Gate 深度報導與加密市場分析

Kraken 推出了一款名為 Krak Card、提供現金回饋的美國簽帳金融卡。該卡提供最高 2% 的現金或比特幣回饋，並允許客戶直接使用超過 600 種貨幣與加密資產進行消費。隨著加密貨幣從資產類別演變為主流金融產品的基礎設施，此舉讓 Kraken 與包括 Block 的 CashApp、PayPal 的 Venmo、SoFi、Robinhood 和 Chime 在內的支付及金融科技平台展開更直接的競爭。 Krak Card 提供多幣別消費與現金回饋獎勵 Krak Card 提供最高 2% 的現金或比特幣回饋，回饋比例會根據客戶持有的資產價值而提高。獎勵會直接以金錢形式發放，而非點數。該卡讓客戶能直接使用超過 600 種貨幣與加密資產進行消費，並在購買時自動將他們選擇的餘額兌換成美元。使用者可以設定資產的扣款順序，也可以選擇將單筆消費分攤至多個餘額。 Kraken 透過合作銀行提供這張卡，由該銀行發卡，並受美國對簽帳金融卡交換手續費的限制。這些限制壓縮了可用於支援獎勵的交易收入。 Kraken 在消費支付市場與金融科技平台競爭 Kraken 成立於 2011 年，歷來是服務加密原生用

多家證券公司在農心公布第二季業績後上調目標價，反映其出口表現改善。金融數據提供商 FnGuide 報告稱，截至 18 日，農心的共識目標價為 569,091 韓元，較證券公司發布第二季檢視報告前、即 13 日的 543,000 韓元上升 4.80%。分析師將目標價上調歸因於農心海外銷售擴張，以及公司從低成長的國內食品企業轉型為出口導向企業。此次重新估值是在公司第二季業績顯示營收為 9,561 億韓元、營業利益為 593 億韓元之後進行，兩者分別較去年同期增加 10.2% 和 47.6%。 證券公司在第二季檢視報告後上調農心目標價 NH 投資證券將目標價從 540,000 韓元上調至 560,000 韓元。KB 證券將目標價從 550,000 韓元上調至 590,000 韓元。新韓投資公司將目標價從 570,000 韓元上調至 600,000 韓元。元大證券將目標價從 530,000 韓元上調至 570,000 韓元。Kiwoom 證券將目標價從 540,000 韓元上調至 580,000 韓元。現代汽車證券將目標價從 550,000 韓元上調至 580,000 韓元。LS 證券將目標價

Visa 正在尋找一家持有美國、加拿大、英國及新加坡加密貨幣交易所牌照的結算及場外交易合作夥伴。獲選的合作夥伴將負責 Open USD 穩定幣專案的結算。該專案由 Stripe、Visa 及 Mastercard 支持。這項搜尋反映出 Visa 正在加速追趕競爭對手，其中包括 Stripe 於 2024 年底以 11 億美元收購穩定幣基礎設施公司 Bridge。根據 CoinGecko 的數據，穩定幣市場總市值約為 3,000 億美元。隨著穩定幣業務成為全球最大支付網路的競爭戰場，數位美元已成為 Visa 未來計畫的核心。 Visa 將合作夥伴搜尋範圍縮小至涵蓋四個市場的單一持牌實體 Visa 希望由一家企業負責結算及場外交易服務，而該企業必須同時持有美國、加拿大、英國及新加坡的加密貨幣交易所牌照。根據 Visa 的產品需求徵詢，這四個市場均屬於全球監管最嚴格的加密貨幣市場，很少有企業能夠聲稱自己在所有市場均持有完整且合規的牌照。Visa 證實，多市場牌照的要求已大幅縮小候選範圍。該公司並未將工作分配給多家供應商，而是專注於尋找一家在所有目標市場均取得牌照的特定結算及場外交易合作夥伴。

