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歐洲太空總署宣布簽署首批三份歐洲運載火箭挑戰賽合約，分別授予 Isar Aerospace、Rocket Factory Augsburg、PLD Space，合計逾 5.4 億歐元，採用階段里程碑式付款，必於 2028 年前完成一次軌道發射以證交付能力，旨在擴大歐洲發射選擇、降低對 SpaceX 依賴；MaiaSpace 第四份合約尚未敲定，流程接近尾聲。

南韓的外匯掉期市場正面臨美元過剩與韓元短缺，分析師表示，這可能成為韓國央行 10 月貨幣政策委員會會議上的一項變數。央行在 7 月和 8 月連續升息，若 10 月連續第三次升息，可能進一步加劇這種失衡。根據韓聯社 Infomax 對韓元掉期費率的分析，套利誘因——以韓美利率差減去掉期費率計算——自上月中旬以來一直維持負值，並於 24 日降至 -44 個基點。這項衡量外匯資金市場供需狀況的指標顯示，數值越低，代表美元流動性越充裕；2020 至 2025 年的平均值為 44 個基點，意味著目前水準顯著低於長期平均值。 24 日套利誘因降至 -44 個基點 套利誘因衡量外匯資金市場中美元與韓元流動性之間的平衡，於 24 日降至 -44 個基點。該指標以韓美利率差減去掉期費率計算。數值越低，代表美元供應越充裕。根據韓國央行資料，該指標在 2020 至 2025 年的平均值為 44 個基點，使目前水準顯著低於長期正常值。該指標自上月中旬以來一直處於負值區間。 上半年經常帳盈餘達 1910 億美元 南韓今年上半年的經常帳盈餘總額達 1910 億美元，已超過去年全年創下的 1231 億美元紀錄。這筆

聯準會主席凱文·沃許面臨華爾街專家的呼籲，要求他利用傑克遜霍爾研討會上的首次演講，釐清 7 月聯邦公開市場委員會會議中的溝通失誤。前達拉斯聯邦準備銀行行長羅伯特·卡普蘭在 27 日接受雅虎財經採訪時表示，沃許應先解釋「我們為什麼在 7 月做出那項決定」。7 月會議出現嚴重的內部分歧，有 3 票反對；當時通膨已連續 6 年超過聯準會 2% 的目標，但據卡普蘭評估，沃許未能充分向市場傳達這項決定的理由。 卡普蘭敦促沃許解釋 7 月聯邦公開市場委員會決策理由 前達拉斯聯邦準備銀行行長羅伯特·卡普蘭在 27 日告訴雅虎財經：「沃許主席應該在傑克遜霍爾的演講中，先解釋『我們為什麼在 7 月做出那項決定』。」卡普蘭批評沃許未能充分讓市場了解這項決定的背景，儘管通膨已連續 6 年超過聯準會 2% 的目標，且 7 月聯邦公開市場委員會會議出現 3 票反對，內部分歧達到極端程度。 卡普蘭認為，聯準會主席不需要急於預測未來或提供前瞻指引。然而，他強調：「與其讓人們依賴個別聯準銀行行長或理事的獨立言論，他應該成為一名忠實的說明者，完整傳達委員會如何運作。」他並補充說：「如果沃許主席更積極地扮演這個角色，情況

UBS Asset Management 於 27 日（當地時間）分析指出，債券市場的定價反映的不只是單純的通膨因素。該資產管理公司在公司動態中表示，儘管近期長期利率與油價下跌，為債券市場帶來久旱逢甘霖般的緩解，但這些現象並未改變使長期借貸成本維持高位的結構性因素。債券市場正在適應圍繞聯準會而來的新不確定性；隨著市場調整以因應央行日益難以預測的溝通風格，聯準會的不確定性正推高風險溢價。 聯準會不確定性推高債券市場風險溢價 UBS 表示，聯準會的不確定性正在推高風險溢價，市場正逐步適應聯準會變得更加難以預測的溝通風格。隨著聯準會降低對前瞻指引的依賴，債券市場正將央行未來可能縮減資產負債表納入考量。該資產管理公司評估，這最終將增加與央行政策相關的不確定性，並推高投資人持有長期資產時所要求的期限溢價，作為相應的補償。UBS 補充指出，儘管近期油價下跌降低了聯準會在 9 月升息的可能性，但未來寬鬆政策的時機與步調仍不確定。 科技公司的 AI 投資重塑債券市場格局 UBS 分析指出，人工智慧投資正在改變債券市場格局。美國大型科技公司正擴大發行債券，以籌措與 AI 相關的資本支出。該資產管理公司指

