憑藉高性能和低成本優勢，Solana 正迅速崛起爲 RWA 代幣化的重要平台，與以太坊競爭。

撰文：Luke，火星財經

Centrifuge 攜 deJTRSY 登入 Solana

2025 年 5 月 22 日，Centrifuge 宣布將其代幣化資產服務擴展至 Solana 區塊鏈，首批推出的代幣爲 deJTRSY，代表由 Anemoy 管理的 4 億美元短期美國國債基金（JTRSY）。根據 Centrifuge 官方聲明，deJTRSY 代幣基於其新推出的 deRWA 標準，支持代幣在 DeFi 協議間的自由轉移，可在 Solana 生態內的核心平台——去中心化交易所 Raydium、借貸平台 Kamino 以及收益聚合器 Lulo 上進行交易、借貸和抵押使用。這一舉措使 Solana 用戶能夠直接通過 DeFi 協議獲取美國國債的穩定收益，標志着傳統金融資產與區塊鏈技術的進一步融合。

Centrifuge 的此次擴展並非孤立事件。就在同一周，Solana 基金會宣布與專注銀行的區塊鏈技術公司 R3 合作，旨在將更多現實世界資產引入 Solana 生態。此外，資產代幣化平台 Securitize 發行的 Apollo 信貸資產基金（ACRED）也計劃接入 Solana 的 DeFi 協議，爲用戶提供槓杆收益策略。這些動作共同表明，Solana 正在迅速成爲 RWA 代幣化的重要陣地。

Centrifuge CEO Bhaji Illuminati 在接受 The Defiant 採訪時表示：「我們目前專注於擴展 deRWA 在核心資產類別上的覆蓋，特別是在機構興趣濃厚的領域。」她進一步預測，未來 6 至 12 個月，Solana 生態將實現 RWA 的更深層次整合，涵蓋借貸市場、收益策略和結構化產品。這種「原生可組合性」正是 Solana 吸引 RWA 項目的重要優勢。

市場現狀：以太坊主導，規模迅速擴大

現實世界資產（RWA）的代幣化是將傳統資產（如國債、房地產、信貸和藝術品等）通過區塊鏈技術轉化爲可交易的數字代幣。這一過程不僅提高了資產的流動性，還通過 DeFi 協議爲投資者提供了新的收益機會。根據 DeFiLlama 數據，截至 2025 年 5 月，全球 RWA 代幣化市場的總鎖倉量（TVL）已超過 150 億美元，較 2024 年初增長近 80%。其中，美國國債代幣化產品因其低風險和高穩定性，成爲 RWA 市場的核心資產類別。

目前，以太坊依然是 RWA 代幣化的主要區塊鏈平台，佔據約 65% 的市場份額。BlackRock 和 Securitize 合作的 BUIDL 基金、Superstate 的 USTB 基金以及 Ondo Finance 的 OUSG 等項目均部署在以太坊上。以太坊的生態成熟度、智能合約功能以及廣泛的機構採用爲其提供了先發優勢。然而，以太坊的高交易費用和較低的吞吐量在高頻 DeFi 交易場景中逐漸顯露出局限性，這爲 Solana 等高性能區塊鏈提供了切入機會。

鏈上分析平台 Dune Analytics 的數據顯示，2024 年 Solana 的 RWA 相關 TVL 從幾乎爲零增長至約 10 億美元，佔全球 RWA 市場的 6.7%。這一增長得益於 Solana 的高吞吐量（每秒可處理數千筆交易）和低交易成本（平均每筆交易費用低於 0.01 美元）。Centrifuge 的 deJTRSY 代幣上線進一步推高了 Solana 的 RWA 市場份額，預計到 2025 年底，Solana 的 RWA TVL 有望突破 20 億美元。

行業專家對 RWA 市場的未來充滿信心。CoinDesk 記者 Francisco Agosti 在報道中指出：「RWA 代幣化是傳統金融與 DeFi 融合的橋梁，預計到 2030 年，全球代幣化資產規模可能達到 10 萬億美元。」與此同時，Solana 基金會戰略負責人 Austin Federa 在 X 平台上發帖稱：「Solana 的高性能和低成本使其成爲 RWA 代幣化的理想平台，Centrifuge 的加入證明了這一點。」

RWA 專用鏈生態：機遇與挑戰並存

隨着 RWA 代幣化的興起，一些區塊鏈項目開始專注於構建 RWA 專用鏈或協議，以優化資產上鏈的合規性、安全性和效率。Centrifuge 本身就是一個典型代表，其基於 Substrate 框架的公鏈專注於 RWA 代幣化，支持資產的合規管理和跨鏈轉移。此外，Polkadot 生態的 Moonbeam、Polygon 的 PoS 鏈以及新興的 Canto 鏈也在積極布局 RWA 專用基礎設施。