Super League Enterprise 將更名為 Superplanet, Inc.，並轉型為一家在納斯達克上市、由東京上市公司 Metaplanet, Inc. 持有多數股權的比特幣財庫平台。這項交易涉及 Metaplanet 出資 2,100 枚比特幣（價值約 1.321億美元）及 250 萬美元現金，以換取新發行的證券，使 Metaplanet 約持有 Superplanet 已發行在外普通股 95.7% 的股權。這項交易預計於 2026 年第四季完成，但仍須取得美國及日本的股東與監管核准。這項交易代表一項策略性跨境整合，將一家在納斯達克上市的廣告業務與全球最大的企業比特幣持有者之一結合。Metaplanet 目前持有 43,000 枚 BTC，在全球上市公司中按企業比特幣持有量排名第三。 Super League 透過 Metaplanet 比特幣交易轉型為 Superplanet Super League Enterprise, Inc.（Nasdaq: SLE）與 Metaplanet, Inc.（TSE: 3350）之間的最終協議，將在交易完成後把 Super L

Klarna（NYSE: KLAR）於週二 8 月 18 日公布第二季業績，營收達 10420億美元，年增 27%，高於其 9.6 億至 10 億美元的指引；淨利為 900 萬美元，每股盈餘為 0.01 美元，扭轉一年前 5,300 萬美元的虧損。儘管業績優於預期，股價仍下跌約 19%。股價下跌發生在公司決定將全年營收指引下調至 40.8 億至 41.6 億美元之後，低於分析師預估的約 44.2 億美元；公司表示，原因包括約 6 億美元的匯率換算逆風、德國需求疲軟，以及對美國和德國 Fair Financing 業務新發放貸款採用公允價值計量所帶來的會計變更。Klarna 是最大的公開交易先買後付服務商，此次是其首次在同比基礎上錄得正淨利，但指引下調，以及宣布財務長和行銷長將於 2027 年初離職，掩蓋了本季的業績表現。 Klarna 第二季營收與獲利優於指引 Klarna 達成了第二季業績指標。商品交易總額達 366 億美元，年增 18%；營收年增 27% 至 10420億美元。公司在比較期間首次錄得正淨利，扭轉一年前的虧損。管理層表示，其優化目標為交易利潤額；該指標增長 42% 至

MoonPay 將 Cash App Pay 整合為購買加密貨幣的付款選項，讓符合資格的美國客戶能使用 Cash App 餘額為交易提供資金。這家加密貨幣支付公司週二宣布了這項消息。此次整合讓客戶無需切換 App 或完成額外登入，即可直接透過 MoonPay 購買加密貨幣。由 Jack Dorsey 領導的 Block 所營運的行動支付服務 Cash App，根據 Block 的第二季股東報告，截至 6 月擁有 5,900 萬名活躍使用者；MoonPay 的整合也將支援範圍從 Bitcoin 擴展至更多種類的加密貨幣。 MoonPay 在合作夥伴平台全面整合 Cash App Pay 根據與 Cointelegraph 分享的公告，Cash App Pay 現已可透過 MoonPay 自有的結帳系統及部分合作夥伴使用，包括 Trust Wallet、Bitcoin.com、MetaMask、Moonshot、Ledger、BitPay、Uniswap、Tangem、LOBSTR 和 Edge。這項整合讓客戶能使用 Cash App 餘額，直接透過 MoonPay 購買加密貨幣。Moon

根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 於 2026 年 8 月 16 日發布的數據，Bitcoin 網路中超過 10 年未進行任何鏈上移動的 BTC 數量已達到 356 萬枚，約占當前流通供應量的 17.7%，創下歷史最高紀錄。這一數據意味著，在目前已挖出的超過 2,007 萬枚 BTC 中，近五分之一的供應量處於長期「沉睡」狀態。 更值得關注的是這一趨勢的持續性。Darkfost 指出，過去 30 天內已有超過 14,000 枚 BTC 新加入這一長期休眠類別。雖然偶有長期休眠的比特幣被重新啟動——例如 2025 年 7 月，一批自 2011 年以來從未移動過的地址群中曾有 80,000 枚 BTC 突然活躍——但從整體趨勢來看，休眠供應的總量仍在持續擴大。 這一現象背後的驅動因素多元。一部分比特幣可能因私鑰遺失而永久無法動用；另一部分則屬於超長期持有者的策略性持倉，包括早期礦工、長期信仰者，以及透過繼承等方式持有的資產。無論具體原因如何，這些 BTC 正以穩定的速度從「可交易供應」中移除。 休眠供應創新高對 Bitcoin 實際流通量意味著什麼 Bitcoin 的

