Gate 深度報導與加密市場分析

根據 CryptoQuant 資料，比特幣在 0.01 BTC 以下的交易目前約佔每日網路活動的 80%，高於 2023 年的 44%。這波激增主要由 Ordinals 掛載、Runes 代幣、BRC-20 資產以及資料時間戳服務所推動，這些服務會產生大量低價值交易，並使每日交易筆數突破 800,000，逼近歷史高點。這項轉變意味著與 2023 年形成鮮明差異：當時，低於 0.01 BTC 的轉帳僅佔活動的不到一半，在以掛載為基礎的協議開始用非支付資料填滿區塊之前。 比特幣網路活動與價格出現背離，接近 64,000 美元 比特幣交易價格在接近 64,000 美元（AU$90,880）之際仍承壓，但鏈上熱潮卻持續升溫。這是網路使用情況與市值之間的不尋常背離。CryptoQuant 的網路活動指數在 2024 年年中以來首次突破其趨勢，並自 3 月下旬起維持在該區間，顯示對區塊空間的持續需求，但這種需求並未反映在代幣價格中。 用於在交易中嵌入少量資料的 OPRETURN 指令（opcode）使用量已飆升至接近創紀錄的水準，與掛載與代幣協議的走高相符。這種模式已把 mempool 的交易筆數

美國商品期貨交易委員會（CFTC）已依據週四公布的同意令，對 Celsius 創辦人 Alex Mashinsky 作出永久禁令。監管機關指稱，Mashinsky 及 Celsius 參與了一項詐欺計畫，誤導數十萬名客戶，內容涉及該公司加密貨幣借貸平台的安全性、獲利能力與監管地位；該平台於 2022 年倒閉。此和解案結束了 CFTC 史上規模最大的、與加密相關的執法行動之一，並標誌該機構首宗涉及數位資產借貸平台的案件，此前 Celsius 取得了約 200 億美元的客戶資金。 CFTC 對 Mashinsky 下達永久交易禁令 在法院核准的同意令下，Mashinsky 被永久禁止在美國交易商品、期貨與衍生性商品，並且被禁止隨後任何時候向 CFTC 註冊。監管機關表示，Celsius 透過宣傳自己是安全且可靠的平台，向用戶吸引了數十億美元；但依指控，該公司在隱藏其營運及投資策略相關風險的同時仍進行。根據 CFTC 的說法，Celsius 為了創造其承諾給用戶的報酬而進行了高風險投資。 Mashinsky 於 2025 年 5 月被判 12 年；FTC 禁其從事加密工作 在 2025 年

根據 RWA.xyz 的資料，截至 6 月 18 日，Solana 以持有代幣化真實世界資產（RWAs）的錢包數量成為領先的區塊鏈網路。該網路共記錄 285,971 名 RWA 持有者，超越以太坊的 199,191 名持有者以及 BNB Chain 的 101,902 名持有者。受包含 Securitize 代幣化 AAA CLO 基金以及 Ethena Labs 計畫投入 2.5 億美元承諾的機構級產品上線推動，Solana 的持有者基礎在過去 30 天成長了 29.3%。更廣泛的代幣化資產市場由 924,469 名持有者組成，分佈在 35 個區塊鏈網路上，其中 Solana 約占所有持有者的 31%。 Solana 在全球錢包基礎中記錄 285,971 名 RWA 持有者 RWA.xyz 的資料顯示，Solana 的 RWA 持有者基礎在過去 30 天成長了 29.3%。該網路在 4 月下旬跨過 20 萬名持有者里程碑，之後在不到兩個月內又新增了將近 85,000 名持有者。專注於推進代幣化資產採用的 RWA Foundation 於 6 月 18 日強調了這一里程碑。 更廣泛的代

Algorand 基金會已發布一份路線圖，目標是在 2027 年底實現完全的抗量子能力。自導入基於 Falcon 的加密技術以來，該網路已處理超過 140,000 筆後量子交易。此舉回應可能破壞傳統區塊鏈安全模型的量子運算威脅。儘管許多區塊鏈網路仍在評估量子運算的影響，Algorand 的做法則建立在數年的研發基礎上，其中包含在 2022 年推出的以 Falcon 簽署的狀態證明（State Proofs）。 Algorand 於 2025 年 11 月 3 日記錄首筆後量子交易 Algorand 於 2022 年推出以 Falcon 簽署的狀態證明（State Proofs），以確保歷史區塊鏈資料的完整性。其後，該網路進一步將基於 Falcon 的密碼學元件擴展到協定的部分區塊。該網路於 2025 年 11 月 3 日使用 Falcon 簽名記錄其首筆後量子交易。自此里程碑以來，已有超過 140,000 筆後量子交易在 Algorand 的主網上被處理。 預計於 2026 年第 3 季推出 Falcon-1024 帳戶支援 原生 Falcon-1024 帳戶支援預計將在 2026 年

