Gate 深度報導與加密市場分析

據《華爾街日報》報導，隨著這家 AI 開發商朝首次公開募股（IPO）邁進，Anthropic 正準備向投資者推介一個超過 30 萬億美元的總可尋址市場。Claude 的開發商可能尋求高達 2 萬億美元的估值，並透過 IPO 籌集高達 1000 億美元；這些數字仍在討論中，且可能在發行前變動。30 萬億美元代表理論上的年度營收機會：如果 Anthropic 取得其認定可服務的每個市場 100% 的份額，便可獲得這項機會；該數字是透過估算最終可由 AI 模型完成的工作所具備的經濟價值計算而得。Anthropic 計畫中的發行規模，使其可能與 SpaceX 相提並論；SpaceX 於 6 月籌集約 862 億美元，估值約為 1.77 萬億美元，並宣稱擁有 28.5 萬億美元的總可尋址市場，成為有史以來規模最大的首次公開募股。 Anthropic 預計 2028 年營收達 1900 億至 2000 億美元 路透社本月稍早援引知情人士的話報導，Anthropic 預計 2028 年營收將達約 1900 億至 2000 億美元。相較之下，截至 7 月底，其年化營收已超過 650 億美元，高於 5

SpaceX 股票在週三深夜上漲逾 1%，此前 Deepwater Asset Management 的 Gene Munster 估計，馬斯克的火箭製造商目前約占輝達營收的 5%。Munster 根據輝達第二季 962 億美元的營收計算，這意味著與 SpaceX 相關的季度營收接近 48 億美元，高於上一季估計的 3%。這位分析師的評估將 SpaceX 定位為與 Meta 和亞馬遜並列的主要 AI 超大規模業者，反映出該公司計畫明年部署 8 吉瓦的運算容量。輝達另行點名 SpaceXAI 為已在接收其新一代 Vera CPU 的主要合作夥伴之一，這些 CPU 將支援 Grok 平台背後的代理式 AI 工作負載。這些發展凸顯 SpaceX 在 AI 基礎設施建置中的角色日益擴大，因超大規模業者正加速資料中心投資。 Munster 估計 SpaceX 占輝達營收的 5% 「$SPCX 約占整體營收的 5%。上一季則更接近 3%。」Munster 在 X 上表示。套用輝達第二季 962 億美元的營收，這項估計意味著與 SpaceX 相關的金額接近 48 億美元。輝達並未披露 SpaceX

據市場研究公司 International Data Corporation（IDC）稱，Apple 預計在上市首年出貨超過 1,000 萬支可折疊 iPhone。這家科技巨頭將於 9 月 9 日在 Apple Park 的 Steve Jobs Theater 舉行的活動中推出首款可折疊智慧型手機。IDC 分析師將預期的強勁表現歸因於 Apple 的加入，認為此舉有望挽救 Samsung Electronics Co. 七年前推出的可折疊智慧型手機類別；該類別一直是利基市場，且預計今年將面臨兩位數跌幅。 IDC 預測首年可折疊 iPhone 出貨量達 1,000 萬支 IDC 預測，Apple 的可折疊裝置在上市首年將出貨超過 1,000 萬支。這家市場研究公司預測，到 2027 年，Apple 將占全球可折疊裝置總出貨量的 40%。IDC 資深研究總監 Nabila Popal 告訴 Bloomberg，這款護照式可折疊裝置摺疊後的操作方式如同傳統智慧型手機，展開後則如書本般呈現平板電腦尺寸的顯示器。 Apple 將可折疊裝置零售價定為 2,500 美元 這款備受期待的超高階智慧型