American Airlines 宣布計畫從 2028 年起，在新交付的飛機上安裝 4000 座椅靠背螢幕，這標誌著其長達十年反對該技術的政策出現逆轉。該航空公司將持續改裝現有飛機至 2030 年代初，為所有客艙加裝螢幕，同時提供藍牙音訊配對和 USB-C 充電功能。此舉旨在縮小與 Delta Air Lines 和 United Airlines 的盈利差距；後兩家公司公布的第二季盈利分別為 16 億美元和 8.05 億美元，而 American 的盈利為 7100 萬美元。 American Airlines 計畫從 2028 年起安裝 4000 座椅靠背螢幕 自 2028 年起交付的 Boeing 和 Airbus 飛機將開始配備新螢幕。American 將改裝現有飛機，讓所有客艙的乘客都能使用螢幕。首席客戶官 Heather Garboden 表示，安裝工作預計在 2030 年代初完成。她拒絕透露這項計畫的支出金額。 American 過去一直避免安裝座椅靠背螢幕，高階主管認為設備成本和增加的飛機重量並不值得。該公司原本預期旅客會使用自己的裝置觀看娛樂內容。Garboden

Alpaca 已向商品期貨交易委員會註冊其子公司 Alpaca Derivatives 為期貨佣金商，並加入全國期貨協會，為替客戶中介事件合約建立監管基礎。這家經紀商基礎設施供應商尚未開始受監管的 FCM 業務，也尚未披露交易所合作夥伴或上線日期。這項註冊代表的是監管準備，而非產品上線，因為 Alpaca 仍需要完成交易、結算、帳戶及營運安排，才能將註冊轉化為正式上線的服務。 Alpaca Derivatives 取得 NFA ID 0576042 下的 FCM 註冊 Alpaca Derivatives 的註冊資訊列有 NFA 識別號碼 0576042。根據 CFTC 的定義，FCM 可以為交易所交易的衍生品招攬或接受客戶訂單，並接受用於保障這些交易的資金或其他財產。這代表的職能比介紹經紀商更廣，後者可以招攬訂單，但不持有客戶保證金。 FCM 註冊會帶來資本、報告、紀錄保存、監督及客戶保護要求。客戶資金必須遵循 CFTC 的隔離規則處理，而 NFA 會監督包括財務狀況、銷售行為、員工資格及業務行為在內的領域。 Alpaca 的首席經紀業務官 Tony Lee 表示，目標是減少金融公司

KOSPI 市場成交量與成交額本月降至今年最低，日均成交額降至 25.745 兆韓元，約為 5 月和 6 月超過 50 兆韓元水準的一半。日均成交量降至約 3.21 億股，回落至上次於 2025 年 8 月出現的水準。上月市場暴跌期間遭受重大損失的個人投資者已減少交易活動。KOSPI 指數在外國投資者買入包括三星電子和 SK 海力士在內的大型半導體股的主要帶動下，於 18 日從 5000 點區間回升至 7000 點水準，成交量與成交額也隨之下降。 KOSPI 本月成交額降至 25.7 兆韓元 根據韓國交易所 18 日公布的資料，KOSPI 市場本月日均成交額為 25.745 兆韓元，創下今年最低水準。日均成交量也降至約 3.21 億股，創今年最低紀錄，回到 2025 年 8 月的 3.18 億股水準。儘管成交額仍高於 KOSPI 去年 12.4 兆韓元的日均成交額，但與今年市場繁榮時期相比已大幅下降。 KOSPI 的日均成交額從 1 月至 4 月維持在約 30 兆韓元水準：1 月為 27.056 兆韓元、2 月為 32.234 兆韓元、3 月為 30.143 兆韓元，4 月為 29.5

