使用法》修訂施行令已獲國務會議通過，將對與海外交易所或個人錢包進行超過 1,000 萬韓元交易的虛擬資產服務提供商施加洗錢防制（AML）義務。相關規定將於施行令公布 6 個月後，即 2027 年起生效。此次修訂旨在因應利用跨境轉帳及個人錢包轉帳監管漏洞的可疑洗錢交易增加，並透過更嚴格的洗錢防制合規框架提升透明度。 FIU 對超過 1,000 萬韓元的交易實施可疑交易管理制度 修訂後的施行令要求已註冊的虛擬資產服務提供商，針對涉及海外虛擬資產服務提供商或個人錢包、且金額超過 1,000 萬韓元的轉帳，建立並運作內部可疑交易管理制度。交易許可將依風險類型區分：低風險海外交易所可進行交易；與其他海外交易所或個人錢包的交易，則僅在匯款人與收款人相同時予以允許。高風險交易則予以禁止。FIU 表示，該措施可防止洗錢者利用海外虛擬資產服務提供商及個人錢包交易中的洗錢防制監管漏洞。 旅行規則擴大至已註冊虛擬資產服務提供商之間的所有交易 旅行規則要求已註冊的虛擬資產服務提供商在進行虛擬資產轉帳時提供相關資訊，其適用範圍將從目前 100

AUSTRAC 自 8 月 9 日起暫停 Cryptolink 的虛擬資產服務提供者登記三個月，迫使澳洲各地 96 台加密貨幣 ATM 停止營運。此次暫停源於該公司未提交所需的門檻交易報告，也未回應監管機構的資訊要求。AUSTRAC 表示，這項行動反映出其持續擔憂 Cryptolink 遵守反洗錢及打擊恐怖主義融資要求的能力，尤其是在管理高風險交易方面。 AUSTRAC 指出申報失誤及未回應資訊要求 這家澳洲金融情報機構認定，Cryptolink 在符合先前可執行承諾的條件後，仍未履行基本申報義務。該公司未提交所需的門檻交易報告，也未回應 AUSTRAC 的資訊要求。監管機構表示，這些失誤導致其認定 Cryptolink 目前風險過高，不適合繼續營運。 2025 年 10 月的執法行動早於本次暫停措施 2025 年 10 月，AUSTRAC 接受了 Cryptolink 提出的可執行承諾。此前，其加密貨幣工作小組發現多項疑似違規事項，包括延遲申報門檻交易，以及該公司在反洗錢及打擊恐怖主義融資風險評估方面存在缺失。監管機構發出一張金額為 $56,340 的違規通知書，Cryptolink

Shinsegae 於 8 月 11 日披露，2026 年第二季合併營業利益為 1,671 億韓元，超出市場預期。該業績較去年同期增加 121.84%，合併淨銷售額則達 1.7804 兆韓元，較去年同期增加 5.11%。公司表示，業績歸因於聚焦核心業務競爭力、專業化與結構改善的三管齊下策略。以今年上半年累計計算，Shinsegae 營業利益創下 3,650 億韓元的歷史新高，總銷售額則達 6.3558 兆韓元，兩項指標均創下公司歷史最高紀錄。Yonhap Infomax 彙整四家國內證券公司的市場共識，預估第二季合併淨銷售額為 1.7681 兆韓元，營業利益為 1,509 億韓元。 Shinsegae 第二季總銷售額達 3.1414 兆韓元 Shinsegae 第二季總銷售額達 3.1414 兆韓元，較去年同期增加 8.5%。百貨部門（以包含光州、大邱及大田獨立法人在內的合併基準計算）第二季總銷售額達 2.017 兆韓元，營業利益為 1,088 億韓元，分別較去年同期增加 15.5% 與 53.5%。 公司透過由本店與江南店主導的策略性投資，實現兩位數銷售成長，並大幅改善營業利益率。2

Hyundai Motor 最近發布了一份內部指導文件，分析勞資雙方就工資與團體協約進行談判期間持續罷工的影響。該公司表示，長期停工可能損害財務表現並降低員工薪酬。今年三次總計 60 小時的部分罷工，估計造成 42,510 輛車的產量損失；根據不工作、不支薪原則，技術人員平均減薪 1.92 百萬韓元，任職 30 年員工的退休金給付則減少 14.01 百萬韓元。該指導文件比較了歷史績效數據，顯示在長期罷工期間，營業利益從 2012 年的 8.4 兆韓元下降至 2018 年的 2.4 兆韓元；而在 2019 年至 2024 年未發生罷工的協議期間，營業利益恢復至 15.1 兆韓元的峰值。Hyundai Motor 在指導文件中強調，罷工不僅會導致即時工資收入減少，也會減少未來取得薪酬的機會，並敦促員工聚焦於最初的談判目標，以迅速解決問題。 Hyundai Motor 報告今年罷工造成 42,510 輛車的產量損失 Hyundai Motor 估計，今年三次總計 60 小時的部分罷工造成生產中斷，導致 42,510 輛車的產量損失。該公司採用不工作、不支薪原則，使每名技術人員平均減薪 1.9