Hsiao-Wei Wang 在休假後，已辭去以太坊基金會（Ethereum Foundation）共同執行董事一職，延續了近期多位資深領導人相繼離任的趨勢。Wang 在 X 上公布了這項決定，並表示在她休假後，時間點感覺恰當。她的離開接在共同執行董事 Tomasz Stańczak 先前宣布將離任的計畫之後；同時也發生在社群就基金會治理、優先事項，以及能否留住關鍵貢獻者的爭論日益升溫之際。 在回應自己的決定時，Wang 表示，以太坊一向都比任何個人角色、組織或特定時刻都更為重要。她也指出，自己未來計畫仍未定案。以太坊聯合創辦人 Vitalik Buterin 於 2026 年 6 月 18 日在 X 發文評論，並承認 Wang 對以太坊生態系長達十年的貢獻，以及她在研究與共識開發方面的工作。 Stańczak 離任與 Aue 的擴大角色 Wang 的辭任承接了 Tomasz Stańczak 先前宣布的離任計畫：他在協助管理以太坊基金會內部的領導層交接。自那之後，董事會成員 Bastian Aue 在兩位高層主管離任所造成的過渡期間中，接手了更大的角色，負責監督該組織。 報導指出，今

根據 Arkham 資料，一個鯨魚錢包在過去 24 小時內將價值 396 萬美元的 351 萬個 ZRO 代幣轉移至 Binance。拋售發生在 LayerZero 交易價格為 1.007 美元之際，日線圖顯示下跌 5.7%，此價格在連續三天下跌後跌破 1 美元支撐，最低觸及 0.09 美元。該錢包仍持有 120 萬個 ZRO，市值 120 萬美元，顯示持有者尚未完全退出該部位。 鯨魚向 Binance 轉移 3.51M ZRO 鯨魚錢包在過去一天分批完成了價值 396 萬美元的轉帳。儘管有這些存入，該錢包在截稿時仍保留價值 120 萬美元的 120 萬個 ZRO 代幣。時間點正好與 ZRO 的三日價格下跌重疊，在此期間，該代幣從 1.2 美元跌落並跌破 1 美元支撐。 交易所流入流出平衡在 5k 仍為正 LayerZero 的交易所流入流出平衡在截稿時約為 5k，仍維持正值，表示活躍的賣家多於買家。流入流出平衡為正意味著市場供給增加、稀缺性降低。隨機動能指標（SMI）為 6，深陷超賣區，表明賣家正在主導市場。 ZRO 測試 1 美元支撐水位 LayerZero 目前正在測試其關鍵支撐

2026 年 6 月 19 日，世界杯 D 组迎来一场关键对决——东道主美国在西雅图 Lumen Field 迎战澳大利亚。两队均在小组赛首轮全取三分：美国 4 比 1 大胜巴拉圭，澳大利亚 2 比 0 爆冷击败土耳其。这场小组头名之争，不仅关乎晋级主动权，更成为预测市场资金博弈的焦点。 截至 2026 年 6 月 19 日，Gate 预测市场数据显示，市场资金押注美国获胜的概率为 61%，平局为 22%，澳大利亚获胜为 18%。这一概率分布揭示了市场对比赛走向的清晰判断，但数字背后的逻辑值得深入拆解。 预测市场的胜率分布反映了怎样的实力差距 61% 对 18%，这是一组差距显著的胜率数据。预测市场并非简单的民意调查，而是参与者以真金白银表达判断的价格发现机制。美国高达 61% 的胜率，建立在多重因素之上。 首先是主场优势。作为联合东道主，美国队坐拥西雅图主场之利，超过 6 万名主场球迷的支持构成可量化的竞技加成。其次是阵容实力。美国队拥有克里斯蒂安·普利西奇、韦斯顿·麦肯尼、泰勒·亚当斯等多名在欧洲顶级联赛效力的球员