Fireblocks 任命前美國證券交易委員會代理主席 Elad Roisman 擔任法規與政策長兼法務總顧問（監管事務）。同日，美國財政部發布擬議規則，定義公司在何種情況下會被視為在美國發行、提供或銷售支付型穩定幣。這項任命讓一位經驗豐富的華盛頓政策制定者負責領導 Fireblocks 的監管策略，而美國對未經許可發行穩定幣的限制預定於 2027 年 1 月 18 日開始實施。Roisman 於 2018 年 9 月至 2022 年 1 月擔任 SEC 委員，並於 2020 年 12 月被指定為代理主席，具備來自交易所、國會山莊、SEC 以及金融機構法律顧問工作的多元監管規則制定經驗。這項任命的時機反映出，2025 年 7 月簽署成為法律的 GENIUS Act 所建立的聯邦支付型穩定幣框架，正從該聯邦支付型穩定幣框架轉入執行階段，商業細節目前正透過財政部的規則制定程序確定。 Roisman 將 SEC 與國會山莊經驗帶進 Fireblocks Roisman 的背景橫跨多個監管機構與金融機構。在 2018 年 9 月加入 SEC 擔任委員前，他曾擔任美國參議院銀行、住房與城市事務委

Pump.fun 的 PUMP 代幣週一首次出現金叉，其 50 日 EMA 上穿 200 日 EMA。該代幣 7 月觸及 $0.001491 的低點，週一盤中升至 $0.003，隨後在約 $0.002733 收盤。根據 DefiLlama，這項技術里程碑與基本面改善同時出現：Pump.fun 七日營收達 1152 萬美元，在所有加密協議中排名第四，僅次於 Tether、Circle 和 Canton。該平台營收激增源於其回購與銷毀計畫，智慧合約會將一半營收鎖定，用於購買 PUMP 代幣；自上線以來，該計畫已移除總供應量的 28.58%。Pump.fun 的市場定位反映出市場對迷因幣基礎設施的持續需求，因為多個平台正爭奪代幣發行領域的市場份額。 PUMP 代幣自 2025 年中上線以來首次出現金叉 PUMP 代幣的 50 日指數移動平均線首次上穿 200 日 EMA，此前自代幣於 2025 年中上線以來從未出現過這種情況。該代幣 7 月觸及 $0.001491 的低點，週一盤中升至 $0.003，隨後在約 $0.002733 收盤。金叉是一項技術指標，分析師利用它來識別潛在的趨勢反轉。

邁克爾·塞勒本週告訴 Strategy 投資者，他們應至少持有 MSTR 股票四年，而七至十年則是較理想的持有期間，才能讓公司的比特幣累積策略充分發揮。這番言論正值 Strategy 經歷一段波動期之際，這段期間甚至考驗了其最有耐心的股東。Strategy 目前持有 48 億美元現金，主要預留用於支付 STRC（該公司的 Stretch 優先股）股息。 塞勒明確說明了股東應願意持有股票多久。他表示，MSTR 持有者需要至少四年的投資期間，而七至十年則更為理想，才能讓這項策略充分發揮。塞勒直接回應了投資者的挫折感，表示他理解股東所承受的痛苦，但公司在執行數十年的比特幣累積計畫時，必須做好面對艱難年份的準備。 Strategy 持有 48 億美元現金儲備用於 STRC 股息 Strategy 目前持有 48 億美元現金，塞勒表示，這筆儲備主要用於支付 STRC（該公司的 Stretch 優先股）股息。這筆現金也讓 Strategy 能根據市場狀況，靈活地購買更多比特幣、回購 MSTR 股票或優先股，或償還債務。塞勒表示，他的優先事項是「修復信貸工具」，指的是讓 STRC 和 Strateg

