Gate 深度報導與加密市場分析

Nexusth 於 29 日宣布股份交換決議，將其子公司 One Store 整合為全資子公司。此次股份交換涉及其他 One Store 股東持有的 3.63% 股份，而 Nexusth 目前持有 One Store 95.88% 的股份。此次整合旨在簡化決策流程，並在 Nexusth 的 AI 與區塊鏈基礎設施，以及 One Store 的應用程式分發與支付能力之間創造業務協同效應。Nexusth 於 6 月向 SK Square 與 NAVER 收購 One Store 89.03% 的股份，並於本月從 KT 與 LG Uplus 取得額外股份。 Nexusth 將股份交換比率設定為每股 One Store 股票換發 1.6999445 股 Nexusth 將按照每股 One Store 普通股換發 1.6999445 股 Nexusth 普通股的交換比率，向現有 One Store 股東發行最多 1,402,566 股新股。每股估值設定為 3,065 韓元。新股將受到一年的轉讓限制。One Store 將在股份交換生效日前註銷庫藏股，以及透過行使股份買回請求權取得的股份。交易完成

MoonPay 是一家全球數位資產支付基礎設施公司，於 29 日宣布與 KB Financial Group、Kakao Bank 及 Woori Bank 建立合作關係。合作內容涵蓋法幣出入金服務、錢包解決方案、穩定幣發行與分銷、海外匯款，以及跨境支付與結算。這些合作旨在將 MoonPay 的全球基礎設施與各家韓國金融機構的國內銀行業務能力連結，擴展以數位資產為基礎的金融服務。每項合作均聚焦於不同的服務領域，並根據相關機構的優勢與目標市場量身打造。 MoonPay 與 KB Financial Group 瞄準法幣出入金與穩定幣服務 MoonPay 與 KB Financial Group 將在以數位資產為基礎的金融服務與基礎設施方面展開合作。雙方將研究支援法定貨幣與數位資產之間轉換的法幣出入金服務、錢包解決方案、穩定幣發行與分銷，以及海外匯款與支付服務。兩家公司計畫將 MoonPay 的全球法幣出入金基礎設施與 KB Financial Group 的金融服務連結。雙方將探索支援機構與個人客戶資產託管及轉移的錢包服務架構。在穩定幣領域，雙方將考量韓國國內市場與監管環境，審視涵蓋發行

歐洲證券及市場管理局於 9 月 28 日發布其 2027 年度工作計畫，概述加密資產服務提供者監管的優先事項，因《加密資產市場法規》正從規則制定轉向積極監督。同日，主席 Verena Ross 告訴歐洲議會經濟暨貨幣事務委員會，重點已轉向促進歐盟 27 個成員國之間的監管趨同。該計畫將數位營運韌性、在歐盟的實質營運、外包、流動性、反向招攬及資產分類列為監管趨同的優先事項，反映出 ESMA 在 MiCA 於 7 月 1 日結束過渡期後，致力於協調各國監管機構之間的加密資產監管標準。 各國監管機構取得共同工具包 ESMA 不直接為加密資產企業發放牌照。牌照核發由 27 個成員國的國家主管機關負責。ESMA 計畫統一服務提供者向這些主管機關提交的定期報告，並在各主管機關之間分享風險指標及儀表板。該監管機構將監測其 2025 年針對 CASP 授權與監管所進行快速同儕審查的建議如何落實。ESMA 將繼續與 AMLA 合作，處理服務提供者的反洗錢合規事宜，並與 EBA 及 EIOPA 合作處理資產分類意見。 一項針對服務提供者託管服務數位營運韌性的共同監管行動於 2026 年年中啟動，預計將於

