隨著夏季到來，數位資產市場是否將迎來年度一度的「山寨季（Altseason）」成為眾多投資人關注的焦點。所謂山寨季（Altseason），指的是山寨幣整體表現超越比特幣（Bitcoin）的階段。在此期間，市場資金自比特幣（Bitcoin）轉向爆發潛力更高的山寨資產，帶動它們集體上漲。對新手而言，預先掌握山寨季來臨的徵兆，不僅能把握機會，更有助於有效防範風險。

什麼是山寨季？

山寨季並非官方定義，而是源於市場共識的循環切換：當比特幣（Bitcoin）價格持穩或盤整、市場情緒偏向樂觀時，部分資金會流入報酬潛力較高的中小型市值代幣，推動山寨幣板塊集體上漲。歷史數據顯示，每一次牛市，通常比特幣（Bitcoin）先創新高，隨後才展開山寨季的盛宴。

宏觀環境如何催化山寨季

2025 年下半年，美國聯準會多次釋出有可能於 9 月開始降息的訊號，以因應經濟成長趨緩及通膨回落壓力。這一預期帶動高風險資產受益，美股及大宗商品同步上揚，也為加密貨幣市場注入正面預期。隨著「降息」預期升溫，資金成本降低，投資人風險偏好提高，常見資金自比特幣（Bitcoin）等穩健資產轉移至山寨幣等高風險高報酬標的。

BTC 與 ETH 的當前表現

• 比特幣（Bitcoin）堅守在 $114,000 水準，單日漲幅約 1.0%（2025 年 8 月 4 日收盤價 $114,178）
• 乙太幣（Ethereum）反彈至 $3,562，單日上漲約 2.5%，鏈上活躍度顯著攀升

當比特幣（Bitcoin）與乙太幣（Ethereum）呈現相對穩健的上漲或盤整格局時，代表市場對大盤已建立信心，因此有更多資金流向山寨幣追求更高報酬。

比特幣主導率（Dominance）：關鍵風向指標

比特幣主導率（BTC Dominance）是判斷山寨季最常用的指標之一。一般來說，當比特幣主導率（BTC Dominance）自高檔跌破 60% 時，代表山寨幣開始吸引資金。目前比特幣主導率（BTC Dominance）約為 63.5%，若下穿 60%，有望成為「山寨季」正式來臨的重要訊號。

鏈上與市場情緒指標

• 資金流向：觀察 CoinGlass（合約數據平台）及其他選擇權市場的多空部位，若多頭淨多倉減少、槓桿交易從比特幣（Bitcoin）轉往乙太幣（Ethereum）及山寨幣，意味資金配置正發生變化。
• 社群情緒：運用 Crypto Fear & Greed Index（加密恐懼與貪婪指數），當恐懼指標降至「貪婪」區間，且社群媒體針對山寨幣（Altcoins）討論熱度激增，往往意味山寨季即將開啟。
• Altcoin Season Index（山寨季指數）：該指標反映前 30 或 100 檔山寨幣中，近 90 天有多少淨勝比特幣（Bitcoin）。當指數連三週超過 70，通常代表山寨季進入高峰期。

山寨幣的機會與風險

機會：

• 板塊領導者如乙太幣（Ethereum）Layer-2（第二層解決方案）專案、去中心化金融（DeFi）生態代幣及熱門 NFT 遊戲（NFT Game）代幣。
• 部份底部翻揚的低市值新興山寨幣，在飆漲週期中有機會獲得 5–10 倍報酬。

風險：

• 成熟度不高、流動性較差的專案容易面臨流動性突然枯竭或價格被大戶操控拋售的風險。
• 若宏觀流動性預期出現變化，或監管政策猛然收緊，山寨季可能快速終止。

新手如何布局與防守

• 資產配置：建議將 60% 資產配置於比特幣（Bitcoin）與乙太幣（Ethereum），剩餘 40% 分散於 3–5 檔具潛力山寨幣。
• 分批投入：當比特幣主導率（BTC Dominance）明顯下滑、Altcoin Season Index（山寨季指數）突破關鍵指標時，逐步加碼。
• 停利／止損：預設 30–50% 停利區間並嚴格執行，如市場跌破主要支撐，務必及時調整持倉。
• 重視專案基本面：優先選擇具備實際應用場景且團隊背景良好的山寨幣，降低投資風險。