MEV 對 DeFi、生態清算流程及用戶體驗的深層影響

MEV 對 DeFi 的影響：效率提升與結構扭曲並存

MEV 在 DeFi 領域中扮演著雙面刃的角色。一方面，它促進鏈上價格回歸，提升 AMM 及跨市場套利的效率；另一方面，搶跑行為卻可能導致一般用戶面臨更高滑點與不公平的交易執行。

正面來看，套利者透過監控各 DEX 的價格，填補市場價差，使 AMM 價格不會長期偏離合理水平。而在負面層面，像借貸協議、DEX 都可能因排序競爭而出現「反向優化」現象；例如用戶的大額交易遭三明治攻擊包圍，或清算權遭特定參與者壟斷，產生不良激勵。

鏈上用戶體驗：從被攻擊到受到保護

排序競爭對用戶體驗最直接的影響，就是交易執行的不確定性。用戶常見的痛點包括：

• 交易遭搶跑，成交價格變差
• 訂單被夾在前後兩筆之間，產生額外滑點
• 因競價導致 Gas 費用激增

不過，隨著 Flashbots、MEV-Share 及保護型 RPC 的發展，用戶體驗正逐步改善。例如部分錢包會自動將交易送至保護通道，避免暴露於公開 mempool，由基礎設施協助用戶過濾惡意 MEV。用戶體驗也因此從被動受攻擊，逐漸進化為可受系統保護。

鏈上清算：效率提升但也可能遭過度競爭壟斷

清算是 DeFi 借貸協議的核心機制，同時也是 MEV 最穩定的價值來源之一。正面來說，清算者能精準監控借貸部位，使協議迅速剔除風險，維持整體資本健康；但在負面情況下，清算權可能被少數高頻參與者壟斷，他們利用更快的網路、更優的模擬方式搶先其他競爭者，形成結構性優勢。

在部分協議中，這種過度競爭甚至導致清算競價戰，造成 Gas 費用暴漲，協議端收益增加，但用戶端損失也隨之擴大。

MEV 與鏈上安全性的複雜關係

MEV 對安全性的影響同樣具備雙面性。一方面，套利者及清算者維持鏈上經濟秩序，使價格同步與借貸系統更為穩定；但另一方面，過高的 MEV 激勵可能誘使驗證者串通、重組區塊（Reorg），甚至引發更極端的鏈上攻擊。

近年來，安全性議題已成為研究重點，例如 PBS、EIP-1559、去中心化 Builder、可信中繼等機制，皆旨在降低排序權競爭所帶來的安全風險。