2026 賽季 F1 第 15 站阿塞拜疆大獎賽在巴庫城市賽道落幕。George Russell 從桿位出發，經歷兩次安全車階段後以 0.196 秒的微弱優勢守住領先，拿下個人賽季第三勝、生涯第八勝，同時將車手積分榜上與隊友 Kimi Antonelli 的差距從 81 分縮小至 66 分。然而，Gate 事件市場關於 F1 車手冠軍的數據顯示，Antonelli 的隱含機率仍高達 91%，Russell 僅為 5%，Lewis Hamilton 和 Lando Norris 各為 1%。一場比賽的勝負結果與事件市場的機率定價之間，存在一個值得拆解的邏輯落差：為什麼 Russell 贏下了比賽，市場卻沒有同步改變對冠軍歸屬的判斷？ 巴庫之戰：Russell 的完勝與 Antonelli 的止損 Russell 在巴庫的表現堪稱本賽季最完整的週末之一。排位賽中他奪得桿位，正賽中從發車到衝線全程領跑，最終以 0.196 秒優勢擊敗從第八位發車的 Max Verstappen。這是 Russell 自 6 月奧地利大獎賽後時隔三個月再度奪冠，也是他本賽季第三次登上最高頒獎台。路透報導指出，這

韓國交易所管理支援部門執行董事 Kim Jung-young 於 5 月 29 日在 Korea Premium Week 2026 上表示，自 2024 年 5 月啟動以來，韓國交易所的價值提升計畫已促使 756 家公司披露企業價值提升計畫，涵蓋總市值的 83.4%。該計畫透過定期披露，將公司的自願價值提升努力與投資者評估連結起來，定期披露也已成為標準做法，而非一次性公告。這種朝向價值提升的文化轉變旨在營造公司能夠持續提升企業價值的環境，藉此改善韓國相較於產業結構相近的區域同業一直偏低的市淨率。 韓國股票價值提升計畫涵蓋 756 家公司 從 2024 年 5 月至上月底，共有 756 家公司依據韓國交易所的計畫披露企業價值提升計畫。其中，354 家為 KOSPI 上市公司，402 家為 KOSDAQ 上市公司。Kim Jung-young 表示，公司正日益透過定期披露評估價值提升計畫的執行成效，並向市場說明未來計畫。 「公司正透過定期披露評估現有價值提升計畫的執行成果，並重新向市場說明未來計畫，」Kim 表示。「這正逐漸成為上市公司的普遍做法，而非一次性披露。」 現金股利超過前一整年

MBK Partners 董事長 Kim Byung-joo 正使用個人資金償還與 Homeplus 重組相關的 ₩764 億貸款，投資銀行業界消息人士於 29 日表示。這筆自 8 月開始的還款，包括 Curious Partners 的 ₩600 億本金及利息、Woori Investment & Securities 的 ₩100 億本金，以及另計的 ₩64 億利息。Kim 正履行在 Homeplus 融資過程中提供的個人連帶保證義務，還款資金來自其個人資產，而非 Homeplus 的營運資金或重組資源。 Kim Byung-joo 9 月償還 ₩342 億，10 月初另有 ₩322 億待償還 Kim 於 8 月開始償還投入 Homeplus、並由其提供個人連帶保證的外部借款。9 月，他已償還 Curious Partners ₩600 億 DIP 貸款本金中的 ₩342 億，以及相關利息；剩餘 ₩322 億本金及利息預計於 10 月初追加償還。在向 Woori Investment & Securities 借入的 ₩500 億中，有 ₩100 億已於 8 月下旬貸款重組期間獲得

甲骨文正將其 Oracle Banking Digital Assets 平台與 Swift 的區塊鏈共享帳本整合，讓銀行能夠跨越機構界線劃轉代幣化商業銀行存款。這項整合解決了代幣化銀行業中的一項核心挑戰：在一家銀行基礎設施上發行的存款，不會自動具備與另一家機構發行的存款相互轉移或互操作的能力。甲骨文的平台讓金融機構能夠發行及管理代幣化存款與其他數位資產，同時將這些活動與現有核心銀行系統整合；而連接至 Swift 的共享帳本，可能讓參與銀行協調涉及代幣化貨幣的交易，無須與每個交易對手建立直接的區塊鏈連線。代幣化存款仍是發行這些存款的商業銀行的負債，在改變用於移轉價值的技術基礎設施的同時，也保留現有的客戶與銀行關係。 Swift 的共享帳本瞄準銀行間互操作性 Swift 公布了其區塊鏈共享帳本的計畫，旨在建立能夠支援其全球銀行網絡中的數位支付與代幣化資產之基礎設施。該帳本旨在透過提供一份共享紀錄，補充 Swift 現有的訊息傳遞基礎設施，讓金融機構在執行涉及數位價值的交易時能夠使用這份紀錄。甲骨文的整合重點，是讓銀行發行的代幣化存款能夠在該環境中實現互操作性。銀行可以透過 Oracle

