BounceBit：通過重新質押和保管邏輯的結合重新構想BTC收益

@bounce_bit 正在開創可能成爲比特幣金融下一個基礎層的先鋒，通過將再質押機制與機構級托管相結合。這樣做的目的是在保持安全性、透明性和廣泛可用性的同時，解鎖閒置 BTC 的收益。BounceBit 使比特幣能夠執行多種金融角色——質押、安全、產生收益，並支撐其他區塊鏈服務，而不是讓比特幣作爲價值儲存而閒置。以下是對 BounceBit 的架構、代幣經濟學和產品邏輯的詳細介紹，以及現實生活中的例子和與同類系統的比較。 BounceBit的創新核心在於BTC質押。用戶將BTC (以原生形式或通過如WBTC或BTCB)的包裝存入受監管的保管服務。這些保管機構——如Mainnet Digital和Ceffu——以傳統的安全、合規和審計標準在鏈外保護資產。作爲交換，用戶獲得液態保管代幣(LCTs)，如BBTC (代表比特幣)或BBUSD (代表美元穩定幣)。這些代幣代表對受監管保管的基礎資產的1:1索賠。然後，LCTs可以在鏈上用於多種收益生成和安全增強活動。該機制在文檔中描述於液態保管和主網啓動功能下。 第二個支柱是雙代幣質押(PoS)共識模型。與傳統的質押鏈不同，只有本地代幣保護網路，BounceBit允許驗證者質押(或接受委托質押)，使用BB（本地代幣）和BBTC。這意味着比特幣的價值(通過BBTC)成爲網路安全結構的一部分，驗證者的權力取決於這兩種代幣的綜合權重。它降低了波動風險(，因爲BTC往往比許多本地代幣)更穩定，吸引BTC持有者參與治理和質押角色，並增強DeFi收益與質押安全性之間的協同作用。 在BounceBit中的收益生成是多層次的。首先，來自質押/委托的收益——BBTC或$BB 的委托人會收到代金券代幣(stBBTC用於BTC重新質押，stBB用於BB質押者)，這些代金券代幣代表了質押的頭寸。這些代金券代幣是流動質押衍生品(LSDs)，這意味着您可以在基礎質押仍然有效的情況下使用它們。在質押獎勵之上，BounceBit還提供高級收益生成，其中包括資金利率套利策略和 delta 中性交易。例如，用戶鎖定BBTC或BBUSD(或他們的質押衍生品)，並可選擇參與套利資金利率差異的收益策略。特別吸引人的是，這些收益策略中的某些與質押“重疊”工作：您不必在質押收入和這些套利收益之間做出選擇；您可以同時優化兩者。 另一個關鍵創新是共享安全客戶端的概念(SSCs)。這些是外部協議或基礎設施組件——橋接、預言機、數據可用性層、側鏈——它們可以通過BounceBit借用重新質押的BTC安全性。實質上，BTC重新質押者不僅在保護BounceBit的L1，他們還在爲更廣泛的區塊鏈服務生態系統提供安全性。這意味着您重新質押的BTC可以保護多個系統，從而增加網路效應。 代幣經濟學也旨在對齊激勵機制。原生代幣BB用於治理、支付燃氣費用、質押獎勵和參與優質收益策略。總供應量、通脹機制、委托獎勵、驗證者佣金和雙代幣質押權重經過校準，以便BB和BBTC持有者都能從網路增長中受益。用戶將BBTC委托給驗證者會獲得stBBTC，將BB委托的用戶會獲得stBB；通脹獎勵根據質押數量和表現按週期(日常週期)分配。驗證者預計會保持正常運行時間；表現不佳的驗證者可能會被剝奪獎勵或受到懲罰，這會影響委托人的收益。 在實踐中，考慮以下用例：Maria持有2 BTC，但不想讓它們僅僅閒置在冷存儲中。她將其存入BounceBit的監管保管中。作爲回報，她在一個與EVM兼容的鏈上獲得BBTC代幣。然後，她將BBTC委托給一個驗證者，並獲得stBBTC。雖然她的BTC保持安全存儲，但Maria開始通過stBBTC賺取質押獎勵。此外，她選擇參與高級收益生成池：她的一部分資產參與了CeFi/DeFi平台之間的資金費率套利，產生額外收益。由於她的質押衍生品是流動的，她可以在DeFi應用中使用該衍生品，甚至作爲抵押品而無需解除質押。因此，Maria從多個收益來源中受益——質押、套利——並且她的BTC有助於不僅是BounceBit的共識安全，通過共享安全客戶，也有其他基礎設施。同時，保管確保了機構安全；審計確保她的資產被追蹤；雙代幣系統稀釋了原生代幣的波動風險。 在將BounceBit與其他重質押或流動質押平台進行比較時，關鍵差異顯現。一些項目允許重質押以太坊或LST，但它們並沒有在監管保管、雙代幣共識、跨鏈LCT和共享安全客戶端的程度上結合得如此緊密。BounceBit通過專門支持BTC而脫穎而出，(常被認爲在程序化操作上更加困難)，結合CeFi保管(以確保安全)與DeFi訪問(以獲取收益)，並建立一個直接包括代幣化BTC的共識模型。其他平台可能會包裝BTC，提供合成暴露或提供衍生品，但BounceBit的模型更加緊密集成：重質押的BTC幫助保護驗證者；BBTC代幣在質押中是優先公民；收益選項是分層的。 當然，沒有任何系統是無風險的。保管風險仍然相關；保管提供者的安全性和透明度必須經過審計。智能合約風險(橋接機制、代幣包裝)必須得到管理。對於高額收益的策略(套利、delta中性)在波動市場中承擔金融風險。削減風險、驗證者表現以及對監管制度變化的暴露(尤其是對於保管和代幣化資產)也相當重要。BounceBit通過受監管的保管、保險、透明的鏈上可追溯性，以及通過在不同參與者和驗證者集合中分散風險來緩解其中的一些風險。

