От "Плевательского орла" до Трампа: Криптоактивы переживают крах цепочки доверия

Исходный заголовок: SEC предоставила Хоук Туах Гёрл пропуск, но её монета $HAWK выявила большую проблему

Автор оригинала: Dr. Tonya Evans

Исходный текст:

Компиляция: Дейзи, Mars Finance

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) пощадила «Девушку-плюющегося ястреба», но ее выпуск $HAWK выявил более серьезную проблему

В декабре 2024 года, когда мем-коин $HAWK, к которому прикреплено имя интернет-знаменитости Хэйли Уэлч (более известной под скандальным прозвищем "девочка, плюющаяся") был запущен, эта мем-истерия мгновенно взорвала рынок. Всего за несколько часов рыночная капитализация токена резко возросла до почти 500 миллионов долларов, но затем с еще более ошеломляющей скоростью рухнула, потеряв более 90% своей стоимости, что привело к тому, что тысячи розничных инвесторов потеряли все свои деньги.

Несмотря на то, что Уэлч не предъявила официальных обвинений в последующем коллективном иске, ее личный бренд сильно пострадал. Несмотря на то, что она выступила с публичным заявлением, в котором обвинила в падении манипуляцию ботами, и пообещала «полностью сотрудничать» с юристами, чтобы помочь пострадавшим инвесторам, инцидент быстро стал классическим случаем монетизации брендов знаменитостей, противоречащих регулированию криптовалют.

Анализ после событий в основном сосредоточен на самой Уэлч: ее возрасте, нехватке опыта, изменении ее позиции с критика криптовалют на активного сторонника — все это рассматривается как спекуляция. Однако такие отчеты часто упускают из виду настоящие системные недостатки за пределами пузыря криптоиндустрии: где ее консультационная команда? В эпоху цифровой собственности, сталкиваясь с новыми способами монетизации, которые быстро развиваются и полны неопределенности, где же те специалисты, которые должны были бы предоставлять профессиональную поддержку в любое время?

Потому что факт очевиден: Хейли Уэлч не является адвокатом, не является экспертом по ценным бумагам и тем более не является человеком из мира криптовалют. Мы не должны были иметь таких ожиданий от нее — это должно было быть обязанностью ее агента, менеджера, PR-команды и юридических консультантов. По крайней мере, теоретически это так.

Забытые обязанности консультативной команды

Работа с артистами включает в себя не только переговоры о контрактах и организацию мероприятий, но и основное внимание уделяется распознаванию возможностей, максимизации доходов и управлению репутацией, при этом необходимо максимально снижать, разрешать или избегать рисков. Это требует не только оценки масштабов доходов, но и взвешивания условий каждого сотрудничества, влияния общественного мнения и репутационных затрат — особенно в такой области, как криптовалюты, которая характеризуется высокой волатильностью и значительными юридическими рисками.

Адвокаты в области развлечений должны уметь распознавать красные флаги в контрактах на интеллектуальную собственность и договорах с представителями; агенты должны обладать проницательностью для идентификации высокорисковых брендов; менеджеры должны иметь общее представление о публичном имидже клиентов и их карьерных траекториях. Тем не менее, в каждой сделке мы продолжаем наблюдать повторение одной и той же модели: звезды без каких-либо знаний о том, как применимо законодательство о ценных бумагах, и даже не имея понятия о последствиях краха проектов, бросаются в волну эмиссии криптовалют.

Случай Уэлча - лишь верхушка айсберга. Ким Кардашьян, Флойд Мейвезер и DJ Khaled были оштрафованы Комиссией по ценным бумагам и биржам США за продвижение криптовалют без раскрытия вознаграждения; Том Брэди и Жизель Бундхен были коллективно поданы в суд инвесторами за рекламу FTX; даже Мэтт Деймон, который не был вовлечен в судебные разбирательства, столкнулся с backlash бренда из-за рекламы "Богатство благоволит смелым", снятой во время краха 2022 года.

Это вовсе не изолированный случай, а скорее проявление более глубоких проблем в отрасли: консультативные группы рассматривают криптовалюту как обычные сопутствующие товары, не понимая, что по своей сути они являются строго регулируемыми финансовыми продуктами.

Когнитивное несоответствие и неверная оценка продукта

Все больше звезд и интернет-знаменитостей создают смертельное заблуждение — криптотокены всего лишь новый инструмент взаимодействия с фанатами после NFT, ограниченных товаров и спонсируемого контента. Но свойства токенов кардинально различаются: когда токен соответствует стандартам ценных бумаг, установленным Верховным судом в тесте Хауи 1946 года, его промоутеры несут серьезную юридическую ответственность.