華爾街主要債券管理公司在投資策略上出現分歧。據《華爾街日報》29 日報導，美國 10 年期國債殖利率於 28 日（當地時間）升至 5.241%，創下 2007 年 6 月以來的最高水準。BlackRock 和 PIMCO 高層認為，目前的市場環境是鎖定債券高額利息收入的絕佳機會；而 Bridgewater Associates 創辦人瑞·達利歐則警告美國債務危機，並建議避開對利率敏感的資產。30 年期國債殖利率也攀升至 5.561%，創下 2002 年 6 月以來的最高水準，促使《華爾街日報》調查 6 家知名資產管理公司對這波升勢的看法。 BlackRock 和 PIMCO 看好 40 年來的債券投資機會 管理逾 2 兆美元資產的 BlackRock 固定收益部門全球首席投資長 Rick Rieder 表示：「我的基金以 3 年存續期間帶來超過 7% 的報酬。我已經等了 40 年，終於等到這個機會。」他指出，過去 10 年期國債殖利率突破 5% 後的 12 個月內，債券報酬通常表現強勁；當被問及現在是否是投資時機時，他謹慎地回答「是」。Rieder 表示，儘管債券市場今年出現虧損，投資

據金融投資業界 29 日消息，韓國金融當局正推動一項針對投資於 KOSDAQ 下層級公司的交易所交易基金（ETF）提供所得扣除優惠的提案。該措施旨在 KOSDAQ 分級制度推出後，緩解投資過度集中於上層級藍籌股的情況。這將是韓國首次將所得扣除優惠適用於國內 ETF 投資。該提案具體針對選擇下層級公司的主動式 ETF，當局正在檢討多種支援方式，包括將現有 KOSDAQ 創投基金的稅務優惠擴大適用於 ETF 產品。 下層級公司主動式 ETF 的選擇機制 金融當局正考慮專門向選擇下層級公司的主動式 ETF 提供所得扣除優惠，而非提供給追蹤整個下層級的被動式 ETF。不同於僅追蹤基準指數的被動式產品，主動式產品允許資產管理公司選擇特定股票或調整持股比例。目前討論中的方式，是由資產管理公司在下層級公司中選擇高成長股票，持有這些 ETF 的個人投資者則可獲得所得扣除優惠。 國內 ETF 的現行稅務處理 目前國內 ETF 投資沒有所得扣除優惠。韓國股票 ETF 的資本利得不課稅，但分配金須繳納 15.4% 的股息所得稅。透過退休金儲蓄或退休年金帳戶進行 ETF 投資，則可享有額外的稅務優惠。擬議措施

樂天保險的公開出售已從原定於 9 月底公告延期至 10 月中旬。大股東 JKL Partners 與出售顧問 Samjong KPMG 正在協調修訂後的時間表，以便在啟動正式出售流程前，盡可能擴大潛在買方名單。這次延期反映出賣方的策略，即為這宗被定位為今年最後一宗大型保險公司交易的出售案，確保最廣泛的競標者基礎。 據投資銀行業界消息人士透露，賣方正在正式出售前的談判期間物色潛在收購方；如果出現合適買家，可能會轉回獨家談判，而不是推進公開出售。 新韓金融集團談判結束但未達成協議 JKL Partners 與 Samjong KPMG 於今年下半年與新韓金融集團進行獨家出售談判。雙方談判約兩個月，但未能縮小這項兆韓元規模資產的價格差距。自 7 月下旬起，賣方轉向公開出售方式，並開始接觸潛在收購方。截至 9 月底，尚無金融控股公司表達新的競標興趣。 IBK 企業銀行與興國火災海上保險成為潛在競標者 業界觀察人士認為，IBK 企業銀行與興國火災海上保險是潛在的新競標者。IBK 企業銀行目前有 88% 的淨利潤來自銀行業務，顯示其高度依賴單一業務線。賣方正持續進行以包括這些公司在內的國內金融控股