拉丁美洲機構已達成全球最高的穩定幣跨境支付採用率。根據 The Digital Chamber 的報告，目前有 71% 正在使用這些數位資產進行跨境支付。該地區穩定幣交易量在 2025 年同比飆升 89%，達到 3240 億美元，這主要受到巴西、玻利維亞和阿根廷的監管進展推動，使機構得以使用。採用激增的原因在於，穩定幣能將跨境支付費用降至低於 1%，而傳統中介的收費為 5-7%，Mizuho 的研究指出，若以美國至拉丁美洲每年匯款 1420 億美元來計算，可能可節省 89 億美元。 巴西、玻利維亞和阿根廷的監管架構促成機構採用 The Digital Chamber 是一家成立於 2014 年、旨在推動數位資產創新的組織，指出儘管各國仍在制定監管框架，拉丁美洲已成為全球穩定幣採用樞紐。巴西的《虛擬資產法》、玻利維亞取消長期存在的加密禁令，以及阿根廷的交易所登記規則，將穩定幣採用推向這些市場的創紀錄水準。 在巴西與阿根廷，所有加密資金流中各有 90% 與 60% 與穩定幣相關，顯示這些解決方案在區域市場的必要性。這些司法管轄區的監管明確性，直接賦能機構參與者，將穩定幣基礎設施整合到商業使

根據《The Information》於週四的報導，援引知情人士說法，Kalshi 已開始與投資銀行進行早期討論，針對潛在的首次公開募股（IPO）。該預測市場平台的年化收入已超過 20 億美元，較《華爾街日報》於 3 月報導的 10 億美元年化收入成長。IPO 討論是在 Kalshi 於 5 月完成 10 億美元的 F 輪融資之後展開；該輪融資將公司的估值推升至 220 億美元。此同時，面對今年期中選舉前不斷升高的監管審查，預測市場領域的壓力也在加劇。 當《The Block》聯繫 Kalshi 後要求置評，Kalshi 予以拒絕。 Kalshi 在完成 F 輪後年化收入超過 20 億美元 Kalshi 於 5 月在一輪 F 輪中募得 10 億美元，使其估值達到 220 億美元。根據《The Information》的報導，此輪由 Coatue 領投，並有 Sequoia Capital、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、Morgan Stanley 與 ARK Invest 參與。該公司年化收入已超過 20 億美元，較《華爾街日報》於 3 月報導的 1

根據路透社報導，芝加哥商品交易所（CME Group）於 18일（當地時間）向美國商品期貨交易委員會（CFTC）及 CFTC 主席 Michael Sellig 提起訴訟，挑戰監管機構對 Kalshi 與 Coinbase 所提供比特幣永續期貨產品的核准。CME 主張，CFTC 將這些產品歸類為期貨合約的決定，與該機構先前依《多德-弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）的解讀相抵觸。該訴訟反映出傳統交易所面臨來自加密原生平台的競爭之際，針對加密貨幣衍生品分類所存在的監管不確定性。 CME 挑戰《多德-弗蘭克法案》分類 CME Group 在訴狀中表示，核准給 Kalshi 與 Coinbase 的比特幣永續期貨產品，根據《多德-弗蘭克法案》構成互換合約。交易所營運方表示，CFTC 先前將此類工具解讀為互換，使得該機構將其重新分類為期貨合約的作法屬於武斷且恣意的行動。CME 進一步在文件中指出，CFTC 的核准決定可能對衍生品市場造成反競爭效果。 CFTC 決定後股價下跌 CME Group 以及紐約證券交易所母公司洲際交易所（Intercontinental Exchange,

愛爾蘭已在最新的《國家風險評估》中正式將加密資產列為「非常重大」的洗錢與恐怖主義融資風險。該報告是迄今該國對數位資產可能被濫用的最強警告，也代表七年來首次針對評估與加密貨幣相關的風險所進行的大型檢討。 愛爾蘭對不斷升高的加密犯罪風險提出疑慮 愛爾蘭財政部表示，該評估反映出對犯罪者可能如何在詐欺、洗錢及其他金融犯罪中使用加密貨幣的日益擔憂。當局指出，數位資產能協助不法分子快速跨境轉移資金，同時讓交易更難追蹤。 報告列出與加密資產相關的多項風險，包括： 跨境移動非法資金 隱匿交易軌跡 可能的制裁規避 執法機關調查上的困難 稅務遵循挑戰 監管監督方面的疑慮 隨著加密貨幣的採用持續擴大，監管機關認為需要更強的防護措施來因應這些新興威脅。 計畫推出新的加密合規標準 為回應上述發現，愛爾蘭計畫在 2027 年下半年前推出新的標準，用於規範與加密相關的資金來源。該提案屬於一項更廣泛的努力，旨在強化反洗錢（AML）及反恐融資（CFT）措施。 此外，此舉也呼應更廣泛的歐洲監管動態。歐洲聯盟已推出加密資產市場（MiCA）框架，立法者也正持續收緊全區數位資產服務提供者的 AML 要求。 全球對加密監督的壓力