В этой области отсутствие осознания рисков совсем не является основанием для освобождения от ответственности. Без надлежащего соблюдения правил раскрытия информации и выполнения требований регуляторов, необдуманное продвижение этих активов не только глупо и легкомысленно, но и может быть незаконным, что может погубить карьеру.

Доверительная сделка

Положения законодательства США о ценных бумагах направлены на защиту инвесторов, требуя четкого и беспристрастного раскрытия информации, особенно при продвижении инвестиционных продуктов за плату. Эти правила особенно важны в наш век вирусности, когда один твит может спровоцировать спекулятивную покупку на миллионы долларов.

SEC не смотрит на намерения, а только на результаты. Если кто-то продвигает инвестицию (то есть люди ожидают получения прибыли благодаря усилиям других) и не производит надлежащего раскрытия информации или вводит в заблуждение, это является проблемой регулирования. Хотя обычно последствия публично берут на себя знаменитости, настоящими недобросовестными игроками часто оказываются те, кто не провел должную проверку или абсолютно не заботится об этом.

Это поднимает более глубокий вопрос: в чем основное отличие между чисто мемными монетами и токенами с поддержкой знаменитостей. Большинство мемных монет движимы сообществом и культурными горячими точками, часто имеют абсурдный дизайн и зависят от общего чувства юмора в сети, а не от подразумеваемой полезности или инвестиционной доходности.

Они действительно высокие риски — но риски прозрачны.

С другой стороны, токены поддержки знаменитостей работают по совершенно другой логике. Они несут в себе неявное обещание доверия, заимствованное у брендов знаменитостей, что полностью меняет правила игры. Эти токены в меньшей степени связаны с коллективными внутренними шутками и в большей степени связаны с индивидуальным доверием, репутацией и воспринимаемым влиянием. Это уже не просто спекулятивная игра, а маркетинговая акция, замаскированная под рыночный импульс.

Это противоречит первоначальному замыслу Биткойна. Создание Биткойна было направлено на устранение зависимости от доверия к институтам или частным лицам, он создал систему пиринговых отношений, ценность которой может быть проверена с помощью кода (а не личного обаяния). С этой точки зрения, токены знаменитостей не только являются плохим инвестиционным выбором — они также предают философию, на которой основана криптовалюта. Они вновь вводят старые механизмы, которых Биткойн стремился избежать.

Да, "покупатель несет риск" — это истина, но "продавец (и его команда) должны быть еще более осторожны" — вот суть. Когда спекуляция заменяет суть, а влияние подрывает честность, страдает не только рынок, но и вся миссия отрасли.

Еще один риск: когда президент устанавливает худший пример

Ситуация становится еще более сложной, так как высший орган власти США теперь также участвует в высокорисковых действиях, о которых эксперты долго предупреждали. Президент Дональд Трамп за несколько дней до своей второй инаугурации запустил две монеты семейного бренда – сначала TRUMP, затем MELANIA, названную в честь его жены. Запуск этих двух токенов сопровождается всеобъемлющей программой по поддержке криптовалют, которая включает отмену ранее принятых мер SEC, создание "стратегического биткойн-резерва" и другие предложения.

Несмотря на то, что этот двойной статус индивидуального промоутера и национального политика является законным, он вызывает серьезные вопросы о регулятивном нейтралитете. По мере того, как границы между частными финансовыми интересами и государственной политикой начинают размываться, становится все труднее устанавливать четкие нормы для других, не говоря уже о 25-летних влиятельных лицах.

Однако ответ далеко не так прост. Нам больше нужно призвать тех, кто работает за кулисами — тех, кто должен оценивать риски, давать советы, обеспечивать безопасность, а не только извлекать выгоду из ситуации — взять на себя большую ответственность и продемонстрировать более высокий уровень профессионализма.

Чья это ответственность?

Преследование трендов — это способ, которым звезды поддерживают свою коммерческую ценность. Но когда дело касается финансовых продуктов — особенно спекулятивных активов, таких как мем-криптовалюты и стейблкоины, теми, кто должен быть особенно осторожен, являются именно высокооплачиваемые профессиональные консультанты.

Брокеры, менеджеры, адвокаты, обратите внимание: если вы не можете защитить клиентов от репутационных и правовых рисков, это серьезное нарушение ваших обязанностей. Если ваши знания о криптовалютах недостаточны для того, чтобы задавать ключевые вопросы, то искать компетентного специалиста — это ваша обязанность.

Скандал с "девочкой, плюющейся" произошел не из-за того, что Уэлч была безрассудной, а потому, что никто вокруг нее не остановился, чтобы спросить: "Что мы на самом деле продаем? Каковы самые худшие последствия?"

Если бы на этот вопрос ответили честно и рано, конец мог бы быть совершенно другим.