CrowdStrike（CRWD）股價週三盤後交易飆升 12%，此前這家網路安全公司公布截至 7 月 31 日止三個月的季度業績，並上調全年成長預測。該公司將淨新增年度經常性收入（ARR）成長率指引的中點上調至 34%，高於先前的 27.7%，並將全年營收指引上調至約 60 億美元。創辦人兼執行長 George Kurtz 將這項表現歸因於企業如今將安全性視為採用人工智慧的必要條件，並表示 AI 安全代表該公司歷史上最大的市場機會。這些業績公布之際，網路安全供應商日益將 AI 驅動的威脅偵測與存取控制定位為企業雲端策略的核心。 CrowdStrike 將全年 ARR 成長目標上調至 34% 這家總部位於奧斯汀的公司宣布，如今預期全年淨新增年度經常性收入（ARR）將以中點計算成長 34%，大幅高於先前計畫的中點成長 27.7%。財務長 Burt Podbere 指出，本季度的銷售商機管線創下紀錄，並表示公司已具備實現「持久且有利潤的成長」的條件。管理層也將全年營收展望上調至約 60 億美元，高於華爾街預估的 59.4 億美元，並表示年底 ARR 應超過 66 億美元。 CrowdStri

Salesforce Inc.（CRM）股價週三盤後交易中飆升 13%。這家雲端軟體供應商公布的第二季業績及財測均超越華爾街預期。根據 Fiscal.ai，該公司公布調整後每股盈餘為 5.90 美元，年增 103%，高於市場共識預估的 3.27 美元；營收為 113.5 億美元，高於市場共識預估的 113.2 億美元。Salesforce 上調全年展望，並擴大與 Anthropic 的策略合作夥伴關係，推出 Claudeforce。這是一款外掛程式，讓 Claude 聊天機器人使用者存取 Salesforce 資料及 37 項預建銷售技能。 Salesforce 公布第二季盈餘優於預期 根據 Fiscal.ai，Salesforce 公布第二季調整後每股盈餘為 5.90 美元，年增 103%，高於市場共識預估的 3.27 美元。該公司營收年增 11% 至 113.5 億美元，高於市場共識預估的 113.2 億美元。 Salesforce 董事長兼執行長 Marc Benioff 表示：「我們剛剛交出有史以來最出色的季度之一，在每項關鍵指標上都超越預期。」他補充說：「人工智慧正在我們平台

Okta Inc.（OKTA）週三公布的第二季財務業績超越華爾街預期。截至 7 月 31 日的財政季度營收達 8.05 億美元，年增 11%，高於市場共識預估的 7.93 億美元。這家身分管理公司將業績歸因於企業對人工智慧基礎設施的投資激增，進而帶動對資安管理解決方案的需求。隨著科技公司和企業加速建置資料中心並部署生成式 AI 工具，保護數位生態系統免受自動化威脅已成為首要任務，推動 Okta 的剩餘履約義務年增 17% 至 48.6 億美元。 Okta 公布第二季營收 8.05 億美元，超越預期 1200 萬美元 截至 7 月 31 日的財政第二季，Okta 總營收達 8.05 億美元，較前一年同期的 7.28 億美元增加 11%，並超越華爾街預估的 7.93 億美元。調整後每股盈餘為 1.05 美元，高於市場共識預估的 0.96 美元。剩餘履約義務，即訂閱積壓訂單，年增 17% 至 48.6 億美元。預計在未來 12 個月內認列的流動剩餘履約義務增加 14% 至 25.9 億美元。 AI 基礎設施投資推動身分安全需求 AI 資本支出的擴張正迫使企業領導階層建立更嚴格的身分控管，因為

