能否幫助Altria在蓬勃發展的袋裝市場上佔據更多份額？

Altria的on!品牌在尼古丁袋類別中引起了轟動，2025年第二季度的出貨量同比增長26.5%，達到了5210萬罐。該品牌現在在美國口腔煙草市場佔據8.7%的份額，在快速擴張的尼古丁袋細分市場中佔據了16.7%的可觀份額，該細分市場目前佔總口腔煙草類別的52%。

我看到Altria通過激進的營銷策略投入資源來建設on!品牌。他們在NASCAR比賽、音樂節和高爾夫錦標賽上的參與，加上產生1.9億次曝光的數字廣告活動，在2025年初接觸到了超過17萬名成年煙草消費者。品牌知名度上升了7個百分點——不錯，但考慮到競爭，這夠嗎？

財務影響看起來很有前景。他們的口腔煙草部門的調整後營業收入同比增長了10.9%，利潤率擴大至68.7%。然而，我想知道這些數字是否掩蓋了更深層次的挑戰。

競爭非常激烈。菲利普·莫裏斯國際公司的ZYN在美國增長了26%，全球銷量驚人地增長了43%，並擴展到44個市場。同時，Turning Point Brands作爲一個渴望的挑戰者出現，Modern Oral的銷售在2025年第二季度激增近八倍，達到3010萬美元。

奧馳亞的股票最近表現優異，在過去一個月中上漲了8.5%，而行業平均漲幅爲3.9%。以12.2倍的前瞻市盈率交易，(低於行業平均的15.35倍)，這家公司看起來估值合理。分析師對2025年和2026年每股收益的預估略微上調至$5.39和$5.55。

但我對奧馳亞的長期前景持懷疑態度。盡管on!顯示出潛力，但該公司仍然 heavily 依賴於不斷下降的香煙銷量。其競爭對手似乎在全球市場和替代產品上發展得更快。問題不在於on!是否能夠增長，而在於這種增長是否足以抵消奧馳亞在其核心業務中的挑戰，尤其是在競爭對手鎖定這一新興市場最有價值的細分市場之前。

Altria目前的Zacks排名爲#3 (持有)。