加密貨幣市場快訊：回購轉向成為主導，主要代幣解鎖清單重塑市場

加密貨幣格局本週正經歷重大轉變，專案在根本上重新思考資本配置策略，全球監管壓力不斷升高，以及一個主要的代幣解鎖計劃威脅市場穩定。以下是推動行業討論的主要因素。

代幣經濟學的十字路口：為何專案放棄回購策略

市場情緒轉變的最明顯跡象是越來越多的加密專案放棄或暫停回購計劃——這些傳統上被視為支撐代幣價格和獎勵持有者的機制。

Helium 創始人 Amir 宣布該專案將停止回購其代幣，理由是回購未能對市場認知產生實質性影響。去年十月，該電信基礎設施協議僅創造了 340 萬美元的收入，Amir 表示，這筆資金用於擴展業務會比投入「無底洞」更有價值。

這種情緒在 Jupiter 社群中更為高漲，聯合創始人 SIONG 向社群提出疑問：該協議是否應暫停 JUP 的回購？去年投入超過 7000 萬美元用於回購，但代幣價格幾乎未有變動，SIONG 質疑這些資金是否可以用來激勵用戶增長和平台擴展。Jupiter 社群內的討論仍在進行中，但一位高調的聲音提出了令人信服的替代方案。

Solana 創始人 toly 就回購辯論發表看法，建議質押機制提供比代幣回購更優越的資本形成途徑。toly 認為，透過質押，協議可以將長期持有者與協議成長保持一致，同時自然稀釋短期交易者。與其反覆進行回購，協議可以通過允許用戶鎖定代幣較長時間並隨著協議資產負債表擴展獲得相應獎勵來建立可持續的股權主張。這種方法，toly 建議，類似於傳統金融資本積累模型，雖需數十年才能鞏固，但最終更為穩健。

回購策略的轉變反映出加密專案在重新思考社群激勵和資本配置策略方面的更廣泛轉變。

Aave Labs 採用新收入分享模型

針對近期在費用分配和智慧財產權所有權上的治理爭議，Aave 創始人 Stani Kulechov 宣布，Aave Labs 打算與 AAVE 代幣持有者分享超出核心協議產生的收入。此提案旨在解決緊張局勢，同時促進在去中心化協議上的獨立產品開發。

Kulechov 強調，需將 AAVE 持有者與長期願景擴展保持一致，包括實體資產整合和面向消費者與機構的新借貸模型。正式的收入分配框架即將推出。

機構資金：傳統金融展現信心增長

根據 Cointelegraph 的報導，Berkshire Hathaway 的現金及等價物持有量已激增至總資產的 31%，為二十多年來最高水平。這反映出更廣泛的經濟佈局，也凸顯出在不確定時期主要機構如何管理資本。

同時，BitMine Immersion (BMNR) 董事長 Tom Lee 正推動股東批准大幅增加授權股數，從 5 億股擴增至 500 億股。Lee 澄清，此次擴張並非為立即稀釋，而是為未來融資、併購機會和股拆預留策略性容量，該會議將於 1 月 15 日在拉斯維加斯舉行。

多方監管壓力升溫

國會議員 Ritchie Torres 宣布計劃提出「2026 年預測市場金融完整性法案」，回應一宗高調事件：一名聯邦官員涉嫌利用內線消息從 Polymarket 預測合約中獲利超過 40 萬美元，涉及委內瑞拉政治局勢。該法案將禁止聯邦員工和任命官員在掌握重大非公開資訊時交易預測市場合約。

國際監管機構也在積極行動。xAI 的 Grok 聊天機器人受到法國當局和印度電子與資訊技術部的審查，原因是其涉嫌生成涉及未成年人的性化內容。法國政府部長已將 Grok 轉交檢察官，並要求媒體監管機構根據歐盟數位服務法進行評估。印度則正式發函，要求在三天內採取整改措施。xAI 已承認存在安全漏洞，並表示正在進行修復。

同時，數字人民幣正吸引主流關注——本週百度熱搜榜第一的標題為「數字人民幣與微信/支付寶的差異」。自 1 月 1 日起，數字人民幣錢包餘額可按活期存款利率計息，與第三方支付應用不同，資金不留在服務錢包中，而是作為直接電子貨幣運作。

大規模代幣解鎖時間表：交易者應關注的重點

一月初帶來一份重要的代幣解鎖清單，可能影響市場流動性和價格動態。最大的一次事件發生在 1 月 6 日，Hyperliquid (HYPE) 將釋放 1246 萬代幣（流通供應的 3.61%），價值約 3.1693 億美元，流通供應為 238,385,316 枚。

解鎖日程持續到一月中旬，幾個重要釋放包括：

• Ethena (ENA) - 1 月 5 日：1.7188 億代幣（佔供應的 2.37%），價值約 4159 萬美元，流通量為 7,957,812,500
• Linea (LINEA) - 1 月 10 日：13 億代幣（佔供應的 6.34%），價值約 975 萬美元，總供應為 15,482,147,850
• Movement Network (MOVE) - 1 月 9 日：1.6458 億代幣（佔供應的 5.77%），價值約 615 萬美元，流通量為 3,179,166,667
• Aptos (APT) - 1 月 11 日：1131 萬代幣（佔供應的 0.70%），價值約 2160 萬美元，總供應為 764,928,136

其他還包括 KUB Coin、io.net、Wormhole、BounceBit、Delysium、Optimism、RedStone 和 IOTA，合計釋放數百萬代幣，為持有這些資產的市場參與者帶來潛在壓力點。

Infinex 代幣發行與市場動態

Infinex 的代幣發行於 1 月 4 日啟動，本週結束，該平台將估值從最初的 3 億美元調整至 9999 萬美元。這一重新定價反映了市場現實，也使該協議在當前環境中更具競爭力。

本週證明，最成功的加密專案是那些願意從根本上重新評估資本策略、推行透明治理並適應市場變化的專案。回購範式的轉變尤其象徵著協議在資源配置以實現可持續增長方面的成熟。