Abercrombie & Fitch（ANF）股價在第二季財報公布後飆升，Jefferies 在維持「買進」評級的同時，將目標價上調至 175 美元。此次上調是在這家零售商公布第二季銷售額為 12.7 億美元、年增 5% 且超越分析師預期，並將全年銷售成長展望上調至 5% 之後做出的。執行長 Fran Horowitz 表示，公司第二季營業利益率和每股盈餘超越財測的幅度，都大於關稅退款帶來的助益。受更強勁的正價銷售、改善的區域表現及增加股票回購的推動，該股正邁向 13 年來最佳單月表現。 Jefferies 將 ANF 目標價上調至 175 美元 Jefferies 分析師 Corey Tarlowe 將 ANF 目標價從 135 美元上調至 175 美元，同時維持「買進」評級，意味著相較該股最近收盤價仍有 18% 的上漲空間。這位分析師指出，A&F 品牌的趨勢正在改善、正價銷售更強勁，以及公司上調財測，是其轉為更看多觀點的原因。 Tarlowe 表示，在計入關稅退款帶來的助益後，公司的業務仍然健康。更佳的正價銷售顯示，消費者仍願意支付全價，對折扣的依賴程度降低，從而支持這家零售商的

美國股市新聞：J.M. Smucker（SJM）週三公布 2027 財政年度第一季業績，表現優於預期並上調全年指引，不過美國聯邦政府一筆大額一次性關稅退款，使整體數據的亮眼程度打了折扣。今日股市新聞指出，即使將關稅退款納入考量，Smucker 在大多數業務部門仍展現穩健的營運表現。 Smucker 2027 財政年度第一季淨銷售額達 22 億美元，較 2026 年同期成長 5%。按報告部門拆分，美國零售咖啡業務成長最強，淨銷售額接近 8.08 億美元，年增 13%，受惠於 Cafe Bustelo 和 Dunkin 品牌銷量增加及價格上漲。美國零售冷凍手持食品與抹醬業務涵蓋 Smucker 最廣為人知的果醬及調味品，淨銷售額略高於 4.99 億美元，成長 3%。公司的「非居家」業務（銷售給機構及非零售通路）也成長 3%，達到接近 2.04 億美元。美國零售寵物食品業務小幅成長 1%，達到接近 3.72 億美元。甜味烘焙零食是唯一下滑的部門，淨銷售額下降 7% 至不到 2.37 億美元，原因是零食蛋糕及早餐子類別表現疲弱。 強勁的調整後獲利能力受到關稅利益掩蓋 按非公認會計原則（調整後）

在美國股市消息方面，輝達於週三收市後發布 2027 財政年度第二季財務業績，營收創下 962 億美元的紀錄，年增 106%；調整後每股盈餘上升 120% 至 2.22 美元。這家晶片製造商的本益比已降至自 2019 年初以來未見的水準，不到 27 倍——鑑於該公司的獲利已翻倍，這是重大轉變。今日股市消息反映了投資人的樂觀情緒；財報發布以及宣布大幅擴大與 Amazon Web Services 的合作後，股價在盤後交易中上漲超過 4%。 包含 AI 與雲端運算處理器的資料中心部門表現創下紀錄，部門營收年增 117% 至 890 億美元。輝達的毛利率擴大至 75%，並超越分析師共識預期；分析師原先預估營收為 923 億美元，調整後每股盈餘為 2.09 美元。對於第三季，輝達預估營收為 1,080 億美元，代表年增 89%；毛利率中位數預期將小幅下降至 74%。 輝達宣布擴大 AWS 合作夥伴關係 財報發布後，輝達宣布與 Amazon Web Services 擴大合作，涵蓋完整的 AI 基礎設施技術棧，包括 GPU、CPU、記憶體、模型、資料處理與機器人技術。AWS 計畫在其全球基礎設施中