川普政府於 5 月 26 日（當地時間）簽署行政命令，限制外國電氣設備進口，以保護美國國家電網。該命令針對使用於 69,000 伏特以上大型電力系統的變壓器與斷路器，優先採購在美國境內製造的設備。此措施旨在限制安裝與被視為威脅美國國家安全的外國公司相關的設備，以強化供應鏈安全，並允許更換或移除已安裝的設備。業界分析師認為，該指令主要針對中國，並強化了現有市場趨勢：近年中國變壓器進口至美國的比例已降至 5% 以下。 川普政府簽署限制外國電氣設備的行政命令 根據白宮消息，川普總統於 5 月 26 日（當地時間）簽署行政命令，禁止進口部分外國電氣設備，以保護美國國家電網。該命令涵蓋使用於大型電力系統中的變壓器與斷路器，這些系統包括使用 69,000 伏特或更高電壓輸電線的電力系統。該指令允許主管機關限制安裝與被認定對美國安全構成威脅的外國公司相關的電氣設備。必要時，該命令也允許要求更換或移除已安裝的設備。政府明確表示，其政策將優先採購在美國境內製造的設備。 曉星重工在美國營運變壓器生產廠 曉星重工在田納西州孟菲斯營運一家變壓器工廠，生產 69 kV 至 765 kV 的變壓器。孟菲斯工廠是美

8月27日，逾百家科技與金融公司簽署由 OpenAI 主辦的公開信，呼籲政府資助醫院、水務與地方機構等基本服務的網路防禦。信中五要點：協調防禦、加速安全訪問、資助缺乏資源的機構、授權使用防禦性 AI、允許測試與支援，工具多為簽署實驗室的產品。

OCC與FDIC公布最終規則，統一認定「不安全或不穩健做法」必以實質財務風險或違法證據為依據，方可執法。核心包括審查以財務風險為優先、MRA門檻統一、僅適用於直接受OCC/FDIC監管之金融機構，並於《聯邦公報》刊登後60日生效。此舉被視為扼喉行動2.0之回應，降低以非財務因素打壓加密業者的空間。

Bitmine 最新季報顯示，98% 收益來自以太坊質押，ETH 質押成上市公司主營並穩定現金流。 Glamsterdam 抗量子韌性與 EIP-7732 的 P-B 分離提升透明度與去中心化。 原生質押鎖定、流動性質押並存，Lido stETH 為主流工具但存風險。 投資顧問在推薦前需考量罰沒、收益結構、託管與合規，SEC 亦修訂加密託管規則。

SK D&D 股票於 5 月 28 日上午下跌 8.40%，至 4,200 韓元，此前金融監督院宣布該公司大規模有償增資案的有價證券申報書生效。金融監督院於上午 7:30 宣布，該公司於 5 月 18 日提交的修正有價證券申報書已生效，股價隨後下跌。此次有償增資將發行相當於現有股份約 240% 的新股。在該公司最初提交的申報書於 5 月初遭監管機關要求修正後，此次增資引發投資人對股權價值遭到稀釋的疑慮。 截至 5 月 28 日上午 10:04，SK D&D 報價為 4,200 韓元，較前一日收盤價下跌 385 韓元。 金融監督院於 5 月 28 日宣布有價證券申報書生效 金融監督院於 5 月 28 日上午 7:30 披露，SK D&D 與有償增資相關的有價證券申報書已生效。SK D&D 在金融監督院要求修正後，於 5 月 18 日提交了修正申報書。 SK D&D 計畫進行 1,367 億韓元有償增資以償還債務 SK D&D 董事會於 4 月 28 日收盤後批准有償增資。該公司將透過股東配售方式，以每股 3,060 韓元發行 186.17億股新普通股，籌集 1,367 億韓元，用於償還債

