什麼是代幣化債務？

本文是有關代幣化證券系列專題的一部分。

代幣化債務代表了傳統債務工具的去中心化演變，提供了相同的核心經濟目的，即籌集資本，同時引入了更高的效率，如更快的結算、可編程性和分割所有權。與依賴多個中介並涉及緩慢、復雜流程的傳統債務市場不同，代幣化債務實現了近乎即時的轉移、自動利息支付和全球投資者參與。這些創新爲更廣泛的可及性、降低成本和增強透明度開闢了機會，盡管它們也面臨着關於監管和管轄權兼容性的挑戰。像Bitfinex Securities這樣的平台處於這一轉變的最前沿，通過與全球發行人的合作，開創了代幣化債務發行，管理的資產接近$250 百萬，標志着這一新興領域的日益吸引力。

代幣化債務與傳統債券的區別是什麼？

代幣化債務是指在區塊鏈、側鏈或第二層上表示債務工具，如債券、貸款或其他固定收益產品。像傳統的債務證券一樣，代幣化債務爲發行人建立了償還借款資金及其利息的合同義務。與之不同的是其形式：代幣化債務不是作爲紙質證書或由中心化實體管理的保管記錄存在，而是作爲基於區塊鏈的代幣進行發行和記錄。這些代幣可以代表分割的債務單位，從而允許較小的面額，並可能擴大對更廣泛投資者的接觸。

代幣化債務與傳統債務之間最明顯的區別之一在於發行和結算的過程。傳統債務證券通常涉及一系列第三方中介，例如承銷商、保管人和清算所，結算時間可能需要幾天。相比之下，代幣化債務在鏈上運行，轉移和結算直接發生在參與者之間，通常在幾分鍾內完成。智能合約可以自動化支付利息、到期贖回和合規檢查，從而減少對第三方的依賴，降低行政復雜性。這種設計創造了效率，但也引入了關於監管合規的新考慮，而這仍然是一個非常新且不斷變化的環境。

可及性是代幣化債務與其傳統對應物另一個不同之處。代幣的數字化特性允許進行部分所有權，這可以降低投資者的進入門檻，這些投資者可能沒有資源參與傳統的債券或貸款市場。發行人反過來可以通過數字資產發行跨境接觸投資者，從而獲得全球新的資本池。然而，這種全球範圍的接觸引發了關於管轄權監管、投資者保護以及代幣化工具與現有法律框架兼容性的問題。

代幣化還爲投資者提供了參與他們原本無法參與的投資的機會。例如，代幣化的美國國債在新興市場的投資者中並不廣泛可用，但可以在Bitfinex證券以$1 單位購買。像微型融資債券這樣的更小衆資產爲投資者提供了對現實世界商業和回報特徵的訪問，這在傳統分銷渠道上通常不代表。

代幣化債務在透明度和可編程性嵌入系統的方式上有所不同。傳統證券的信息通過多個中介流動，記錄可能是分散的或延遲的。然而，代幣化債務使得可以在鏈上實時跟蹤所有權和交易歷史。可編程性允許實現自動合規篩查、白名單管理和執行、條件轉移，甚至是一些在傳統系統中難以實現的新形式的抵押。雖然代幣化債務與傳統債務具有相同的基本經濟目的，向發行人提供資本並向投資者提供可預測的回報，但其去中心化和開放的技術基礎及基礎設施創造了將其與傳統固定收益市場區分開來的機會和效率。

現在探索代幣化債務## 傳統債務產品的數字化提供了一個爆炸性的機會

現有的全球證券化債務市場是傳統金融中最大、最成熟的支柱之一，包括政府債券、公司債券、抵押貸款支持證券以及各種結構化信貸產品。這些市場的總價值達到數萬億美元，構成了全球資本配置的支柱，爲政府、企業和基礎設施項目提供資金。然而，該系統高度依賴於保管人、結算所和轉讓代理等中介層，這爲發行、結算和交易增加了摩擦。結算可能需要多天，跨境投資因監管和保管障礙而復雜，且小型投資者的進入往往受到限制。盡管成熟且穩健，傳統模式的低效特徵限制了靈活性，並排除了大量潛在參與者。

