11月第1周每週播客——加密貨幣市值蒸發1萬億美元……比特幣暴跌中“技術性調整”解讀佔優

本週全球金融市場因風險規避情緒強烈擴散而遭遇寒流。比特幣單周跌幅超過6%，美國標準普爾500指數也下跌了2%。據TokenPost Research分析，此次下跌不僅是投資心理萎縮，更是創紀錄的槓杆清算與外部宏觀變量衝突所造成的"復合衝擊"。

■ “槓杆解除引發的技術性調整”

加密貨幣市場連續兩天出現單日超10億美元規模的清算。專家指出過度累積的槓杆成爲短期急跌的導火索。“市場不確定性增大時，靠債務建立的倉位會最先崩塌。抵押品價值下跌引發連鎖清算，進而形成打壓價格的惡性循環。”

但TokenPost Research將此輪下跌診斷爲"技術性調整"。分析認爲加密貨幣技術的根本價值或市場結構並未受損。

■ “雖蒸發1萬億美元，流動性並未消失”

值得關注的是，在急跌過程中加密貨幣市場的穩定幣供應量仍保持穩定。 從比特幣等波動性資產流出的資金並未完全離場，而是以USDT·USDC等穩定幣形式待機觀望。反映這一比重的'SSR'指標近期急劇下降，TokenPost Research解讀稱"這意味着市場內待購資金實力增強"。

即分析認爲市場的"1萬億美元蒸發"並非資金消失，而是處於潛伏狀態。歷史上類似SSR壓縮階段過後，市場往往呈現企穩反彈信號。

■ “全球宏觀不確定性壓制投資心理”

本次調整不僅存在加密貨幣內部因素，更疊加外部衝擊。美國政府停擺進入第35天導致主要經濟指標暫停發布，圍繞關稅問題的最高法院審理，联准会緊縮可能性等均加劇市場不安。政策空白造成的"盲測經濟狀況"被評價爲極大提升了投資者的不確定性。

■ “關注11月中旬市場拐點”

專家認爲短期應以11月中旬爲分水嶺。若停擺結束，積壓的主要經濟指標得以公布，不確定性有望緩解。反之若事態長期化，市場警戒心或將進一步增強。

加密貨幣行業內部正密切關注下周在美國德克薩斯、德國柏林、荷蘭阿姆斯特丹等地舉行的重要會議。在宏觀數據缺失背景下，技術·監管·項目更新消息可能對短期市場心理產生更大影響。

■ “穩定幣集中現象或預示新投資趨勢”

TokenPost Research並未將此現象單純視爲"防御性移動"。流動性向穩定幣集中的趨勢，可能預示着未來資產配置模式變化或新投資策略的前兆。若資金向特定穩定幣類型或特定DeFi協議集中的傾向加強，這或可解讀爲預示市場結構性變化的信號。