2025 年 4 月，Centrifuge 宣布與跨鏈橋 Wormhole 合作，推出多鏈代幣化平台，支持資產在以太坊、Solana 和其他鏈之間的無縫轉移。這一平台以 Anemoy 管理的 2.3 億美元國債基金爲起點，標志着 RWA 代幣化的多鏈化趨勢。Wormhole 創始人 Robinson Burkey 在接受 CoinDesk 採訪時表示：「多鏈互操作性是 RWA 規模化的關鍵，Centrifuge 的技術爲機構資產上鏈提供了高效的解決方案。」

然而，RWA 專用鏈生態也面臨挑戰。首先是合規性問題。代幣化資產需要滿足不同司法管轄區的監管要求，例如美國的 KYC/AML（了解你的客戶 / 反洗錢）規定。Centrifuge 的 deRWA 標準通過與 Pyth Network 合作，提供透明的鏈上價格數據，增強了代幣的合規性和可驗證性。其次，專用鏈的生態成熟度相對較低，與以太坊和 Solana 等通用區塊鏈相比，開發者社區和 DeFi 協議的多樣性仍有差距。

R3 的首席技術官 Kate Chapman 在評論 Solana 與 R3 的合作時表示：「銀行和金融機構對區塊鏈的性能和合規性要求極高，Solana 的高吞吐量結合 R3 的企業級解決方案，將爲 RWA 代幣化開闢新的可能性。」 這一觀點凸顯了專用鏈與高性能公鏈協作的重要性。

生態影響

Centrifuge 將 deJTRSY 代幣引入 Solana，不僅爲用戶提供了新的收益機會，也對 Solana 生態的長期發展產生了深遠影響。以下從三個方面分析其意義：

1. 提升 Solana 的 DeFi 競爭力

Solana 的 DeFi 生態在 2024 年已展現出強勁增長勢頭。根據 Messari 的 Q2 2024 報告，Solana 的 DeFi TVL 從 2023 年的 10 億美元增長至 2024 年底的 90 億美元，其中 Raydium 和 Kamino 分別以 21 億美元和 15 億美元的 TVL 位列前茅。 Centrifuge 的 deJTRSY 代幣通過 Raydium、Kamino 和 Lulo 的整合，進一步增強了 Solana DeFi 的資產多樣性和流動性。

Kamino Finance 的創始人 Marius Ciubotariu 在 X 平台上表示：「deJTRSY 的上線爲 Kamino 的借貸市場注入了新的活力，RWA 的可抵押性將吸引更多機構用戶參與 Solana DeFi。」 這一觀點反映了 RWA 對 Solana DeFi 用戶羣體的擴展效應。

2. 吸引機構資本流入

RWA 代幣化的一個核心吸引力在於其能夠爲機構投資者提供合規、低風險的鏈上投資渠道。Anemoy 的 4 億美元國債基金由 Janus Henderson 管理，體現了傳統金融機構對 Solana 生態的認可。Securitize 的 ACRED 代幣也計劃通過 Kamino 的「循環」策略爲用戶提供槓杆收益，進一步強化了 Solana 對機構資本的吸引力。

Sky（前 MakerDAO）近期宣布的 10 億美元 RWA 投資計劃中，Centrifuge 的 JTRSY 基金獲得了 2 億美元的分配，顯示出機構對 Solana 代幣化資產的信心。 DeFi 研究公司 Re7 Labs 的合夥人 Alexei Volkov 表示：「Solana 的低成本和高性能使其成爲機構部署 RWA 的首選平台，Centrifuge 的 deRWA 標準將進一步加速這一趨勢。」

3. 鞏固 Solana 的 RWA 市場地位

在 RWA 代幣化領域，Solana 正逐漸挑戰以太坊的霸主地位。Centrifuge 的進駐以及 Solana 基金會與 R3 的合作表明，Solana 正在構建一個涵蓋交易、借貸和收益聚合的完整 RWA 生態。Raydium 團隊負責人也在近期表示：「Solana 將成爲資產發行的主要平台，Raydium 希望在其中扮演核心角色。」

此外，Solana 的穩定幣市場在 2025 年初達到 130 億美元的歷史新高，爲 RWA 代幣化提供了充足的鏈上流動性。 這種流動性爲 deJTRSY 等代幣的交易和抵押提供了堅實基礎，進一步鞏固了 Solana 在 RWA 市場的競爭力。

結語：Solana RWA 生態的未來

Centrifuge 將代幣化資產服務擴展至 Solana，以 deJTRSY 代幣爲起點，不僅爲用戶帶來了低風險、高流動性的投資機會，也爲 Solana 生態注入了新的活力。在 RWA 市場快速增長的背景下，Solana 憑藉其高性能和低成本優勢，正迅速崛起爲以太坊之外的 RWA 代幣化重要平台。結合 R3 和 Securitize 的合作，Solana 正在構建一個連接傳統金融與 DeFi 的橋梁。

未來，隨着更多機構資本和優質資產進入 Solana 生態，RWA 代幣化有望成爲推動區塊鏈技術普及的關鍵力量。正如 Bhaji Illuminati 所言：「deRWA 只是開始，Solana 的原生可組合性將爲 RWA 的規模化應用開闢無限可能。」在這一浪潮中，Solana 不僅是一個技術平台，更是一個重新定義金融未來的試驗場。