Digital-X 這家過去稱為 Korbit、現由 Mirae Asset Group 擁有的加密貨幣交易所，自 5 月 24 日上午 9 點起免除交易手續費一年，促使競爭對手 Coinone 於 5 月 26 日上午 11 點跟進，在所有韓元市場交易對上無限期提供零手續費交易。這些舉措標誌著南韓中型加密貨幣交易所之間的手續費競爭加劇，而交易手續費是這些交易所的主要收入來源。根據 Digital Financial Crime Response Research Institute 應 Yonhap Infomax 要求分析的數據，Digital-X 的每小時平均交易量從免除手續費前 6 小時的 2.7 億韓元，激增至免除手續費後 6 小時的 98 億韓元，增至原來的 36 倍；Coinone 的每小時平均交易量則在相同時段內從 29 億韓元增加至 82 億韓元，增至約 3 倍。 Digital-X 與 Coinone 免除手續費後交易量激增 Digital-X 的交易量增長高度集中於與美元掛鉤的 RLUSD 穩定幣，該幣佔免除手續費後交易量的 87%。排除 RLUSD 後，增長率降

比特幣延續強勢，暫報約81,060美元。公眾公民指川普家族自2022年起的數位資產投資讓投資者損失至少47億美元，主因川普主題幣等。阿聯酋國家安全顧問Tahnoon等持WLFI49%股，WLFI正尋求美國信託銀行牌照，USD1穩定幣市值約40億美元。白宮稱無利益衝突，但相關聽證呼聲增多。

紐約聯邦準備銀行研究人員於 8 月發布報告，發現包括 USDT 和 USDC 在內的美元掛鉤穩定幣流入，在面臨金融與貨幣危機的國家有所增加。該報告題為「穩定幣面臨蒙代爾–弗萊明三難困境」，分析了 2021 年至 2025 年間 8 個國家的 9 次危機。研究團隊檢視了可能增加將資本轉移至海外需求的事件，包括銀行業限制、貨幣貶值和國際制裁。研究結果顯示，穩定幣可能透過在傳統銀行體系之外進行跨境、以美元計價的價值轉移，降低政府資本管制的有效性。 紐約聯準會報告利用區塊鏈資料分析 8 個國家的 9 次危機 研究團隊分析了 2021 年至 2025 年間緬甸、土耳其、俄羅斯、埃及、英國、奈及利亞、阿根廷和伊朗的 9 次金融與貨幣危機。分析使用了包括 USDT 和 USDC 在內的 19 種美元掛鉤穩定幣 ERC-20 交易紀錄。研究人員利用以太坊域名服務註冊的約 300 萬個名稱的資訊，估算錢包與國家之間的關聯；以太坊域名服務能將錢包地址連結至人類可讀的名稱。最終分析包含約 447 萬筆錢包－事件－週觀測值。 危機週期間穩定幣流入增加 0.127 個對數點 分析發現，與控制組相比，與危機國家相

韓國半導體設備製造商 STI 正與台灣 ASE 進行回焊設備供應的品質認證測試，預計於 11 月取得結果。STI 旨在利用其為 SK 海力士高頻寬記憶體（HBM）生產線供應回焊設備所建立的實績，拓展至海外半導體後段製程公司。此舉正值全球最大的委外半導體封裝測試（OSAT）業者、也是台積電先進封裝生態系統重要合作夥伴的 ASE，尋求將設備供應鏈多元化，不再局限於目前的唯一供應商 PSK Holdings。 STI 部署示範設備，爭取 400 億韓元合約機會 據投資銀行業界人士 28 日透露，STI 已在 ASE 廠區部署回焊示範設備進行品質測試。若測試促成量產設備供應，預估合約金額約為 400 億韓元。設備價格依規格而異，每台約 6 億至 7 億韓元，預估供應量約為 60 台。 一名熟悉此事的業界人士表示，鑑於 ASE 明年大規模的回焊設備投資計畫，STI 正準備爭取供應機會，但時程可能依測試進度而延後。 回焊設備利用熱力在後段製程中接合半導體晶片。STI 透過向 SK 海力士的 HBM 生產線供應相關設備，建立了自身的實績。 ASE 將回焊設備供應多元化，不再局限於 PSK Holdi