Kraken 已在其主要應用程式中直接加入鏈上 Solana 代幣交易，讓符合資格的美國用戶以及超過 100 個國家的用戶在推出時即可存取約 2,500 種基於 Solana 的代幣。交易所表示，用戶不需要另外的錢包、種子短語（seed phrase）或切換 App 的流程。此舉反映了大型交易所將去中心化金融活動整合到主流零售介面的更廣泛趨勢。 Kraken 將鏈上 Solana 交易整合到主應用程式 Kraken 已在其核心零售 App 中加入鏈上 Solana 代幣交易。在美國以及超過 100 個國家的符合資格客戶可在推出時存取約 2,500 種經驗證的 Solana 代幣。交易所表示，此功能讓用戶在不建立外部錢包、不儲存種子短語、也不需手動透過去中心化交易所（decentralized exchanges）路由交易的情況下，即可進行鏈上資產交易。鏈上持倉會與既有的 Kraken 資產一起顯示在同一個投資組合介面中。 嵌入式錢包技術支援 Solana DEX 存取 該基礎設施由 Privy 的嵌入式錢包技術與 Solana DEX 協議提供支援。用戶在背景中操作鏈上市場，而錢包與交

美國聯邦準備理事會、貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）、聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation，FDIC）以及全國信用合作社管理局（National Credit Union Administration，NCUA）於 18 日（當地時間）發布一項草案監管規定，要求穩定幣發行商在幣種發行與贖回期間核驗客戶身分。該提案將既有反洗錢（AML）規則延伸至穩定幣發行商，係依照去年 7 月施行的 GENIUS Act 所要求，該法案將穩定幣發行商指定為《銀行保密法》（Bank Secrecy Act）下的金融機構。上述機關已開放為期 60 天的公開意見徵詢期，以完成該規定。 草案規定將 CIP 要求套用至初級市場交易 該草案規定名為《Customer Identification Program for Licensed Payment Stablecoin Issuers》，對持牌支付型穩定幣發行商（PPSI）施加「客戶身分識別計畫」（Customer Identific

摩根士丹利（Morgan Stanley）週四向美國證券交易委員會（SEC）就其現貨以太幣（ETH）及索拉納（SOL）交易所交易基金（ETF）申請提交第二次修正案。這些文件顯示兩項申請都取得進展；兩項申請最初於 1 月提交，緊隨華爾街銀行近期推出比特幣 ETF 之後。修正案披露兩檔基金的贊助商費用（sponsor fees）均為 0.14%，為美國以太坊與索拉納 ETF 市場中最低費率。 摩根士丹利為 ETH 與 SOL ETF 設定 0.14% 贊助商費用 最新的 S-1 文件顯示，兩檔 ETF 的贊助商費用均定為 0.14%。這一費率將是美國 Ethereum 與 Solana ETF 市場中最低。根據 SoSoValue 的數據，目前 Grayscale 的 Mini Ethereum Trust 提供最低的贊助商費用為 0.15%，而 Franklin Templeton 的 SOEZ 則是在 Solana ETF 中最低，費率為 0.19%。 Figment、Galaxy 與 Coinbase Canada 被點名為質押服務提供商 修正案揭露，Figment Inc.、Gal

Canary Capital 的現貨萊特幣 ETF（LTCC）自推出以來已錄得約 9.3 百萬美元的追蹤流入，根據 The Defiant 援引的流量追蹤；該基金在 Canary Capital 官方基金頁面上列示的淨資產約為 5.43 百萬美元。有限的需求反映了替代幣 ETF 產品在吸引機構配置時面臨的挑戰，因為超越比特幣與以太坊基金的配置規模要明顯更大。累積流入與目前管理資產之間的落差，可歸因於萊特幣價格走勢、投資人贖回，以及基金架構內的交易活動。 LTCC 自推出以來追蹤流入達 9.3 百萬美元 Canary Capital 的 LTCC 基金頁面確認了現貨萊特幣 ETF 產品結構。市場報告中援引的流量追蹤顯示，產品自推出可供交易以來，追蹤流入約為 9.3 百萬美元。這一數字代表累積投入基金的資本，而非目前持倉的截圖。與比特幣與以太坊 ETF 產品相比，規模仍然偏小，後者已吸引了達數十億美元規模的機構資本。 流量與 AUM 數字顯示因市場活動而產生差異 所報導的 9.3 百萬美元追蹤流入，與 Canary 頁面上列示的約 5.43 百萬美元淨資產數字不同。此差距反映了累積流量與目