BlackRock 數位資產主管 Robbie Mitchnick 本週表示，比特幣開始脫離股市走勢，因美國現貨比特幣交易所交易基金在截至 8 月 7 日的一週錄得 8.535 億美元資金流入。該週總額創下 4 月中旬以來最強勁的表現，其中 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 吸收了約 80% 的資金流入。Mitchnick 認為，這種脫鉤是健康的，並有助於支持比特幣作為投資組合分散工具的角色；他引用 7 月的表現指出，比特幣上漲 4.68%，而 PHLX Semiconductor Index 下跌 15.29%，Nasdaq Composite 下跌 2.56%。 比特幣 7 月跑贏科技股 根據 Yahoo Finance 的每日收盤價，比特幣在 7 月上漲 4.68%，而 PHLX Semiconductor Index 下跌 15.29%，Nasdaq Composite 下跌 2.56%。比特幣在該月內從 7 月 21 日的高點下跌 9.78%，加密貨幣與科技股在這波拋售中同步下跌。 Mitchnick 表示，這種脫鉤是比特幣作為分散工具論點的

韓國交易所將於 12 日收盤後，宣布約 108 家跌破新版下市門檻的韓國上市公司是否被指定為管理股票。自 7 月 1 日至 12 日，若公司市值低於 2,000 億韓元或股價低於 1,000 韓元，且連續 30 個交易日符合任一條件，將面臨管理股票指定。其中 82 家為 KOSDAQ 上市公司，26 家為 KOSPI 上市公司，並已收到初步警示通知。這些指定措施源自交易所於 7 月 1 日實施的強化上市要求。證券分析師認為，移除拖累市場整體財務指標的問題公司，將有助於 KOSDAQ 市場估值正常化。 韓國交易所設定 2,000 億韓元市值與 1,000 韓元股價門檻 交易所於 7 月 1 日強化下市要求，設定兩項關鍵標準：市值低於 2,000 億韓元或股價低於 1,000 韓元。自 7 月 1 日至 12 日，若公司連續 30 個交易日符合任一條件，將自 13 日起被指定為管理股票。韓國交易所在受影響公司自 7 月 1 日起連續 25 個交易日符合上述門檻後，向其發布初步警示通知。 108 家韓國公司面臨 KOSPI 與 KOSDAQ 管理股票指定 根據韓國交易所資料，共有 108 家

Wharf Holdings（00004）公布截至 6 月止中期業績，股東應佔溢利為 4,800 萬港元，按年下降 91.03%，每股盈利為 0.02 港元。公司維持首次中期股息每股 0.2 港元，並為慶祝成立 140 週年宣派特別中期股息每股 0.2 港元。公司公告稱，溢利下降主要由股息收入減少所致，部分被利息收入增加所抵銷。 Wharf Holdings 中期業績溢利下降 91% 截至 6 月止中期期間，Wharf Holdings 錄得基本純利 16970億港元，按年下降 16.61%。收入達 53440億港元，較上年下降 5.73%。經營溢利為 23540億港元，按年下降 11.4%。公司表示，溢利下降主要歸因於股息收入減少，部分被利息收入增加所抵銷。 公司為成立 140 週年宣派特別股息 Wharf Holdings 維持首次中期股息每股 0.2 港元。此外，公司宣派特別中期股息每股 0.2 港元，以紀念成立 140 週年，使中期股息總額達到每股 0.4 港元。期內每股盈利為 0.02 港元。 管理層在展望聲明中回應市場不確定性 公司表示，在地緣政治緊張、能源價格波動、成本通

