中國限制稀土的背後：冷戰格局下的新一輪大國博弈

引言

作者：@0xBenniee

川普在 10月11日晚間 的一條推文，讓加密市場和美股同時陷入恐慌。合約市場在短短數小時內出現了前所未有的連鎖爆倉，總規模高達 192億美元，創下歷史新高。

爲什麼川普此時如此急切？爲什麼他要重新挑起新一輪的貿易衝突？

要理解這一點，必須回到美國過去三十年的歷史，看看它是如何一次次在危機中“重啓系統”的。

本文將通過四次經濟與戰爭週期，梳理美國如何依靠外部戰爭、金融擴張與產業轉移來化解內部危機，並在此基礎上提出未來可能出現的三種走向。

「金融資產與危機指標」

我們先來看兩組關鍵資產與黃金的對比：

銅/黃金（代表電力與工業活躍度）和石油/黃金（代表能源與通脹預期）。

圖中標注的陰影區間，對應的正是美國過去三十年來經歷的四次重大經濟危機。

（數據來源:MacroMicro.me）

從兩張圖中不難發現，兩個比率都在歷史區間內再次出現拐點。雖然尚不能確定這是否意味着新一輪系統性危機的來臨，但這一信號已經足夠說明，全球金融週期正進入一個新的臨界點。

「回顧歷史的四個巨大節點，美國是如何響應解決的」

1. 1990年海灣戰爭，當時的美國經濟正面臨嚴重的衰退和通脹壓力。美國政府通過一場海灣戰爭，成功轉移了國內的經濟矛盾，穩定了社會信心，同時借機掌控中東石油供應，穩住能源價格，進一步鞏固了石油美元體系和美元在全球的霸權地位。
2. 2001年中國加入世界貿易組織（WTO），彼時的美國正缺乏更大的海外市場，希望通過全球化來消化過剩產能，將制造業外包到海外。中國的加入，爲美國資本開闢了新的出口與投資通道，也爲全球產業鏈提供了完整的制造體系。美國通過全球化，把內部的制造業壓力轉移出去，而中國則在這一過程中迅速成爲“世界工廠”，中美之間形成了深度綁定的經濟循環。
3. 2008年次貸危機，居民無度的槓杆引爆了金融體系，雷曼兄弟破產成爲導火索。美國通過低利率和量化寬松的財政刺激重啓經濟，但更多流動性被釋放到全球市場。與此同時，中國在危機後啓動“四萬億”計劃，財政加碼、投資優先，大規模基礎設施建設開啓了新一輪增長週期。中國由此成爲“基建狂魔”，並逐步將居民槓杆轉化爲國家和地方層面的財政槓杆，接力承擔全球增長的責任。
4. 2020年新冠疫情，美國經濟遭遇全面停擺，联准会開啓史無前例的量化寬松，國家槓杆迅速拉升，債務總額跨越歷史高點。硅谷銀行的破產暴露了系統性風險，但鲍尔通過極限寬松與流動性注入，暫時化解了危機。美國在短期內以通脹和債務爲代價完成了經濟重啓，也再次通過貨幣超發將危機轉移給全球。

「以史鑑今，川普如今想要做什麼」

如今，川普所謀求的，不只是一次經濟復蘇，而是一場以科技爲核心的新工業革命

在高債務、高通脹、制造業外遷、財政壓力重重的當下，美國迫切需要一個新的敘事來重塑信心與資本流向。

而“科技螺旋上天“正是他試圖打造的答案，也是他想要Make America Great Again必打出的一張牌。

「戰爭與債務之間的中美博弈」

在危機面前，美國的傳統解法始終如一——優先向外轉移矛盾，如果無法外轉，才對內求和。

從歷史看，美國是世界上少數幾次通過戰爭“致富”的國家。無論是一戰還是二戰，美國都在他國戰火中實現了財富的原始積累，通過戰爭帶來的生產擴張與美元輸出，完成了經濟再平衡。