鏈上數據分析公司 CryptoQuant 於 6 月 18 日（當地時間）在 X 發表公告稱，Bitcoin 的「Network Activity Index（網路活動指數）」已達到自 2024 年 12 月以來的最高水準。這波飆升由低於 0.01 BTC 的微交易驟增所推動；目前這些微交易約占所有 Bitcoin 交易的 80%，高於 2023 年的不到 50%。CryptoQuant 將這項成長歸因於鏈上活動的提升，而非交易價值；同時在 Runes、Ordinals 與 inscriptions 的帶動下，OPRETURN 的使用量正接近歷史新高。今年 3 月以來，網路表現一直穩定高於其長期趨勢線，顯示正在從去年開始的收縮階段中恢復。 CryptoQuant 報告網路活動飆升 CryptoQuant 在 X 表示，今年整個期間 Bitcoin 網路活動一直在上升。根據所提供的圖表，網路活動自今年 3 月以來就持續維持在長期趨勢線之上，這表明用戶參與度持續。該公司強調，此次上升反映的是在持續自去年以來的網路收縮階段之後，用戶活動的回升。 微交易主導 Bitcoin 網路 Crypto

Ripple 執行長強調，2026 年 Ripple Swell 具有重要意義，源於 CEO Brad Garlinghouse、總裁 Monica Long 與 CTO Emeritus David Schwartz 在 6 月 18 日發布聲明。該會議將於 10 月 27-29 日在紐約舉行，並首次將 Swell 與 XRPL Apex 合併。Garlinghouse 將此活動描述為「機構採用與生態系規模的匯流」，同時標誌著 Swell 邁入第 10 年。此合併形式旨在把來自傳統金融、區塊鏈開發與數位資產產業的參與者聚集在同一場活動中；主辦方預期將有超過 1,500 名與會者與超過 75 位講者。 Ripple Swell 2026 在紐約結合兩種會議形式 本次會議將有超過 1,500 名與會者、超過 75 位講者、超過 50 場分組，並在三個舞台進行節目內容。結合後的 Swell 與 XRPL Apex 形式旨在把金融機構、fintech 公司、開發者、研究人員、投資人以及 XRP 社群成員，納入同一場活動。 Ripple 強調了 XRP 與其 RLUSD 穩定幣的企業使用案例，

Fidelity Investments 於 6 月 15 日推出 Fidelity Reserves Digital Fund（FYMXX），這是一檔政府貨幣市場基金，旨在作為穩定幣發行方的準備資產工具。該基金僅投資《GENIUS Act》允許的資產，包括美國國債證券、現金、隔夜回購協議，以及符合規範的政府貨幣市場基金。此次推出緊隨本週早些時候 State Street 以及去年 BNY Mellon、Goldman Sachs 和 BlackRock 類似產品的發行，反映在整體市值約 3150 億美元（$315 billion）之際，穩定幣準備金的機構基礎建設正在擴張。 Fidelity Reserves Digital Fund 目標鎖定機構級穩定幣發行方 根據基金招股說明書，Fidelity Reserves Digital Fund 目標是在保全資本並維持流動性的同時，提供最大化的即期收益。股份面向機構投資人提供，包括穩定幣發行方。招股說明書指出：「基金股份預期主要由一個或多個穩定幣發行方持有，因為用來支撐其所發行的穩定幣、並提供給其客戶的準備資產全部或部分資產將由其持有。」

24X 國家交易所向美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission）提交了一項擬議的規則變更，將允許符合資格的成員以代幣化形式交易某些美國股票。該申請將允許參與成員根據 Depository Trust Company 的代幣化試點計畫（Depository Trust Company's tokenization pilot program），使用對這些證券的代幣化表示來進行 Russell 1000 股票（Russell 1000 stocks）與主要指數交易所買賣基金（ETF）（major-index exchange-traded funds）的清算與交割。此提案代表美國市場基礎設施供應商更廣泛努力中的最新一步：在受監管的證券市場中推動代幣化，而非依賴獨立的、以加密原生為主的交易場域。 24X 在延長交易策略中進行代幣化 24X 成為第一家獲得 SEC 核准、可提供美國股票每週平日 23 小時交易的全國性證券交易所。代幣化提案是在延伸該策略，透過由 Depository Trust Company 開發的基礎設施，尋求使符合資