JOBY的優質估值：對eVTOL寵兒的深度分析

從Joby Aviation目前的市場地位來看，我不禁對其高昂的估值感到懷疑。以12.35倍的市淨率交易——顯著高於行業平均水平和競爭對手Archer Aviation——JOBY似乎是在投資者的樂觀情緒中漂浮，而非穩固的基本面。這兩家公司都擁有不太令人滿意的價值評分F，但Joby真的值得這個溢價嗎？

我一直在跟蹤他們最近的成就，是的，確實有令人興奮的理由。他們在“堅定力量太平洋”期間展示的自主防御能力令人印象深刻——飛行超過 7,000 英裏，飛行時間超過 40 小時。這使他們在潛在的國防部合同中處於良好位置，並展示了他們的技術優勢。

收購Blade Air Mobility的客運業務在戰略上也顯得合理。這使Joby能夠立即接觸到在紐約和南歐等關鍵市場中已建立的航站樓和忠實客戶。這可能會加速他們的商業化時間表，並使他們在Archer Aviation面前獲得優勢。

他們在FAA控制空域內的兩個美國機場之間的首次飛行標志着另一個裏程碑，而他們位於加利福尼亞州馬裏納的生產基地擴展到每年可能生產24架飛機，表明了他們嚴肅的商業意圖。

但讓我們真實地看待我們在這裏投資的是什麼。盡管在過去90天裏股票上漲了72%，但Joby仍然處於虧損狀態，股本回報率爲負。商業運營甚至尚未開始，盈利的道路看起來遙遠而不確定。

eVTOL市場面臨着重大障礙，投資者似乎對此視而不見。監管審批並不是板上釘釘的事情。基礎設施建設將是昂貴且復雜的。消費者的接受度仍然是一個巨大的問號——人們真的會足夠信任這些車輛以便定期使用它們嗎？安全問題、噪音問題和可負擔性問題可能會嚴重限制市場潛力。

電池技術代表了另一個關鍵的脆弱性。高電壓和熱問題對電動垂直起降(eVTOL)飛機構成了真實風險，這可能會破壞甚至是最雄心勃勃的商業化計劃。

當我看到華爾街的平均目標價格爲10.57美元——這意味着從當前水平有21%的下行空間——我不禁覺得市場已經超前了。eVTOL的長期潛力可能很光明，但Joby目前的估值已經包含了巨大的樂觀情緒，同時忽視了實質性的風險。

在我看來，這看起來是一個應該避免而不是追逐的股票。飛行出租車的承諾可能很吸引人，但在這個價格點上，投資者很可能是在爲可能需要幾年才能實現的夢想買單——如果它們真的能實現的話。