Edaily ON 合夥人 Jung Pil-seung 提供了 10 月股市展望，強調半導體財報與主要總體經濟指標將影響市場走勢，而投資人需要為關鍵既定事件帶來的波動做好準備。Jung 表示，10 月第一週將公布 Micron 財報、韓國 9 月出口數據，以及三星電子第三季初步業績，因此有必要關注記憶體產業狀況與半導體財報趨勢。他強調，檢視未來展望與財報變化方向，比關注結果的絕對規模更為重要。這項分析探討了韓國股市環境，其中多項高影響力事件將於 10 月初接連發生，為投資人創造機會與風險。 10 月第一週預定的關鍵事件 Jung Pil-seung 強調，10 月第一週將公布 Micron 財報、韓國 9 月出口數據，以及三星電子第三季初步業績。他表示，這些事件需要密切關注記憶體產業狀況與半導體財報走勢。Jung 強調，投資人應關注未來展望與財報變化方向，而非結果的絕對規模。 利率與總體經濟變數作為波動驅動因素 Jung 將利率視為 10 月的重要變數。他解釋道，在就業指標、CPI 數據與 FOMC 會議公布前，市場波動可能擴大。Jung 表示，在這段期間，投資人需要一併監控利率、匯

日本金融廳（FSA）於 9 月 29 日宣布一項試點計畫，重點是利用穩定幣進行貿易交易中的資金結算。該倡議是金融科技概念驗證中心與支付改善計畫（PIP）的一環，旨在改善貿易領域內的支付系統。FSA 是日本負責監管金融系統的主管機關，涵蓋銀行、證券及保險公司，因此具備探索穩定幣應用於主流金融運作的條件。 FSA 在日本金融系統中的監管角色 金融廳（FSA）是日本負責監管金融系統的主管機關，涵蓋銀行、證券及保險公司。該機構在確保市場穩定的同時，也致力於促進金融科技創新，扮演關鍵角色。 試點計畫的範圍與目標 這項示範實驗聚焦於貿易交易的資金結算。該計畫是金融科技概念驗證中心倡議與支付改善計畫的一環，旨在改善支付系統。官方公告可透過 FSA 的聯絡管道取得。 常見問題 日本 FSA 於 9 月 29 日宣布了什麼？ 日本金融廳宣布了一項試點計畫，重點是在貿易交易中利用穩定幣進行資金結算，作為金融科技概念驗證中心與支付改善計畫的一環。 FSA 穩定幣試點計畫的目的為何？ 該試點計畫旨在探索利用穩定幣進行貿易交易中的資金結算，以改善貿易領域內的支付系統。

Kakao Pay Securities 與 Ondo Finance 於 28 日簽署諒解備忘錄，將透過代幣化基礎設施建立韓國上市股票的海外分銷系統。該協議旨在連接韓國國內股票交易基礎設施與 Ondo Finance 的全球股票代幣分銷網路，為海外個人投資者提供更多取得韓國股票的管道。簽署儀式在首爾 Kakao Pay Securities 汝矣島辦公室舉行，包括 Kakao Pay Securities 副總裁 Jeong In-young 及 Ondo Finance 全球機構業務主管在內的高階主管出席。儘管全球對韓國企業的投資需求日益增加，韓國股票目前對海外散戶投資者而言，仍面臨取得管道有限的問題。 Kakao Pay Securities 與 Ondo Finance 於 28 日簽署諒解備忘錄 Kakao Pay Securities 於 29 日表示，兩家公司於 28 日在首爾 Kakao Pay Securities 汝矣島辦公室簽署諒解備忘錄。四名高階主管出席簽署儀式：Jeong Jin-su（Kakao Pay Securities 交易產品負責人）、Jeong I

