Gate 深度報導與加密市場分析

比特幣週五下跌至約 62,530 美元，為近三天以來的最低點。原因是美國部隊對伊朗發動打擊已連續第七個夜晚，而全球市場中的晶片股拋售加速。該加密貨幣在同一交易時段收復跌幅：週五收盤約在 64,110 美元；撰寫本文時約交易在 64,860 美元，近 24 小時大致持平，且本週上漲 2.3%。市值則接近 1.30 兆美元（根據 CoinGecko 資料）。 下跌發生在納斯達克綜合指數收盤下跌 1.40% 之後；盤中一度最多下挫 2.44%。費城半導體指數則在三個交易時段內下跌 7.8%。布倫特原油期貨週五以每桶 88.10 美元收盤，本週上漲約 16%。Tickmill Group 的 Patrick Munnelly 將本週形容為在市場留下「兩道瘀傷：AI 疲勞與霍爾木茲海峽熱浪」。目前比特幣較其在 2025 年 10 月創下的 126,080 美元紀錄仍低約 48.6%。 納斯達克與半導體指數出現銳利下滑紀錄 週五，納斯達克綜合指數收在 25,520.24，跌幅 1.40%；此前在交易期間一度下跌多達 2.44%。標普 500 指數下跌 1.01%。費城半導體指數追蹤賣壓集中對準的晶

DeGaming 透過一項於 2026 年 7 月 17 日確認的協議，將 Tequity 的遊戲內容整合至其 Web3 iGaming 平台，並將 Originals、Publishing 與 Trading Games 三個產品線納入其生態系。該合作夥伴關係為 DeGaming 的營運商合作夥伴提供具品牌識別的可驗證公平（provably fair）主題館藏遊戲、第三方工作室內容分發，以及以加密貨幣市場為基礎的交易型遊戲。此擴張發生在 DeGaming 於 2026 年 5 月 26 日公開推出後不到兩個月，因為品牌化 Originals 內容正從加密貨幣賭場的領域外溢動能，推進至更廣泛的 iGaming 產業。 DeGaming 運作 Glass Vault 技術並以 Bankroll as a Service 模式提供服務 DeGaming 於 2026 年 5 月 26 日推出，定位為以 Web3 為導向的 iGaming 基礎設施提供商。該平台使用自有的 Glass Vault 技術，能直接在鏈上記錄下注、派彩與餘額變動，使獨立驗證成為可能，而非僅仰賴由營運商管理的報表系統

韓進（Hanjin）是一家獲評 BBB+ 的南韓物流公司，儘管在 14 日舉行的需求預測中，總計接獲 4400 億韓元的訂單，對應 4000 億韓元的募集目標，仍在 1 年到期債券中出現 100 億韓元未售出的情況。未售出部分發生在零售投資人參與度下降以及高收益基金需求走弱之後，原因是涉及 JR Global REIT 與 Joong-Ang Group 的企業違約事件。這項發展反映南韓 BBB 等級公司債市場的整體收縮；該國上半年 BBB+ 債券發行量年減 60.9% 至 2600 億韓元。 韓進需求預測顯示各到期區間結果不均 韓進針對總計 4000 億韓元的公募企業債券發行進行需求預測，並依結果計畫最高增至 8000 億韓元。其 1 年到期的 tranche 募集 2000 億韓元，但訂單僅收到 1900 億韓元，留下 100 億韓元未售出。1.5 年到期的 tranche 募集 2000 億韓元，並收到 2500 億韓元訂單。公司針對各到期區間分別進行需求預測，導致儘管總訂單超過募集目標，1 年到期 tranche 仍出現未售出金額。 市場參與者指出，韓進在 BBB+ 級別中的信