與 BounceBit 團隊的 AMA Q1：如何準確地說，重新質押BTC與使用BBTC或包裝BTC的簡單質押有什麼不同？

BounceBit團隊：重新質押意味着您的BTC (由BBTC)表示，不僅僅是在賺取收益或被鎖定——它成爲安全基礎設施的一部分。質押BB和BBTC的驗證者，以及共享安全客戶端，依賴重新質押的BTC來驗證橋接、預言機等。因此，BTC不僅作爲抵押品或收益資產貢獻，還作爲安全性——在收益與安全之間創建更強的對齊。 Q2: 什麼是流動保管代幣(LCTs)，實際上它們的流動性如何？

BounceBit團隊：像BBTC和BBUSD這樣的LCT代表在受監管的保管中持有的資產，但在鏈上以1:1的比例發行。它們是完全可交易的，可用於質押、再質押和DeFi活動。當你委托它們時，你會收到像stBBTC或stBB這樣的衍生品，這些衍生品保持流動性並可用於賺取獎勵。 Q3: 你能用簡單的術語解釋一下雙代幣質押嗎？

BounceBit團隊：當然。驗證者不僅需要BB，他們還可以接受BBTC。投票權重和驗證者選擇採用兩者的混合。這意味着持有BTC (通過BBTC)可以直接爲保障鏈安全做出貢獻。根據質押的BB/BBTC數量，驗證者在每個紀元中被選擇，並根據表現獲得獎勵或懲罰。 Q4: 什麼使得收益“溢價”或額外，超出質押獎勵？

BounceBit團隊：除了質押，我們還提供收益策略，如資金費率套利和使用保管資產或衍生品生成額外回報的 delta 中性頭寸。這些策略旨在降低波動性，並與質押獎勵相輔相成。 Q5: 你們如何處理與保管和監管合規相關的風險？

BounceBit團隊：我們使用受監管的保管人(主網數字、Ceffu)，保持資產支持的透明鏈上可追溯性，持有保險資金，並遵循常見的監管標準進行保管和審計。我們還設計了削減/驗證者績效懲罰，以確保驗證者可靠地行動。 #BounceBitPrime $BB