據熟悉此事的人士透露，Anthropic 的年化營收運行率在 7 月底攀升至約 650億美元。這一數字出現在近期的投資人更新中，較 2025 年底約 90億美元以及 5 月約 470億美元大幅增加。快速擴張反映出主要 AI 公司之間日益激烈的競爭，因為投資人愈來愈仔細審視該產業的成長軌跡與獲利能力指標。 Anthropic 營收走勢顯示季度加速 該公司的年化營收運行率——這是估算若公司目前的銷售速度持續一年，將可創造多少營收的指標——在 7 月底達到 650億美元。這項指標不同於已報告的年度營收，但常用於追蹤快速成長的私人公司。 Anthropic 的實際財務業績也大幅改善。據報導，第二季初步營收超過 115億美元，高於第一季的 47.3億美元以及一年前的 7.87 億美元。該公司本季的調整後營業利益也呈現正值。 Anthropic 與 OpenAI 的運行率比較凸顯計算方法差異 根據近期估算，Anthropic 的最新數字使其與 OpenAI 之間相差約 250億美元。據另一份報導，OpenAI 的年化營收運行率近期已超過 400億美元，約為 2025 年底水準的兩倍。 這項比較存在

上訴法院推翻能源監管委員會於 2025 年撤銷與 Villar 有關聯的 S.I. Power Corporation 營運許可的決定，並於 7 月 24 日裁定，監管機構在命令 Siquijor 發電廠停止營運時，未給予該公司正當程序保障。上訴法院認定，ERC 利用事實調查撤銷許可，卻未正式通知 SIPCOR 其執照面臨風險，同時依據該公司無從提出異議的證據作出決定。這項裁決源於 Siquijor 2025 年的電力危機，當時該島發生 568 次停電，平均每月停電 31 次；能源部長 Sharon Garin 將此歸因於 SIPCOR 設施的營運缺失。Premiere Island Power REIT（SIPCOR 的多數持股子公司）透過週二（8 月 18 日）向菲律賓證券交易所提交的文件，公開揭露了這項決定。 上訴法院裁定 ERC 的決定違反正當程序 上訴法院特別第七庭裁定，ERC 在許可撤銷程序中未給予 SIPCOR 正當程序保障。主筆法官 Bonifacio Pascua 表示，監管機構始終將聽證會定位為事實調查，卻未依 ERC 規則發布應有的說明理由命令，其中應具體列明被指

Theborn Korea 股價在 CEO Baek Jong-won 結束為期兩週的北美商務之旅後，連續兩個交易日飆升。公司宣布具體的海外擴張計畫後，股價第一天上漲 12.8%，第二天上漲 21.8%。Baek 與加拿大飯店營運商 Sunray Group 簽署諒解備忘錄，並與一家全球食品公司敲定在美國生產 Hong Kong Banjeom 糖醋肉醬的計畫。 Theborn Korea 股價在兩個交易日內上漲 37% 根據韓國交易所資料，北美之行消息公布後的第一個交易日，Theborn Korea 股價從 14,090 韓元上漲至 15,890 韓元，漲幅為 12.8%。第二天，股價以 19,860 韓元開盤，上漲 24.98%，盤中一度超過 20,000 韓元。股價收於 19,360 韓元，較前一交易日上漲 21.8%。與兩個交易日前的收盤價相比，股價上漲約 37%。該收盤價創下自 5 月 13 日以來的最高水準，時隔約三個月再創新高。 公司與加拿大飯店營運商 Sunray Group 簽署諒解備忘錄 Theborn Korea 表示，Baek 自 2 日起前往美國和加拿大約兩週

Xavier Becerra 在競爭激烈的加州州長初選中，於初選日的預測市場和民調中均處於領先地位。投票所關閉前僅剩幾小時時，Kalshi 的初選晉級市場將 Becerra 晉級大選的機率定為 95%，共和黨籍的 Steve Hilton 則為 4%。文章將 Becerra 的崛起與 Eric Swalwell 退出競選，以及其他幾位候選人遭遇的挫折連結起來。加州的前兩名初選制度允許得票最高的兩名候選人晉級，無論其黨籍為何。 初選日 Kalshi 市場將 Becerra 的機率定為 95% 初選日的 Kalshi 市場定價顯示，Becerra 不僅是最有可能在前兩名初選中晉級的人選，也是最有可能贏得州長選舉的人選。投票所關閉前僅剩幾小時時，Kalshi 的初選晉級市場將 Becerra 晉級大選的機率定為 95%，共和黨籍的 Steve Hilton 則為 4%。Kalshi 表示，Becerra 參選初期在 4 月上旬的民調支持率為 5%，而他在州長市場上的交易機率低於 1%。初選日晚些時候的市場變動，讓 Tom Steyer 在 Kalshi 晉級市場中的機率從 33% 升至 40