這種邏輯延續至今——當內部撕裂、通脹高企、債務壓頂，美國就會尋找一個“外部出口”，用戰爭、貿易戰或科技革命來重塑全球秩序。

而中國的路徑恰好相反。中國的應對更像是釜底抽薪式的結構調整——當外部壓力上升，中國並不選擇轉嫁危機，而是通過財政擴張、產業升級和內部去槓杆來穩住系統。

關稅戰的背後，本質上就是一場收入分配與經濟承壓的博弈。居民層面的槓杆已接近極限，但國家層面的槓杆依然有空間。

相比之下，美國的財政空間幾乎耗盡，債務上限早已突破GDP的100%，兩黨圍繞加債的爭執頻繁導致政府停擺，任何進一步舉債都要爲下一個執政週期埋下政治成本。

如今，美國迫切需要一個新的敘事來讓美元回流、重建信任。對外戰爭與科技革命，便成爲最直接的手段。

而科技革命的核心，是能源與原料。支撐這一切的關鍵材料——稀土，卻掌握在中國手中。

在 2025 年 10 月，中國又對更多稀土元素與相關工藝設備、技術進行擴展限制，新增了幾個稀土元素（如鈥、鉺、銩、銪、鐿等）進入限制清單，並對制造稀土磁體、回收、加工設備、技術出口都設定更多許可要求。這意味着幾乎所有高性能磁性材料與軍工關鍵組件的上遊，都需經中國批準才能出口。

正是這一法案的頒布，讓川普大怒。他在深夜的推文中怒斥中國“正在武器化資源”，稱這是一場“對美國科技體系的直接威脅”。

中國對稀土產業鏈的控制，等於在美國的科技與軍工體系底層埋下了一顆“供應鏈的地雷”。這一次，美國想要發動局部戰爭，而中國選擇了釜底抽薪。

中國的國家槓杆仍有空間，相較於美國美國聯邦債務佔 GDP 的比率已經超過或接近 124 %，一旦中國不再死守匯率，人民幣的舉債上限還有很大的釋放餘地

換句話說，美國在借未來的錢，中國在借結構的時間。

「未來的路：三種開放性的結局」

1.美國勝利，科技興國，美元延命。

川普賭的是科技。如果美國能在AI、半導體、航天、軍工等領域徹底重構產業鏈，並完成高端制造的內循環，那麼這場科技革命就不僅是經濟復蘇，更是一次“美元體系的再造”。

科技突破會重新吸引全球資本回流美國，帶動新一輪資產膨脹與產業紅利。美元會再次成爲全球增長的錨，美股的科技板塊重新定義估值天花板。

這將是一次以創新取代戰爭的勝利，也是美國爲延續霸權所能打出的最後一張“和平底牌”。

2.美國失敗，美元信用坍塌，黃金重生。

若科技革命失敗，美國債務繼續擴張而財政收入停滯，那麼“美元信用”將成爲最大泡沫。

債務危機一旦蔓延，美債將不再被視作無風險資產，國際資本將迅速尋找替代的價值錨。

黃金、白銀、稀有金屬以及具有內在儲值功能的資產會成爲新的避險核心。

美元體系的塌陷，不會讓世界崩潰，但會讓“信用”回歸到真實的金屬與資源。而那時，比特幣作爲數字黃金的敘事，是否還能成立——只有時間能回答。

3.中國崛起,世界金融資產的重估

中國沒有選擇戰爭，也沒有選擇通脹，而是選擇“時間”。

當國家槓杆替代居民槓杆，財政工具與產業政策逐步接管增長動力，人民幣的舉債空間與結構性調整會釋放出全新的金融想象力。

如果中國能穩住匯率，放寬資本流動，推動資本市場改革與國企分紅，那麼這將帶來一次系統性資產重估。

金融市場的核心資產——高股息、資源、科技制造鏈——將重新被全球定價。

這是另一種勝利，不靠戰爭，也不靠印鈔，而靠結構的韌性和時間的複利。

屆時，又是一次無腦看多中國經濟的時代，是屬於我們的時代。

「結尾」

經濟週期輪回的腳步從未停止。美元的負債、黃金的重生、人民幣大國之間的博弈，所有的一切只是新秩序的序章。歷史不會簡單重復，但人類總會在同樣的邊緣醒來。

這一次，我們都站在新時代的交點上。

參考文獻：