KB 金融集團董事長候選人推薦委員會於 27 日完成深入面談後，選出三名董事長最終候選人，分別為現任董事長楊鍾熙、內部候選人李在根（部門主管）及外部候選人權光錫（前友利銀行行長）。委員會將於下個月 11 日對三名候選人進行第二輪深入面談，以選出最終候選人。此次遴選遵循 KB 金融集團的董事長繼任程序，最終任命預計於 11 月舉行的臨時股東會上作出。楊鍾熙在帶領集團三年並創下創紀錄的財務業績後，現任任期即將屆滿。 委員會選出三名 KB 金融集團董事長最終候選人 據金融業界消息人士於 28 日透露，董事長候選人推薦委員會於 27 日對六名候選人進行深入面談，選出兩名內部候選人及一名外部候選人進入第二輪候選名單。委員會的決定使現任董事長連任成為可能，同時也讓一名內部候選人及一名外部候選人有機會參與最終競爭。 委員會將於下個月 11 日對三名候選人進行第二輪深入面談，以選出一名最終候選人。最終候選人將經過董事會推薦程序，並於 11 月舉行的臨時股東會上作出最終任命決定。 楊鍾熙的績效紀錄提升連任可能性 楊鍾熙任內帶領 KB 金融集團創下破紀錄的業績，並擴大對股東的回饋。他鞏固了 KB 金融集團

輝達公布強勁財報後，市值單日暴增 611 兆韓元，推升全球半導體股新一輪上漲的預期。28 日上午 10 點，隨著輝達財報確認 AI 資料中心需求強勁，加上美國加強對中國電力設備的監管，韓國半導體、電力設備與電池股大幅上漲。這項發展使韓國電力設備與電池製造商有望受益於供應鏈轉移。 輝達財報推動韓國半導體與電力設備股上漲 28 日上午 10 點，KOSPI 指數反映了輝達財報帶來的正面情緒。三星電子與 SK 海力士這兩家韓國主要半導體製造商的股價上漲，原因是投資人預期 AI 相關零組件的需求將增加。輝達財報確認 AI 資料中心基礎設施的需求持續強勁，而這類基礎設施高度依賴先進半導體技術。 漲勢也從半導體股擴散至電力設備製造商。美國政府加強對中國電力設備的監管，為韓國供應商創造了新機會。監管環境的轉變，加上輝達的強勁表現，促使投資人關注有能力服務成長中 AI 基礎設施市場的企業。 韓國電力設備股錄得雙位數漲幅 HD 現代電氣、LS 電氣與曉星重工 28 日股價大幅上漲，錄得雙位數漲幅。這些公司生產資料中心運作所需的電力設備與電氣基礎設施零組件。輝達財報確認需求強勁，加上美國對中國設備供應商採

南韓科學技術情報通信部於 28 日宣布，SK 電訊聯盟、Kakao 聯盟和 KT 聯盟獲選為「AI for All」專案的營運商。該專案將在政府預算支援下，向所有公民免費提供 AI 服務。該部門表示，獲選營運商因提出通用型 AI 聊天機器人服務及公共 AI 代理而獲得高度評價。 科學技術情報通信部提供輝達 GPU 支援與預算框架 科學技術情報通信部將於 9 月與三個聯盟簽署協議，並在今年內推出「AI for All」服務。該服務將向所有公民免費提供，費用由政府透過預算支援承擔。今年，政府將向營運商提供目前持有的 512 顆輝達 B200 圖形處理器（GPU）。自明年起，政府將透過預算支援全國服務所需的費用。 SK 電訊聯盟開發以行動為導向的 AI 服務 SK 電訊聯盟計畫開發以行動為導向的 AI 服務，讓使用者只需提出單一請求，便能完成從規劃、執行到取得結果的整個流程。該聯盟將提供適合南韓行政及地區生活情境的對話與搜尋品質。 Kakao 聯盟透過國民通訊平台提供服務 Kakao 聯盟將透過國民通訊平台提供服務。該聯盟計畫支援具潛力的 AI 公司開發及推出專業化代理。 KT 聯盟提供以生