Microsoft（NASDAQ: MSFT）週一 8 月 17 日下跌約 3%，收盤接近 $480，此前 Morgan Stanley 發布分析，將 AI 基礎設施支出重新定位為現金流時機挑戰。該股在週二盤前交易中於 $483 附近企穩。Morgan Stanley 警告，超大規模雲端服務商整體今年將增加約 57% 的資本支出，資本部署與營收產生之間的落差正對短期現金流產生壓力。這份報告引發市場重新評估 AI 基礎設施成本，而 Microsoft 因預計在 2026 年曆年支出約 1750 億美元，成為 AI 相關股票中受到最明顯衝擊的公司。 Morgan Stanley 警告現金流時機，而非 AI 可行性 Morgan Stanley 警告，對超大規模雲端服務商而言，資本部署與營收產生之間的落差持續對短期現金流產生壓力，其中一些公司的自由現金流不足以支付支出。該銀行表示，超大規模雲端服務商整體今年將增加約 57% 的資本支出，可能迫使其以更高利率借款。Morgan Stanley 估計投資資本報酬率超過 25%，顯示該銀行認為這些經濟效益足以支持相關支出。這份分析指出，問題在於支出

Citi 宣布將於今年稍晚透過全新的 Custody+ 平台推出比特幣託管服務。這家華爾街銀行先前於 2025 年 11 月披露，計畫在 2026 年推出原生加密貨幣託管服務。Citi 確認，客戶將可在同一框架內使用傳統託管與加密貨幣託管服務，作為其近乎即時及即時產品套件的一部分。 Citi 加快比特幣託管服務推出時程 Citi 於 2025 年 11 月披露，計畫在 2026 年推出原生加密貨幣託管服務。該銀行確認，這項服務現在將於今年稍晚推出，並從比特幣開始。客戶將可在同一框架內使用傳統託管與加密貨幣託管服務。這項加密貨幣託管服務正基於 Citi 的共用數位資產架構建置。 Citi 透過策略合作夥伴關係擴展數位資產基礎設施 Citi 透過多項倡議擴展其數位資產基礎設施。今年 1 月，該銀行與 Intercontinental Exchange 合作，讓其各個結算機構能夠使用代幣化存款。7 月，Citi 加入 Swift 的試點計畫，利用代幣化存款提供 24/7 跨境支付服務。該銀行也參與了由多家美國主要銀行組成的團體，這些銀行正透過 The Clearing House 推動規劃中

歐洲中央銀行經濟學家在週一的部落格中警告，受 AI 熱潮推動的美國和歐洲股市估值可能面臨修正，並引用過去科技革命的歷史模式。他們表示，針對 19 世紀鐵路、1920 年代電力與廣播擴張，以及 1990 年代網際網路成長的經濟研究，都指向繁榮與崩潰的週期。這項警告發布之際，美國和歐洲股市正創下歷史新高，投資人紛紛投入與 AI 相關的投資。 ECB 經濟學家概述兩種修正情境 經濟學家在週一的部落格中提出了市場可能發生修正的兩種情境。第一種情境涉及「過度自信、過度樂觀的投資人」將價格推高至超過基本面價值，並在市場熱情消退時導致崩盤。第二種情境則預測，即使目前的估值準確反映 AI 重塑全球經濟及提升企業獲利的能力，價格仍會下跌。經濟學家寫道，隨著技術採用擴散，不確定性會擴大至整體經濟；如果該技術出現問題，整個經濟都會受到衝擊。 歷史科技繁榮呈現繁榮與崩潰模式 經濟學家列舉了 19 世紀鐵路繁榮、1920 年代電力與廣播的擴張，以及 1990 年代網際網路崛起之間的相似之處。他們的分析發現，在每個案例中，投資人對科技相關轉型的疑慮都蔓延至更廣泛的經濟領域。經濟學家表示，在這些期間，投資人要求更高