南韓金融當局於 29 日下令證券公司收緊槓桿與信用融資管控，此前投資人透過債務融資購買股票的情況激增。金融監督院（FSS）院長李燦鎮召集 23 家證券公司的執行長，指示其嚴格管理槓桿投資，並表示近期市場上漲是由集中於少數大型股所推動，波動性也已顯著擴大。此前一天，金融服務委員會（FSC）資本市場局局長卞在鎬表示，半導體股票集中度與槓桿擴張放大了 6 月和 7 月的市場波動。當局指出，截至 8 月底，信用融資餘額已達 33.3 兆韓元，高於 2024 年底的 15.8 兆韓元；美國 10 年期國債殖利率則超過 5.2%。這些都是需要採取先發制人措施、以保護投資人並防止連鎖強制平倉的即時風險。 半導體股票集中之際，信用融資餘額飆升至 33.3 兆韓元 根據金融監督院資料，國內信用融資餘額從 2024 年底的 15.8 兆韓元，增加至 2025 年底的 27.3 兆韓元，隨後在 6 月底飆升至 37.3 兆韓元，到了 8 月底回落至 33.3 兆韓元。李院長表示，過度集中於特定股票已成為市場集中度上升及波動性擴大的原因，並敦促證券公司嚴格遵守業界同意的個股信用額度限制與權益資本比率限制。金融

SK 海力士股票在 5 月 28 日下跌 5%，延續了持續 3 個月的跌勢，自 6 月 25 日盤中高點 2,987,000 韓元以來，已抹去該股票超過 40% 的價值。截至 5 月 29 日當地時間下午 1:23，股價為 1,752,000 韓元，較前一日收盤價下跌 0.90%。路透社在 5 月 25 日報導稱，SK 海力士旗下位於美國的 NAND 快閃記憶體子公司 Solidigm，已進行「bake-off」流程，以挑選可能的 IPO 投資銀行；此次 IPO 可能使公司估值達到最高 1,500 億美元。分析師將股價疲弱歸因於市場對子公司上市造成股東持股稀釋的擔憂，以及記憶體市場基本面惡化，包括需求成長放緩與韓元走強。在 LG 化學的經驗之後，韓國投資人仍對多重上市保持敏感：LG 新能源在 2022 年 IPO 後，LG 化學股價跌至高點的五分之一；不過，分析師指出，Solidigm 是被收購的企業，而非分拆公司，因此其結構有所不同。 SK 海力士股票自 6 月高點下跌 40% SK 海力士股價在 6 月 25 日觸及盤中高點 2,987,000 韓元，在今年上半年漲勢期間逼近 30

穩定幣發行商 Tether 在 2026 年凍結了近 5.5 億美元、與伊朗有關的 USDT，並與國際執法機構密切合作，落實制裁措施。該公司於週一公布這項數字；同日，參議院常設調查小組委員會的民主黨籍調查人員發布報告，參議員 Richard Blumenthal 則呼籲財政部與司法部調查潛在的制裁違規行為。Tether 表示，其在 2026 年於四個錢包中凍結了超過 1.3 億美元的 USDT，並於 4 月凍結了超過 3.44 億美元、與伊朗中央銀行有關的資產。 Tether 在 2026 年凍結 5.5 億美元、與伊朗有關的 USDT Tether 週一在一份聲明中表示，多年來一直與國際執法機構密切合作。該公司在 2026 年於四個錢包中凍結了超過 1.3 億美元的 USDT。4 月，Tether 凍結了超過 3.44 億美元、與伊朗中央銀行有關的資產。 「Tether 一直證明，USDT 並非受制裁人士、恐怖組織或犯罪網絡的避風港，」Tether 執行長 Paolo Ardoino 表示。 參議院報告發現，84% 的伊朗相關錢包曾以 USDT 進行交易 參議院常設調查小組委員會的民

摩根大通於 5 月 29 日在首爾舉行的 Korea Premium Weeks 2026 活動上，宣布對韓國股票採取增持立場，投資期限為 6–12 個月。摩根大通韓國股票策略主管 Mixo Das 表示，該公司仍相當看好 AI 資本支出，並預期繼去年的表現之後，韓國今年將取得全球最高的報酬。這項宣布緊接在高盛近期重申 KOSPI 12,000 點目標之後。兩家投資銀行均強調，相較於日本，韓國估值偏低，加上持續進行的企業治理改革，是韓國股市上行潛力的關鍵驅動因素。 摩根大通維持對韓國股票的增持立場，投資期限為 6–12 個月 Mixo Das 在 The Grand Lotte Seoul 舉行的 Korea Premium Weeks 2026 會議上表示：「韓國今年將成為全球報酬最高的市場，延續去年的表現。與日本相比，韓國的估值仍被大幅低估。從 6 個月或更長時間的角度來看，摩根大通持續維持對韓國市場的增持觀點。」 摩根大通指出，韓國市場有三大成長驅動因素：AI 動能延續、企業治理改革，以及槓桿擴張後的去槓桿化。Das 表示：「根據我們自身的分析，摩根大通對 AI 資本支出維持『相

