九月值得購買的一只沃倫·巴菲特股票

關鍵點

• 联准会下周預期的降息可能會提振某些股票
• 美國運通在高利率和強勁經濟環境中蓬勃發展
• 該公司專注於年輕的富裕客戶正在獲得回報
• 巴菲特看重AXP的全球品牌和資本高效的商業模式

九月已經到來，聯邦儲備委員會似乎準備在即將召開的會議上降低基準利率。許多股票，尤其是那些對利率敏感的股票，已經在期待中漲。

作爲一家銀行和信用卡網路，美國運通(NYSE：AXP)對利率變化反應顯著。在去年令人印象深刻的58%的漲幅後，今年的表現僅與標準普爾500保持同步。如果利率如預期下降，AXP可能會重新獲得其超越市場的勢頭。

不僅僅是信用卡

雖然以其高端信用卡而聞名，但美國運通已經經歷了相當大的變化。其閉環模式將銀行業務與其卡網路結合在一起，每個部分都提供獨特的價值。

AXP瞄準重視其獎勵計劃的高端客戶，這些計劃提供旅行特權、積分和高檔場所的折扣。該公司因這些特權收取可觀的年費，這是其關鍵收入來源。其銀行部門專注於小型企業，提供比大型機構更個性化的體驗。

通過直接向持卡人提供信貸，AXP 不需要合作銀行。這種結構幫助它在經濟週期中表現良好。較高的利率提高了它的淨利息收入，而經濟擴張則推動了客戶消費。即使在經濟低迷時期，AXP 也展現出韌性，因爲其富裕的客戶羣保持消費能力，而那些年度費用則持續不斷。

強勁的增長軌跡

該商業模式在2025年第二季度取得了令人矚目的成果。盡管面臨經濟逆風，收入同比增長9%(貨幣中性)，調整後的每股收益躍升17%。卡片費用激增20%，佔總收入的近14%。

本季度持卡人消費創下新紀錄，對高端產品的需求強勁。AXP 定期更新其產品，以保持相關性，計劃在秋季對其美國白金卡進行 “重大升級”。如果這恰逢由於利率降低而導致的流動性增加，增長可能會顯著加速。

該公司吸引年輕客戶的努力正在取得豐厚回報。在第二季度，整體持卡人支出同比增長了7%，而Z世代的支出激增了39%，千禧一代的支出上升了10%。X世代仍然佔據最大支出類別，達到36%，但年輕人羣體中更強勁的增長表明了一個光明的未來。

爲什麼巴菲特喜歡它

沃倫·巴菲特多次贊揚美國運通強大的全球品牌和資本高效的商業模式。他特別欣賞那些通過股息和回購向股東回饋價值的公司。盡管AXP目前0.9%的股息收益率並不出色，但其派息穩定，管理層定期保持或增加派息。該公司上個季度還回購了14億美元的股票。

AXP 體現了巴菲特的投資哲學，他常常將其視爲典型的偉大企業。

如果九月帶來預期的降息，American Express的股票可能會立即漲。更重要的是，隨之而來的經濟刺激應該會提升其未來幾個季度的基本業務面。

我多年來一直密切關注這只股票，盡管有些人可能會擔心消費者債務水平，但AXP專注於高端客戶爲其提供了抵御更廣泛經濟擔憂的緩衝。它們針對年輕富裕消費者的策略在今天的市場中似乎尤其聰明。