南韓貨幣政策委員會在 8 月將基準利率上調至 3.0%，繼 7 月升息後再次上調。這項決定引發 8 月 27 日上午交易期間債券期貨大幅下跌，3 年期國債期貨下跌 20 點至 103.12，10 年期國債期貨下跌 47 點至 105.47。委員會將 2026 年經濟成長預測上調至 2.9%，大幅超出市場預期，市場反應因此進一步加劇。 貨幣政策委員會將利率上調至 3.0% 8 月貨幣政策委員會會議決定將利率上調至 3.0%，延續 7 月開始的緊縮週期。這是委員會連續第二個月升息。 利率決策之際債券期貨下跌 8 月 27 日上午交易期間，債券期貨延續跌勢。截至上午 10:08，3 年期國債期貨下跌 20 點至 103.12，並曾於上午 9:52 暴跌約 28 點。10 年期國債期貨下跌 47 點至 105.47，上午 9:52 的跌幅超過半個點。 外國投資人淨賣出 1,603 口 3 年期國債期貨，以及 1,373 口 10 年期國債期貨。3 年期國債基準殖利率在盤中交易觸及 3.9%。 一家證券公司的債券交易員表示：「明年的成長率被公布為遠高於預期」，並補充道：「這比預期更加鷹派。」 2

9月1日，俄羅斯大型電信公司和電子商務平台開始接受數位盧布，這是在日常交易中推廣國家支持貨幣方面向前邁出的一步，同時維持禁止使用加密貨幣進行直接支付的規定。俄羅斯對加密貨幣採取堅定立場：該國允許投資和進行加密貨幣交易，但禁止將其用於直接支付。當其他市場仍在討論穩定幣概念時，俄羅斯已透過導入中央銀行數位貨幣（CBDC）用於商店支付而進入新階段，同時維持支付僅限於國家控制的貨幣。 三大電信業者開始接受數位盧布 據報導，俄羅斯四大主要行動電信業者中的三家準備自數位盧布推出時起接受數位盧布。MTS、Rostelecom 和 MegaFon 已正式向《Vedomosti》證實此事。與此同時，Beeline 業者的母公司 VimpelCom 拒絕對此事置評。 透過 MTS 的支付將由 MTS Pay 模組處理。自9月1日起，客戶將能在 My MTS 應用程式或網路商店中選擇「數位盧布」選項、選擇銀行，並透過該公司所稱、類似俄羅斯快速支付系統的流程完成支付。 Rostelecom 正與一家大型銀行機構持續改進其技術平台。該技術最初將用於一次性電子商務交易，之後將加入定期支付功能。MegaFon 將數

ING Bank 預測，美國 10 年期國債殖利率將穩定在 4.75% 附近，作為公允價值基準。該銀行於 8 月 27 日發布的分析指出，其估算方式是將 7 月核心個人消費支出（PCE）價格指數 3.3% 的年增率，與約 1.5% 的美國 GDP 成長率相加，得出 4.8%；從歷史來看，這一數值與美國長期國債殖利率水準具有相關性。該評估發布時，10 年期殖利率在 8 月 27 日早盤交易中為 4.65%；此前，財政部宣布擴大回購計畫時，殖利率一度達到 4.7%。 ING Bank 使用 PCE 與 GDP 指標計算公允價值 ING Bank 的方法是將兩項經濟指標直接相加，以估算適當的殖利率水準。該銀行在分析中表示：「傳統上，這兩項數據與美國國債殖利率水準呈現相當大的相關性。」短期利率更直接受到聯準會基準利率決策的影響，而名目成長率指標則能為 10 年期國債等長期殖利率提供更好的指引。根據 ING 的評估，4.8% 可作為相對估值討論的起點。若將約占 GDP 6% 的財政赤字比例納入考量，公允價值上限可能進一步上升。ING 表示：「從粗略角度來看，美國 10 年期國債殖利率達到 5.0