Aurora 發生了主網的全面中斷，導致區塊生產與智慧合約停止運作。 此次中斷清楚展示了自 2022 年以來，該專案的資本化規模縮水 99%。 據 Onchain Lens 報導，Aurora 於 2026 年 7 月 20 日凌晨數小時內發生主網全面中斷，原因是區塊生產在 2:16:11 a.m.（UTC）意外停止。這導致網路上的交易與智慧合約執行立即中斷。 ⚠️ 快訊：Aurora（@auroraisnear）主網自今日 02:16:11（UTC）起已離線。 追蹤：https://t.co/B8bCtNOOcA pic.twitter.com/Liu2zuDSQI — Onchain Lens（@OnchainLens）2026 年 7 月 20 日 Aurora 作為一個相容的以太坊虛擬機（Ethereum Virtual Machine）層，運行在 NEAR Protocol 上。它讓開發者能夠部署基於 Solidity 的智慧合約，並享有低交易費用與提升吞吐量的優勢。該平台已獲得包括 Pantera Capital、Electric Capital 與 Dragonfly C

國家退休金服務（NPS）面臨較低的壓力，需出售國內股票，因為 KOSPI 下跌已降低其總資產中韓國股票的比例；不過，其國內股票持倉仍高於年終目標比例。該基金的總資產近期從約 1 個月內的 1,900 兆韓元區間降至約 1,700 兆韓元，跌幅被歸因於 KOSPI 上市持股的估值下滑，包括 Samsung Electronics 與 SK Hynix。儘管再平衡壓力趨緩，NPS 的國內股票配置略低於 25%，仍超過 20.8% 的年終目標，限制了該基金在下跌期間作為市場穩定力量的能力。 NPS 基金資產下滑至 1,700 兆韓元區間 據金融投資業界指出，國家退休金服務基金規模近期降至約 1,700 兆韓元。該基金上個月曾達到 1,900 兆韓元區間，但在約 1 個月內出現反轉。自該基金高點以來的最大跌幅達兩位數。NPS 將其多數國內股票資產持有於 KOSPI 上市股票，包括 Samsung Electronics 與 SK Hynix。 退休基金日度拋售下滑至 192 億韓元 根據韓國交易所資料，退休基金截至本月 16 日止，每日平均出售價值 192 億韓元的國內股票。這代表較 1 月至

韓國投資信託管理公司（Korea Investment Trust Management）執行長裴載奎（Bae Jae-kyu）在一篇 Facebook 貼文中敦促投資人停止投資單一股票槓桿型交易所買賣基金（ETF）。該警告出現在以 SK Hynix 為標的的槓桿 ETF 在近期市場波動期間，理論與實際績效之間出現巨大落差之際。韓國投資信託管理公司營運 ACE Samsung Electronics 與 ACE SK Hynix 單一股票槓桿 ETF，並在業界屬於頂級資產管理公司。 SK Hynix 槓桿 ETF 記錄：股價下跌 17.9% 時，虧損 47.5% 裴在其 Facebook 帳戶發布了一份標題為「Individual Stock Leverage Inverse 2x Products 的績效分析」的分析，表示：「身為一間營運個股槓桿 ETF 的資產管理公司執行長，我為我說出這番話而道歉。」根據他貼文附上的資料，SK Hynix 股價自 5 月 27 日的 2,243,000 韓元下跌 17.9% 至目前日期的 1,842,000 韓元。在同一期間，交易量與資產管理規模（

美國現貨加密貨幣交易所交易基金（ETF）在 7 月 17 日（週五）錄得淨流入，其中比特幣 ETF 吸引 1.323 億美元、以太坊 ETF 公布 3670 萬美元。合計 1.69 億美元反映投資人持續配置於受監管的數位資產載具。儘管面臨宏觀經濟不確定性以及對數位資產的監管審查趨嚴，機構端需求仍維持穩定。 黑石（BlackRock）在 7 月 17 日週五以 1.365 億美元領先推動比特幣 ETF 的流入 黑石的 iShares 比特幣信託（IBIT）占 7 月 17 日週五比特幣 ETF 流入的 1.365 億美元。Fidelity 的 Wise Origin 比特幣基金（FBTC）錄得 420 萬美元的流出，而所有其他美國現貨比特幣 ETF 皆報告淨新增或淨贖回為零。週五的總額 1.323 億美元高於週四的 7910 萬美元；當時黑石增加 3340 萬美元、Fidelity 吸引 3070 萬美元，Bitwise 的 BITB 則流入 1500 萬美元。 自 2024 年 1 月啟動以來，美國現貨比特幣 ETF 累計已累積 514 億美元的累計淨流入。黑石約占累計流入的 605

