Отчет Messari: какова разумная оценка HYPE?

Автор оригинала: defi_monk, Messari

Составление: Люк, Mars Financial

Вот основные моменты из моей последней статьи в отчете Messari.

Моя последняя оценка HYPE Токен (с максимальное предложение 10 миллиардов монет) составляет около 130 миллиардов долларов, и при соответствующих рыночных условиях может превысить 300 миллиардов долларов.

Прекращение мер по поощрению не помешало росту Hyperliquid. В октябре мы видим, что доля рынка достигла рекордно высокого уровня, а объем незакрытых позиций превысил исторический максимум в 1,5 миллиарда долларов США.

Hyperliquid также планирует запустить HyperEVM через событие генерации Токена (TGE), в котором планируют принять участие более 35 команд. Это приближает Hyperliquid к универсальной L1 и отдаляет от AppChain.

Это график рынка, который я сделал:

Новая Hyperliquid должна иметь новую систему оценки. Обычно, убийственные приложения и их сети L1 являются отдельными сущностями. Плата за приложение передается в Токен приложения, плата L1 передается в сеть валидаторов. Hyperliquid укрепляет эти потоки доходов.

Следовательно, у Hyperliquid есть ведущая perp DEX в мире и его базовый уровень L1. Мы выбираем метод суммарной оценки для более точного отражения вертикальной интеграции этого Протокола. Давайте начнем с perp DEX.

Ниже я расскажу вам о ключевом факторе, который влияет на развитие.

Наше общее мнение о производных инструментах в высшей степени совпадает с мнением Multicoin Capital и ASXN, за исключением одного момента - доли рынка Hyperliquid.

Я верю, что рынок перпетуального DEX - это рынок, где побеждает только один. Это потому, что:

* Любаяperp DEXможетлистинглюбыеБессрочные фьючерсы,нетБлокчейн碎片化проблем.

* В отличие от централизованной биржи, использование DEX не требует разрешения.

* Существует сетевой эффект летящего колеса в заказном трафике и Ликвидности.

Я считаю, что доминирующее положение Hyperliquid будет только укрепляться. В основных условиях мы считаем, что Hyperliquid может занять почти половину рыночной доли в блокчейне.

Это принесет доход в размере 5,51 миллиарда долларов в 2027 году. В настоящее время комиссии за торговлю направляются в сообщество, поэтому мы считаем их фактическим доходом.

Увеличив стандарт децентрализованных финансов в 15 раз, мы получаем оценку биржи перпетуальных контрактов в размере 83 миллиарда долларов США как самостоятельного бизнеса. Если вы корпоративный клиент, вы можете увидеть нашу полную модель. Теперь давайте посмотрим на L1:

Обычно оценка L1 осуществляется на основе премии, связанной с приложениями Децентрализованные финансы. С ростом активности на своей сети Hyperliquid может продолжать расти в цене.

Обратите внимание, здесь возрастает возможность:

Hyperliquid уже стал 11-м по величине TVL-протоколом. Оценочные стоимости малых сетей, таких как Sei и Injective, составляют 50 миллиардов долларов и 30 миллиардов долларов соответственно. Аналогичные сети параллельной высокопроизводительности, такие как Sui и Aptos, имеют оценочные стоимости соответственно в 300 миллиардов долларов и 120 миллиардов долларов.

Учитывая тот факт, что HyperEVM еще не запущен, мы оценили Hyperliquid со скидкой в 50 миллиардов долларов США L1. Фактически, если мы оценим цену L1 по текущей рыночной цене, это может быть близко к 100 миллиардам долларов США или даже выше.

Таким образом, основная ситуация такова:

Перпетуальная биржа Hyperliquid стоит 8,3 миллиарда долларов, а базовая L1 - 5 миллиардов долларов. В общем, рыночная капитализация составляет 13,3 миллиарда долларов. Медвежий рынок приблизительно 3 миллиарда долларов, а Бычий рынок - около 34 миллиардов долларов. Хочу подчеркнуть, что мы до сих пор не видели ведущего крипто-приложения, которое бы интегрировалось со специализированной высокопроизводительной ранней альтернативной L1.