韓國銀行於27日將明年的經濟成長率預測上調至2.9%，較5月公布的2.1%預測大幅上修。該央行表示，調整的原因是預期半導體景氣繁榮，以及更廣泛的經濟成長擴張。此次上調0.7個百分點，是自2021年5月以來幅度最大的預測修正；當時該行將預測從3.0%上調1.0個百分點至4.0%。韓國銀行也將今年的經濟成長率預測上調至3.3%，高於政府3.0%的預估，並將是自2021年4.7%以來的最高成長率。 韓國銀行將明年經濟成長率預測上調至2.9% 韓國銀行於27日公布明年的經濟成長率預測為2.9%，較5月公布的2.1%大幅上修。該央行表示，此次決定反映其評估，即半導體景氣繁榮將伴隨更廣泛的經濟成長擴張。 今年經濟成長率預測上調至3.3% 韓國銀行也將今年的經濟成長率預測上調至3.3%，高於政府3.0%的預估，並將是自2021年4.7%以來的最高成長率。該央行在三個月內將5月的預測上調0.7個百分點。這是自2021年5月以來最大的單次調整；當時該行將預測從3.0%上調1.0個百分點至4.0%。 韓國銀行將通膨預測設定為2.7%和2.3% 韓國銀行公布今年和明年的通膨預測分別為2.7%和2.3%。這些

俄羅斯三大電信營運商——МТС、Ростелеком 和 МегаФон——已準備好自 9 月 1 日起接受數位盧布付款，這是俄羅斯央行數位貨幣首個強制實施階段的一部分。據 Vedomosti 報導，這些公司正準備啟用相關付款系統：МТС 將透過連接至 MTS Pay 的服務提供數位盧布交易，而 Ростелеком 和 МегаФон 正在進行自身的整合工作。 МТС 將數位盧布整合至支付系統 МТС 計劃讓付款選項不受特定服務或商品限制。客戶將能透過 My MTS 行動應用程式和該公司的線上商店使用數位盧布，其他配備 MTS Pay 付款模組的服務也將支援此選項。 對客戶而言，流程將類似俄羅斯快速支付系統。擁有數位盧布帳戶的使用者可在結帳時選擇以數位盧布付款、選擇參與銀行，並透過銀行介面核准交易。數位盧布帳戶儲存在俄羅斯央行平台上，商業銀行則透過自身應用程式為客戶提供存取權限。央行發行數位貨幣並管理底層平台，同時一枚數位盧布的價值仍等同於一枚一般盧布。 Ростелеком 將在網站上開始接受數位盧布 Ростелеком 正在與俄羅斯最大的銀行之一完成技術整合，Vedomosti

南韓國家資料局於27日報告稱，第2季所得最低20%與最高20%族群之間的所得差距收窄至歷史新低。均等化可支配所得五分位比率降至4.97倍，較去年同期的5.45倍下降0.48個百分點。差距收窄的原因在於，包括高油價受害支援金在內的公共移轉所得增加，使低所得家庭所得的增幅快於高所得族群。 所得差距降至2006年以來最低 根據國家資料局於27日發布的《2026年第2季家庭趨勢調查結果》，第2季均等化可支配所得五分位比率為4.97倍，代表自2019年統計制度改革以來的最低水準。該比率也創下自2006年開始收集資料以來的新低。五分位比率衡量第5五分位族群（前20%）的所得是第1五分位族群（後20%）所得的幾倍。比率越低，表示所得差距縮小、分配狀況改善。 低所得家庭所得成長較快 第2季所有所得五分位族群的所得均有所成長，但低所得家庭的增幅相對較高。第1五分位家庭平均每月所得為65.09億韓元，較去年同期上升7.5%。相較之下，第5五分位家庭平均每月所得為1115萬韓元，增加3.8%。第2五分位所得為29.75億韓元、第3五分位所得為13.72億韓元，分別上升5.9%與5.5%；第4五分位所得為12