香港交易及結算所有限公司（港交所）正準備在香港的人民幣（RMB）交易櫃台買入股票時，讓投資人以人民幣繳付印花稅及與交易相關的費用；此舉是在 7 月 17 日香港政府憲報公布《印花稅（修訂）條例 2026》（第 2 號）之後。該變更移除了貨幣換算的障礙，因為香港正朝將這些證券納入「滬港通（南向通）」的方向推進。法例規定，針對合資格雙櫃台股票透過人民幣櫃台完成的交易，其印花稅應以人民幣計算並直接繳付；港交所亦將相同待遇延伸至證券及期貨事務監察委員會交易徵費、會計及財務匯報局交易徵費、目前已暫停的投資者賠償徵費，以及應付予交易所的交易費。 港交所將人民幣結算延伸至交易費與徵費 港交所表示，將促進證券及期貨事務監察委員會交易徵費、會計及財務匯報局交易徵費、目前已暫停的投資者賠償徵費，以及應付予交易所的交易費的人民幣結算。使用人民幣櫃台的投資人過去可以用人民幣完成證券交易，但部分稅項或市場收費會透過涉及港幣（HKD）的流程計算或徵收。政府先前表示，該安排應有助於透過允許投資人以同一貨幣結算交易及其相關稅項，提升人民幣櫃台的成交額與流動性。 港交所行政總裁：將變更連結至南向通擴容 港交所行政總裁

南韓的退休金年金資產在 2025 年上半年增加了 57.1 兆韓元，達到 553.9 兆韓元，依據金融監督服務局的整合型年金入口網站。確定給付（DB）年金餘額下降 4.7 兆韓元至 224.2 兆韓元，創下有紀錄以來首次出現上半年度下滑；而確定提撥（DC）與個人退休金（IRP）帳戶則合計增加 61.7 兆韓元。這項轉變反映了人口結構變化：1970 年代與 1980 年代出生的儲戶進入 40 多歲與 50 多歲時，具備較高的投資風險承受度；同時，2025 年上半年強勁的股票市場表現也促使雇主管理的 DB 計畫轉向允許最高配置 70% 股票部位的自我管理 DC 與 IRP 帳戶。 DB 年金餘額創下上半年首次下滑紀錄 DB 類型退休金年金資產從 2024 年底的 228.9 兆韓元降至 2025 年上半年 的 224.2 兆韓元，減少 4.7 兆韓元。這是有紀錄以來 DB 年金在上半年出現的首次下滑，發生在季節性年末／年初波動被抵消之後。DB 佔總資產比重在上半年度期間從 46.1% 降至 40.5%。DB 比重在 2023 年仍超過 50%（53.7%），但在 2024 年首次跌破五成（

自 8 月起，Input Output 將把六個核心 Cardano 軟體元件的開發工作轉交給獨立專業公司，並延續至 2027 年。此項轉型包含 Haskell 節點、Plutus 智能合約平台、Daedalus 錢包、Hydra 第二層系統、Mithril 協議以及開發者關係。Input Output 的首席執行官與 Cardano 創辦人 查爾斯·霍斯金森（Charles Hoskinson）將此舉形容為「Voltaire 時代」完全去中心化的最後階段，開發將透過社群組織 Intersect 進行管理。 Input Output 將於 8 月移交六個核心元件 這六個元件代表 Cardano 網路的運作機械。Haskell 節點用於驗證區塊並維護鏈的共識。Plutus 作為撰寫 Cardano 智能合約的平台。Daedalus 擔任桌面端錢包。Hydra 運行為第二層系統，旨在提升吞吐量。Mithril 是一種基於質押的簽名協議，可加速節點同步。 Input Output 的工程路線圖將該計畫指定為「組織去中心化：FY 26-27」，涵蓋 2026 年 3 月至 2027 年 2 月