南韓散戶在 KOSDAQ 飆升之際，自上月底至10日賣出槓桿產品並買入反向產品。在此期間，個人投資者淨賣出 3241 億韓元的「KODEX KOSDAQ150 Leverage」，同時淨買入 648 億韓元的「KODEX KOSDAQ150 Futures Inverse」及 218 億韓元的「Samsung Inverse 2X KOSDAQ150 Futures」。KOSDAQ 自上月31日至10日上漲 32.5%，投資者因此押注市場將出現修正，而非延續漲勢，導致資金流向出現轉變。這種交易模式反映出，上月31日生效的單一股票槓桿產品強化監管措施，促使資金重新流回 KOSDAQ 市場。 散戶淨買入 648 億韓元的 KOSDAQ 反向產品 根據韓國交易所和 KOSCOM CHECK 的資料，自上月31日至10日，散戶投資者淨買入 648 億韓元的「KODEX KOSDAQ150 Futures Inverse」。在包括交易所交易基金（ETF）在內的所有上市證券中，該產品的淨買入額排名第13，在 ETF 中則排名第9。「KODEX KOSDAQ150 Futures Inverse」追

iM Securities 於 8 月 11 日宣布，將發行 500 億韓元的混合資本證券，以進一步強化其資本基礎。該批證券預計於 8 月 14 日發行，並由 iM Financial Group 全數認購。加上 7 月發行的 1,500 億韓元，iM Securities 約在兩個月內籌集了總額 2,000 億韓元的資本。 iM Financial Group 以 5.78% 年利率全數認購該批證券 該混合資本證券期限為 30 年，年利率為 5.78%，按季支付利息。iM Financial Group 此前也曾於 2022 年 3 月認購 iM Securities 發行的 2,000 億韓元混合資本證券。 資本基礎擴大至 1.3 兆韓元，NCR 升至 531% 透過這兩次發行，iM Securities 總共籌集了 2,000 億韓元資本。該公司的權益資本增加至約 1.3 兆韓元。淨資本比率（NCR）達到 531%，較去年年底上升 126 個百分點。公司預期資本充足率指標將大幅改善。 7 月發行分兩批籌集 1,500 億韓元 7 月發行包括兩種期限為 30 年的私募混合資本證券，

Populus 首席策略長 Kang Hee-chang 於 11 日在汝矣島 Conrad Seoul 舉行的 Injective Institutional Lunch Forum 上發表演講時表示，區塊鏈正迅速確立其作為金融基礎設施的地位。它不僅支援數位資產投資，也支援資產的發行、流通與交易。Kang 指出，過去一年產業最重要的訊息，就是區塊鏈為金融帶來的變化。傳統企業已開始採用區塊鏈作為金融基礎設施，這標誌著區塊鏈已從被視為年輕創業家的試驗場，轉變為機構金融的核心組成部分。 股票代幣一年內激增 502% Kang 展示的數據顯示，代幣化的現實世界資產在過去一年大幅成長。排除穩定幣後，股票代幣增加 502%，債券成長 146%，大宗商品則擴張 204%。Kang 解釋，美國各類資產正逐步轉移至鏈上。他描述了各種資產類別、流動方式與使用方式的轉變，並預測亞洲將看到存款代幣化與央行數位貨幣在私部門和公部門的擴展。Kang 表示，雖然銀行存款傳統上被視為貨幣，但包括穩定幣與存款代幣化在內的多個領域都正在發生變化。 資產流動從錢包轉帳擴展至支付整合 資產的流動方式已超越單純的錢包對錢包轉

以太坊共同創辦人 V 神於 8 月 10 日發文，比較他的 2023 年路線圖與以太坊基金會目前的規劃文件，並指出其中出現了原始版本沒有的新元素。這份名為 strawmap 的文件由包括 V 神在內的四人維護，並由基金會的協議群組發布，最初於 1 月作為工作坊討論文件開始。文件設定了五項技術目標：秒級最終性、基礎層每秒 10 億 gas、第二層網路每秒 10 億位元組的資料、後量子安全性，以及將隱私作為一等功能。V 神寫道，strawmap 中有一些全新的內容，是他的 2023 年圖表中沒有的。strawmap 將自身描述為一項邀請，鼓勵人們以整體視角看待協議升級，涵蓋多年的工作，而非只關注單次分叉的內容。 Strawmap 為以太坊設定五項技術目標 該文件提出五項稱為「北極星」的目標。快速的第一層網路將在數秒內完成交易納入與最終確認。每秒 10 億 gas 的第一層網路將利用 zkEVM，將吞吐量提升至每秒 10 億 gas。teragas 第二層網路將透過資料可用性抽樣來承載每秒 10 億位元組。後量子第一層網路旨在透過基於雜湊的方案，提供數百年的密碼學安全性，取代大型量子電腦能夠