相比之下，代幣化債務通過將發行、結算和所有權跟蹤轉移到分布式帳本上，提供了一種簡化的替代方案，避免了中介介入。通過基於代幣的債務工具，交易可以幾乎即時結算，而智能合約自動化利息支付和贖回計劃。這種效率降低了對手方風險並降低了運營成本，使發行人能夠更直接地接觸投資者。此外，通過代幣化進行債務的分割化允許創建更小的面額，擴大了對資本較少的投資者的可及性，這些投資者在債券市場中通常會被排斥在外。這些特點表明，如果被廣泛採用，代幣化債務可能會顯著改變資本的籌集和分配方式，潛在地擴大全球債務市場的規模和深度。

代幣化債務的增長潛力因主要金融機構和政府對區塊鏈解決方案日益增長的興趣而得到放大。中央銀行正在試驗數字貨幣，大型資產管理公司正在試點代幣化平台，監管機構也開始建立數字證券的框架。這種日益增長的機構關注表明，代幣化可能會以電子交易數十年前改造股票市場的方式來現代化債務市場。如果採用率激增(許多業內人士正在預測)，代幣化債務可能會從小衆試點發展成爲主流金融工具，釋放之前流動性不足市場的流動性，並降低跨境投資的門檻。

傳統債務系統與新興的代幣化債務願景之間的比較突顯了傳統基礎設施與新技術之間的緊張關係。傳統債務市場龐大、根深蒂固且高度監管，這使得它們穩定但減緩了創新。另一方面，代幣化債務仍處於早期階段，但提供了效率、透明度、靈活性和全球覆蓋範圍，這些是傳統系統無法匹敵的。如果採用速度加快，如許多人所預測的那樣，全球債務市場可能會經歷深刻的轉型，數萬億美元將遷移到比特幣或Web3網路上。這種轉變不僅會現代化債務發行和交易，還將重新定義未來幾十年全球金融的可達性和包容性。

Bitfinex證券在代幣化債務發行方面一直是開拓者

Bitfinex Securities是代幣化證券發展的核心參與者，特別強調代幣化債務作爲最成功的產品類別之一。通過其在薩爾瓦多的監管平台以及位於哈薩克斯坦的阿斯塔納國際金融中心(AIFC)，Bitfinex Securities爲發行者提供了一種以數字格式籌集資本的方式，同時爲投資者提供了獲取創新的、基於數字資產的債務工具的機會。這些產品將固定收益產品的熟悉性與通過Blockstream的Liquid Network側鏈實現的比特幣區塊鏈的高效性、安全性和不可變透明性相結合，使其對傳統投資者和已經活躍於數字資產的投資者都具有吸引力。

Bitfinex Securities 的一些顯著成就包括與 Mikro Kapital、Nexbridge、Blockstream 和 Alternative (盧森堡) 等發行者的合作。這些項目展示了代幣化債務在實踐中的運作方式，使公司能夠發行比傳統證券更高效的債務工具，便於交易、結算和管理。通過支持這些發行，Bitfinex Securities 展示了代幣化作爲拓寬資本獲取和爲投資者提供更靈活機會的工具的可行性。債務的可分割性和全球投資者參與的便利性突顯了代幣化證券如何降低遺留金融系統中存在的障礙。

Bitfinex證券在薩爾瓦多和哈薩克斯坦的雙重中心運營，受益於在數字資產立法前沿的監管環境。在薩爾瓦多，它成爲首個根據該國開創性的數字資產法獲得許可證的公司，這一裏程碑見證了它在明確的法律框架內開展工作的承諾。在阿斯塔納的AIFC，該公司正在通過監管沙盒逐步推進，目前正處於獲得全面許可證的過程中，這將使其能夠進一步擴大業務。這些戰略位置突顯了Bitfinex證券在建立代幣化債務和更廣泛證券的受監管基礎設施方面的全球化方法。

作爲這些努力的結果，Bitfinex Securities 的上市資產接近 $250 百萬，反映出對代幣化債務日益增長的需求以及它在發行人和投資者中建立的信譽。這一軌跡表明，曾被視爲實驗性的代幣化債務正在作爲全球資本市場的重要組成部分獲得 traction。通過結合合規監管、成功的試點產品以及專注於擴展爲完全許可的運營，Bitfinex Securities 正在將自己定位爲在傳統金融與數字資產市場之間架起橋梁的領導者。它在這一領域的角色突顯了代幣化如何可能重新定義未來十年債務發行和投資。

這篇文章《什麼是代幣化債務？》首次出現在Bitfinex博客上。