DL 集團正透過與特定潛在買家進行個別聯繫，推進出售其子公司 DL Motors，並由國內汽車零組件製造商在考量收購提案時進行審查；本次交易規模以 100% 股權為基礎，討論落在約 1,500 億韓元至 1,900 億韓元區間。該財閥也正推進出售 Carilflex，這是一家其於 2020 年收購的高價值合成橡膠與乳膠生產商，全球私募股權公司 KKR 與 Blackstone 正在評估該交易。雙重處分策略旨在退出非核心資產，並將資源集中於特用石化產品，承接 DL Chemical 於 2022 年以 2 兆韓元收購 Kraton 樸茨（總部），進一步強化其特用產品組合。由於主要子公司 DL Chemical 持續面臨資本需求，DL 集團的財務結構需要保持穩定，包括可能對 Yeocheon NCC 追加股東出資——Yeocheon NCC 是與 Hanwha Solutions 共同持有的合資企業，隨政府主導的石化重整進行，並受到中國驅動的商品石化供過於求影響。 DL 集團謀求向國內汽車零組件製造商出售 DL Motors DL Inc. 正以個別方式聯繫少數潛在買家，探討出售 DL M

Tether 的 USDT 穩定幣面臨 2028 年 1 月 18 日的截止期限，需在美國聯邦法律下取得法規合規，否則可能遭移除出美國加密貨幣交易所。該期限源自 GENIUS Act。川普（Donald Trump）總統於 2025 年 7 月 18 日簽署成為法律，建立支付型穩定幣的聯邦規則，並給予數位資產服務提供者三年的轉型期。自 2028 年 7 月 18 日起，美國交易所與涵蓋平台一般不得向客戶提供或銷售支付型穩定幣，除非其係由獲准的支付型穩定幣發行商發行，或符合針對外國發行商的相關條款。法律並未明確禁止 USDT，但若 Tether 未能在旨在將穩定幣監管納入聯邦管轄的框架下取得必要的法規承認，美國交易所可能被要求停止提供該代幣。 財政部依 GENIUS Act 判定外國發行商資格 Tether 透過海外公司架構發行 USDT，並在 2025 年將總部遷至薩爾瓦多。依 GENIUS Act，若財政部認定其母國法域的法規與監理及監督制度與美國框架具有可比性，則外國穩定幣發行商可進入美國市場。該發行商必須向貨幣監理署（Office of the Comptroller of th

Cardano 於 2026 年 7 月 18 日啟用其 van Rossem 硬分叉，完成網路的首次協定升級；該升級的最終核准與執行完全由其去中心化鏈上治理系統決定。升級於 21:44:51 UTC、epoch 644 的邊界生效；對應 Cardano 的區塊（slot）192,844,800，將區塊鏈移至協定版本 11，同時維持在既有的 Conway 账本時代內。不同於先前較依賴網路創始實體或臨時治理安排的 Cardano 升級，van Rossem 需要來自 Cardano 於 Chang 之後的治理框架下所設立的三個機構的正式核准：被授權代表（DReps）、質押池營運商，以及憲法委員會。此啟用為 Cardano 治理模型提供了一個可運作的測試；該模型係透過 Chang 與 Plomin 升級逐步導入，顯示這些機構能夠在不仰賴由中央開發公司作出離鏈決策的情況下，共同授權具技術顯著性的網路變更。 Cardano 治理機構於 7 月 13 日追認硬分叉行動 硬分叉行動於 7 月 13 日取得追認；在 DReps 支持率達 77.63% 後通過，超過所需的 60% 門檻。質押池營運商的