OpenAI 發布了 GPT-5.6-Cyber，這是一款專為網路安全打造的模型，旨在讓經核准的防禦者進行漏洞利用開發與漏洞研究。該公司將此次發布定位在其所描述的防禦窗口正在縮小的情勢下，並主張威脅行動者將越來越多地使用 AI，以更快的速度和更大的規模發動攻擊，包括以完全自主的方式進行攻擊。GPT-5.6-Cyber 的存取權限由 Daybreak Red 控管。Daybreak Red 是 OpenAI 擴展版 Daybreak 存取系統中的新層級，為受信任的防禦者提供專門訓練的網路安全模型。 GPT-5.6-Cyber 完成 95% 的進階網路安全請求 GPT-5.6-Cyber 建立於 OpenAI 的標準模型 GPT-5.6 Sol 之上。該模型降低了對涉及漏洞利用鏈開發、驗證繞過、權限提升及其他進階網路安全情境之請求的拒答率。OpenAI 表示，該模型能完成其中 95% 的請求；相較之下，其通用 GPT-5.6 Sol 模型僅能完成 1.5%。 模型發現兩個 V8 漏洞與 400+ 個核心漏洞 該公司表示，該模型在驅動 Google Chrome 的 V8 引擎中發現了兩個漏

2026 年有 12 檔 Nasdaq-100 成分股的股價上漲超過一倍，而且沒有一檔屬於七巨頭。SanDisk 以 406% 的漲幅領先，其次是 Micron 的 207% 和 Intel 的 175%。這種表現差距源於投資人轉向 AI 基礎設施硬體供應商，而非軟體平台。Yardeni Research 的 Ed Yardeni 指出，自去年 11 月以來，Impressive-493（七巨頭以外的 493 檔股票）表現已超越七巨頭。同一期間，S&P 500 上漲約 13%，導致七巨頭中有 5 檔跑輸大盤指數。 12 檔 Nasdaq-100 成分股錄得三位數漲幅 這 12 檔股票都高度集中於建造 AI 基礎設施硬體的公司。完整名單及年初至今報酬如下： SanDisk（SNDK）：+406% Micron（MU）：+207% Intel（INTC）：+175% Arm Holdings（ARM）：+159% Marvell Technology（MRVL）：+157% Western Digital（WDC）：+152% Lumentum（LITE）：+142% AMD（AMD）：+

Cardano 與聯合國開發計畫署（UNDP）所強調的 42 個區塊鏈使用案例中的 21 個有所關聯，使該網路涵蓋金融服務、數位身分、公部門基礎設施、永續發展與發展計畫等領域。該網路涉及一半的重點使用案例，反映出其以研究為導向的區塊鏈架構正被考慮用於加密貨幣交易以外的應用。UNDP 的倡議遍及區塊鏈技術可能改善金融普惠、身分管理、供應鏈透明度與公共紀錄保存的市場，而 Cardano 被視為這些應用的潛在基礎設施平台之一。 Cardano 與跨多個領域的 21 個 UNDP 區塊鏈使用案例有所關聯 Cardano 涵蓋 21 個使用案例，顯示政府、組織與開發者將該網路視為區塊鏈解決方案的潛在基礎設施平台之一，用於應對實際的經濟與公部門挑戰。與這些使用案例相關的專案可能包括數位憑證、發展資金分配、永續性追蹤，以及改善金融服務的取得管道。 這些使用案例廣泛涵蓋金融服務、數位身分、公部門基礎設施、永續發展與發展計畫等領域。如果試點計畫最終發展成為永久性應用，可能在支持 Cardano 的 ADA 代幣獲得更廣泛採用的同時，帶來持續性的網路活動。被納入區塊鏈使用案例組合並不會自動轉化為大規模部署

金正官，南韓貿易、工業暨能源部長，於11日的內閣會議上宣布，目標是在2029年前完成湖南半導體園區，首座半導體晶圓廠預計於當年完工。部長表示，政府將透過中央政府、地方政府與企業之間的合作，加速園區啟用。Samsung Electronics 和 SK Hynix 各自計畫在湖南地區興建兩座半導體晶圓廠，作為大規模投資計畫的一環。 政府設定2029年完工目標與機場遷移時程 金正官表示，國土、基礎建設暨交通部將主導國家產業園區開發及產業園區設立計畫的快速推進，目標是在2029年前完成首座半導體晶圓廠。部長是在前一天於世宗政府大樓舉行的三大專案第二次公私聯合檢查會議上，向李在明總統報告相關結果時發表上述談話。 政府已選定光州軍用機場作為湖南半導體園區的所在地。為加速園區啟用，機場功能預計在2028年年中前暫時遷移至其他地點。金正官表示，政府將檢討確保場址及基礎設施的措施，以便半導體園區迅速啟用。 Samsung Electronics 和 SK Hynix 計畫在湖南興建四座晶圓廠 Samsung Electronics 和 SK Hynix 正推動大規模投資，各自在湖南興建兩座半導體晶圓廠