DB Securities 財務長 Jang Hyun-il 於 29 日在 Ethereum Korea 活動上發表演講，表示區塊鏈技術必須超越以展示為主的概念驗證專案，進入實際商業應用。他在 Seongsu Seoul Forest Informal Square 舉行的「Ethereum Korea One: Genesis · Build Beyond the Narrative」活動上發表演說。Jang 強調，需要的不是展示或概念驗證，而是能夠促成實際業務運作的有效驗證。演講內容探討了在南韓數位資產市場中，如何整合傳統金融機構的資本與信任，以及區塊鏈開發者的能力。 DB Securities 財務長倡議推動區塊鏈實際落地，而非停留於概念驗證 Jang 在活動上表示：「我們需要的不是展示或概念驗證，而是最終能夠促成實際業務的有效驗證。」他強調，有必要結合傳統金融公司的各項優勢與區塊鏈開發者的能力。Jang 表示：「金融業分享資本與信任，建設者分享可能性與執行力。」他並補充道：「如果優良技術無法與機構及市場接軌，就難以廣泛應用；如果金融業不理解技術變革，就會錯失新的機會。」 這位

Kakao Pay Securities 與美國代幣化技術公司 Dinari 於 29 日簽署諒解備忘錄（MOU），以建立韓國上市股票的海外分銷基礎設施。雙方將共同推動股票代幣化概念驗證（PoC），並於年內成立專案小組，設計 PoC 框架及原始股份取得的營運方式。Dinari 作為美國證券交易委員會（SEC）註冊的過戶代理人，透過其 dShares 服務在 85+ 個國家與地區提供代幣化的美國股票與 ETF，並於 8 月與 Circle 合作，推出穩定幣 USDC 支付支援。 Kakao Pay Securities 與 Dinari 成立股票代幣化 PoC 聯合專案小組 Kakao Pay Securities 宣布於 29 日在其板橋總部簽署 MOU。根據協議，兩家公司將建立韓國上市股票的海外分銷系統，並共同推動股票代幣化概念驗證。雙方將於年內成立負責海外個人投資者業務的聯合專案小組，以確定 PoC 的設計及原始股份取得的營運方式。 Dinari 在 85+ 個國家與地區營運 dShares 平台 Dinari 是一家支援代幣化證券發行、分銷與交易的美國金融基礎設施公司。作為 SE

OKEX 將 106,335,859 USDT（價值約 106,394,450 美元）轉移至一個未知錢包。這筆轉帳由加密貨幣推特評論員 @whalealert 報導。交易者正在監控這項動向，因為大額 USDT 轉帳可能會影響當前波動劇烈的加密貨幣市場中的流動性與交易策略。 OKEX 將 1.06 億 USDT 轉移至未知錢包 OKEX 將超過 1.06 億 USDT 轉移至一個未知錢包，已引起交易社群的關注。USDT，即 Tether，是加密貨幣市場廣泛使用的穩定幣，為許多資產提供流動性與穩定的交易對。OKEX 是一家主要的加密貨幣交易所，促進 USDT 交易，並在市場中扮演重要角色。 鑑於當前市場普遍波動，交易者正密切關注這項發展。如此大額的 Tether 轉移可能會影響流動性與交易策略。市場參與者尤其關注其對比特幣主導地位及整體加密貨幣週期可能造成的影響。更廣泛的加密貨幣市場正呈現混合訊號，而這筆轉帳的規模表明存在可能影響市場流動性的重大資金流出。 常見問題 OKEX 轉移了多少 USDT？ OKEX 將 106,335,859 USDT（價值約 106,394,450 美元）轉移