Ripple 穩定幣事業資深副總裁 Jack McDonald 在接受灰度研究（Grayscale Research）旗下 Charlie Perkins 的採訪時，概述了該公司的「機構優先」策略，並強調 Ripple 專注於打造供銀行與支付服務商使用的基礎設施，讓價值能夠在全球範圍內移動。5 月，Ripple 與 Mastercard、摩根大通（JPMorgan）、OKX 以及 Ondo Finance 合作，將傳統金融與數位資產進行橋接，最終在 XRP Ledger 上完成首宗跨銀行、跨境贖回代幣化的美國國債。McDonald 表示，該試點展示了受監管的金融機構如何能夠以更高的速度與效率，在不同的銀行網路之間安全地發行、劃轉以及贖回代幣化的真實世界資產。此次合作旨在透過消除傳統上阻礙跨境交易的延遲，來加速全球金融基礎設施的現代化。Ripple 將 XRP Ledger、XRP 以及其 RLUSD 穩定幣定位為連接傳統金融與以區塊鏈為基礎的資本市場的基礎技術，這也呼應了日益增長的代幣化趨勢。 Ripple 將機構使命定義為「價值網路（Internet of Value）」基礎設施 M

德國聯邦統計局於 7 月 20 日（當地時間）宣布，該國 6 月生產者物價指數（PPI）較去年同期上升 1.8%，低於 5 月上升 2.2%。放緩主要由中間財價格上漲推動；中間財價格較去年同期擴大至 5.1%（高於 5 月的 4.2%），而能源價格則大幅轉趨溫和，從 5 月的 2.5% 降至僅 0.4% 的年增幅。就月對月而言，6 月 PPI 下跌 0.3%，扭轉 5 月上升 0.3%，顯示月度價格動能由擴張轉為收縮。 中間財價格推動年增 聯邦統計局指出，中間財價格上漲是推動 PPI 年增的主要原因。中間財價格較去年同期上漲 5.1%，較 5 月上升 4.2% 加速。在該類別之中，金屬價格年增 11.8%，為中間財各組成項目中增幅最高者。 剔除能源後，PPI 較去年同期上升 2.4%，月對月則上升 0.2%，顯示非能源工業投入成本仍持續對生產者物價形成上行壓力。 能源價格成長顯著放緩 能源價格呈現明顯降速；6 月能源價格僅較去年同期上升 0.4%，較 5 月上升 2.5% 為低。這是近期數月中最慢的年度能源價格成長，對整體 PPI 通膨帶來喘息。 儘管年度降溫，石油產品仍呈現波動。就年

加密貨幣支付公司 BitPay 宣布，其荷蘭子公司 BitPay B.V. 已根據歐盟《加密資產市場監管》（Markets in Crypto-Assets，MiCA）法規，從荷蘭金融市場管理局（Dutch Authority for the Financial Markets）獲得「加密資產服務提供者」的授權。該授權使 BitPay 能透過 MiCA 的「護照機制」（passporting framework），在所有歐盟成員國擴展受監管的加密貨幣與穩定幣支付服務。MiCA 為加密資產服務提供者建立統一的監管制度，取代原本分散的各國授權要求，並允許獲授權的企業在單一監管架構下於整個歐洲經濟區內營運。 MiCA 授權使 BitPay 能在單一許可下提供全歐盟支付服務 MiCA 授權允許 BitPay 在整個歐洲聯盟提供受監管的加密貨幣付款處理、穩定幣支付、跨境支付服務以及數位資產服務。該許可是在協調一致的監管制度下運作，而非在歐洲各司法管轄區分別適用不同的授權要求。對商家而言，該許可支持在整個歐洲聯盟內接受加密貨幣、進行穩定幣結算，並提供跨境支付解決方案。消費者則可更廣泛地使用受監管的