BitGo 於週四宣布，已完成收購比特幣挖礦公司 NYDIG 的機構交易業務及相關資產。該交易旨在拓展衍生品服務並提升融資能力，進一步擴大 BitGo 的機構市場平台。BitGo 執行長 Mike Belshe 表示，機構客戶日益尋求值得信賴的合作夥伴，支援數位資產從託管與交易到融資及結算的完整生命週期。 BitGo 收購 NYDIG 交易業務並吸納 30 名員工 透過這項交易，約 30 名 NYDIG 員工將加入 BitGo，並帶來其機構交易客戶關係。NYDIG 的機構交易業務提供衍生品、結構性產品、融資及資本市場解決方案。BitGo 計畫借助 NYDIG 的業務，擴大其機構市場平台。 BitGo 執行長兼共同創辦人 Mike Belshe 表示：「機構客戶日益希望與值得信賴的合作夥伴合作，以支援數位資產從託管與交易到融資及結算的完整生命週期。這項交易預計將讓我們能夠服務更廣泛的高階客戶群。」 BitGo 擴大衍生品服務，NYDIG 重新聚焦挖礦業務 BitGo 宣布，將利用所收購的業務拓展衍生品服務並提升融資能力。NYDIG 計畫將資源集中於垂直整合的發電、比特幣挖礦及高效能運算資

由執行長 Eom Ju-seong 領導的 Kiwoom Securities，在 2024 至 2025 年的一般企業 IPO 初步審查中錄得 62.5% 的撤回率，8 件申請中有 5 件撤回。根據截至 5 月 28 日整理的韓國交易所公告資料分析，這是 9 家主要韓國證券公司的最高比率。撤回原因包括 KOSPI 上市的嚴格交易所審查、不利的市場環境，以及技術特例申請者難以證明業務可行性。儘管 Eom 執行長自 2024 年 1 月上任後努力擴大投資銀行業務，債券資本市場承銷額因此增加 39.6%，Kiwoom 的 IPO 表現仍然落後，2025 年沒有提交新的初步審查申請。 Kiwoom Securities 在 9 家主要證券公司中錄得 62.5% 撤回率 Kiwoom Securities 在 2024 至 2025 年為一般企業 IPO 提交了 8 件初步審查申請，其中 5 件撤回，撤回率達 62.5%。第二高的比率為 33.3%，由 Shinhan Investment & Securities 錄得，21 件申請中有 7 件撤回，差距達 29.2 個百分點。Daishin

外國投資者將於 8 月 28 日收到 1.6 兆韓元（11.6 億美元）的股息，其中三星電子占 9 億美元。集中的美元匯款需求預計將對美元／韓元匯率造成上行壓力，目前匯率在 1,380 韓元左右交易。聯準會主席凱文·華許預定於當地時間 8 月 28 日上午 10 點（韓國時間晚上 11 點）發表他首次在傑克遜霍爾的演講，市場正密切關注他將如何應對相互衝突的壓力：通膨疑慮暗示應升息，但價格壓力緩解與疲弱的就業狀況又限制了進一步收緊政策的空間。美國財政部擴大債券回購計畫，加上川普總統反覆發表降息言論，以及川普總統在與前任聯準會主席鮑爾發生衝突後任命華許，令聯準會面臨更多複雜因素。 外國投資者收到 1.6 兆韓元股息 上市公司將於 8 月 28 日向外國投資者支付 1.6 兆韓元（11.6 億美元）的股息，其中三星電子的股息總額為 9 億美元。集中的美元匯款需求對美元／韓元匯率造成上行壓力。 科技股領漲，美股收高 美股隔夜上漲，科技股領漲。道瓊工業平均指數上漲 0.20%，標普 500 指數上漲 0.72%，那斯達克綜合指數大漲 1.57%。輝達股價跳升 8.74%，費城半導體指數上漲 2.

Ethena基金會宣布三大代幣經濟改革：終止VC代幣月度解鎖、啟動費率開關治理機制、以及Ethena Labs與基金會就IP與收益分配達成原則性協議（2026公布正式協議）。費率開關於USDe流通量達75億美元時啟動，95%淨營收回購ENA、5%用於生態成長；回購規模隨里程碑自動調整。USDe流通量自高峰約150億降至50億以下，並有FalconX、Janus Henderson、Coinbase等機構合作推動。