經濟企劃財政部表示，韓國政府官員與全球機構投資者於 27 日的前一天舉行線上諮詢會議，討論外匯與資本市場改革。包括 BlackRock、先鋒集團、Amundi、Northern Trust 和道富銀行在內的主要資產管理公司，以及產業協會 ASIFMA 和 ACGA 共同參與會議，檢視近期引入的改革措施實施情況。隨著 24 小時外匯市場運作機制的引入，投資者要求政府創造條件，讓韓元在倫敦與紐約時段以更具競爭力的價格進行交易。成立該諮詢機構旨在監測新的外匯與資本市場制度在實務上的運作情況，而韓國也持續努力提升其金融市場的國際競爭力。 政府說明外匯與資本市場改革進展 經濟企劃財政部大樓 經濟企劃財政部國際經濟管理官 Moon Ji-seong 主持全球核心投資者諮詢機構會議。金融委員會、韓國銀行、金融監督院、韓國交易所和韓國證券保管院等韓國政府機關，與該部一同參與會議。 政府說明三項主要措施的進展：發布 e-FX 指引，以支援在 24 小時外匯市場運作機制下於夜間時段進行無人自動交易；改革先付後結算制度，從根本上減輕證券結算流程中的韓元流動性負擔；以及修訂建立和運作國際韓元結算網路的相關法規

三名莫斯科警方高級官員因從加密貨幣交易所 Garantex 客戶的帳戶中竊取超過 3,000 萬盧布，被判處 12–14 年有期徒刑。布特爾斯科伊區法院於 8 月 24 日宣判。被告——內政部調查員安東妮娜·沙基娜、內政部特別局行動人員雷納特·巴赫季耶夫和列昂尼德·戈盧別夫——被判犯有收受賄賂、偽造文件和濫用職權罪。 沙基娜和巴赫季耶夫另因大額詐欺被判刑。他們每人被處以 650 萬盧布罰款，法院還責令三名被告共同向受害者支付超過 3,100 萬盧布的物質損害賠償。 竊盜計畫與犯罪參與者 刑事案件於 2023 年春季立案，此前聖彼得堡居民亞歷山大·薩佐諾夫提出申訴，稱有人試圖從他在 Garantex 的帳戶中竊取 2,480 萬盧布。調查確定，三名莫斯科警察涉入企圖竊取薩佐諾夫資金的行動。 此外，被告還涉入從 Garantex 另外兩名客戶米哈伊爾·科里耶丘克和阿加克里姆·甘扎別科夫的帳戶中竊取 620 萬盧布。犯罪分子利用兩名共犯丹尼斯·波塔普金和莉莉亞·葉列紹娃提交的偽造申訴，以取得資金的存取權。 為了將包括加密貨幣在內的資金轉入由其熟人控制的帳戶，他們使用了偽造的資產凍結法院裁決。

SpaceX 與 輝達宣布以 Vera Rubin 平台為核心的太空級 AI 計畫，首批 Starmind AI 衛星最早於 2027 年第4季升空，2028 年展開大規模部署。Vera CPU 88 顆 Olympus 核心、1.2 TB/s 記憶體頻寬，任務速度快 1.8 倍，於德州 Bastrop 生產。SpaceX 目標 2026 年底累積 2 GW、2027 年底近 10 GW；1 GW 軌道資料中心成本約 1700 億美元，遠高於地面設施。

美國退休研究所最新調查顯示，77%認為在退休計畫使用加密貨幣有風險，53%反對雇主提供此投資選項；80%認為美國正面臨退休危機。政策層面，勞工部於2025至2026年調整指導與規則，川普簽行政命令擴大另類資產管道，隨後撤回相關建議，引發議員對波動性與投資者保護的爭議。

Gamescom 2026 ONL 吸引逾80萬觀眾，公布七款新作首亮：TARAE、Afterworld、1001 Threads of Mizan、Like or Die、Nodus Fall、PUBG: DED.NET、Dust Origins。公布《巫師3：狂獄》重製版9/29上市，原版升級免費，石之心、血與酒 DLC 亦免費開放；《巫師3：舊時曲》預計2027年上市。同期公布2027年新作如 FF7重製終章、Metro 2039、Turok Origins、Ontos、Townfall 等，並宣布《黎明行者之血》9/3 登陸並支援繁體中文。共超過16款重磅情報。