饒舌歌手 Drake 在世界盃決賽 7 月 19 日於西班牙以 1-0 擊敗南美球隊後，輸掉了一筆價值 150 萬美元的 USDT 賭注（押注阿根廷）。這筆透過加密貨幣賭場 Stake 以 +245 賠率下的賭注，如果阿根廷獲勝，原本可回收約 517.5 萬美元。西班牙的 Ferran Torres 在延長賽下半場加時時間第 39 秒攻入決勝球；此前阿根廷因下半場補時階段遭紅牌罰下，場上人數被縮減到 10 人。僅就 Polymarket 的世界盃得勝者合約而言，該場比賽就創下 42.8 億美元的交易量；開賽前西班牙的價格為每股 59 美分，反映歐洲球隊在加密貨幣預測市場上是明顯的熱門。 西班牙在延長賽 1-0 擊敗阿根廷 Drake 在決賽前將投注單分享給其擁有 1.4 億（加）以上的 Instagram 追蹤者。若能在法定時間或延長賽內取勝，預期可獲得約 367 萬美元的利潤。西班牙在大部分時間占據優勢，但直到比賽在下半場補時階段出現轉折，才突破阿根廷門將 Emiliano Martínez。阿根廷領到一張紅牌，球隊因此被減為 10 人。接著 Ferran Torres 在延長賽下半

戴爾科技（Dell Technologies）與超微電腦（Super Micro Computer）週一在盤前早段分別上漲 0.4% 與 0.8%。此前，在 SpaceX 執行長伊隆・馬斯克（Elon Musk）否認一則報導：火箭公司已與富士康（Foxconn）下單 520 億美元的訂單，採用輝達（Nvidia）供電的 AI 伺服器。馬斯克針對 X 上一則現已刪除的貼文回應，該貼文概述了外界推測的協議，並稱該報導是「假新聞（fake news）」。戴爾與超微一直以來都向 SpaceX 供應 AI 伺服器，而傳聞中的富士康交易將會威脅它們與這家火箭公司的供應商關係。 馬斯克在 X 上否認 SpaceX-Foxconn $52B AI 伺服器交易 馬斯克在 X 上表示，所報導的交易是「假新聞」。台灣《經濟日報》原先的報導稱，SpaceX 正計畫取得超過 13,000 台由輝達 GB300 晶片供電的 AI 伺服器機架，每架 400 萬美元。《Citrini》分析師 Jukan 在馬斯克否認前寫道，富士康已取代戴爾與超微，且交付將在 2026 年下半年開始，並持續到 2027 年第一季。這份

2026 年美加墨世界杯以西班牙捧杯落幕，但这场足球盛宴在加密预测市场留下的数据痕迹，仍在持续发酵。Polymarket 与 Kalshi 两大平台针对世界杯决赛的合计交易量达到 55 亿美元；Polymarket 的世界杯冠军合约累计成交 42.8 亿美元。这一数字使世界杯冠军预测成为该平台历史上交易量最大的单一事件合约，超越了 2024 年美国大选创下的 36.9 亿美元纪录。 四年间，Polymarket 世界杯业务总交易额从 2022 年的 13.8 万美元飙升至 42.8 亿美元，增长超过 4 万倍。世界杯的落幕并不代表预测市场热度的消退——电竞盛夏接踵而至，EWC、LPL、LCK 等赛事密集上演。预测市场的下一个主场，或许正在从绿茵场转向电竞屏幕。 世界杯如何成为预测市场的“引爆点” 2026 年世界杯首次扩编至 48 支球队、104 场比赛，这一结构性变化为预测市场提供了远超往届的交易标的。小组赛阶段，Polymarket 世界杯相关合约累计成交已突破 20 亿美元；进入淘汰赛后，交易量加速攀升。到决赛前夕，Polymarket 与 Kalshi 在 52 个世界杯预测市