歐洲銀行穩定幣的推出對歐元有利，對區塊鏈更爲有利

當在九月底出現消息時，九家歐洲銀行的財團，包括ING和UniCredit等重量級銀行，正在準備推出一種以歐元計價的穩定幣，第一個想到的問題是“誰受益？”誰——或者說什麼——將從這一倡議中獲得最大利益？同樣重要的是，誰會失去？

左側曲線對這些問題的回答認爲，歐盟是主要受益者，提升了其區塊鏈的信譽，並使其能夠收復今年早些時候通過GENIUS法案後失去的一些地盤。美國行動迅速，監管寬松，使企業能夠創新，而不是被靈活的海外初創公司甩在後面。現在輪到歐洲迎頭趕上。

歐洲進入戰鬥

歐洲一家銀行支持的歐元穩定幣的發行顯然對在歐洲經濟區運營的企業來說是個好消息，這不僅體現在新資產對B2B支付和結算所承諾的好處上，還在於有效推動區塊鏈的使用。歐盟的MiCA框架可能是經過深思熟慮的立法，經過了充分的考慮，但它也很繁重，對希望發行或與穩定幣互動的歐洲企業設置了高門檻。

正在開發的九家銀行支持的歐元穩定幣並沒有改變這一點——它也必須遵守MiCA——但這表明了信心。如果一些歐洲最大的金融巨頭願意將他們的名字與基於區塊鏈的工具掛鉤，那麼現在沒有什麼能阻止其他歐盟企業效仿。這不是爲了顯得相關，而是爲了釋放穩定幣所提供的衆所周知的好處。

對這個項目特別看好的一個人物是合成穩定幣協議Falcon Finance的創始合夥人安德烈·格拉喬夫。他認爲，“主要歐洲銀行決定在MiCA框架下開發一種以歐元計價的穩定幣，這不僅僅是技術升級。它標志着資金流動方式的戰略轉變。當像ING和UniCredit這樣的機構開始在公共基礎設施上發行可編程貨幣時，這表明區塊鏈不再是一個平行系統。它正成爲核心金融基礎設施的一部分。”

他補充道：“這一舉措也重新框定了關於信任的對話。爲了讓銀行發行穩定幣，它們必須在滿足監管標準的規則下運作，同時允許可編程性和結算效率。這在這裏設定了一個高標準，因爲這表明主權級穩定幣的未來不會來自非正式的實驗，而是來自能夠在合規和資本方面實現規模化的機構。”

歐元穩定幣能否削弱美元的霸權？

歐元穩定幣的出現自然引發了一個問題，即這樣的工具是否能減少美元的主導地位。從短期來看，答案是毫無疑問的“否”。超過99%的穩定幣是以美元爲支持的，很難想象任何外幣，無論是歐元、日元還是人民幣，會改變這一點。但至少，一個銀行批準的歐元穩定幣將使歐洲在穩定幣創新的地圖上佔據一席之地，並可能防止其進一步讓位於美國。

否則， unchecked 增長——預計到 2028 年，整體穩定幣市場將膨脹至 $2 萬億——可能進一步鞏固美元霸權，對歐洲貨幣主權產生不利影響，甚至影響歐洲央行政策。一個可行的歐元替代品可以阻止這種下滑。一個合規的、與歐元掛鉤的穩定幣，專爲歐洲用戶量身定制，可能會在單一市場上得到廣泛採用， MiCA 下的監管一致性降低了機構和消費者的障礙。

早期參與者如法國巴黎銀行的歐元穩定幣已經證明了這一點的可行性，但在沒有集體銀行支持的情況下，規模一直難以實現。如果新的歐元代幣能捕捉到歐盟內部支付的哪怕一小部分，它可能會從美元中抽取流動性，增強歐元的國際角色。此外，隨着新興經濟體應對美元穩定幣湧入，歐元選項提供了一個中立的橋梁，緩解地緣政治摩擦。出於意識形態原因拒絕接觸美元穩定幣的國家，可能會被說服使用歐元等同物進行結算。

這對區塊鏈意味着什麼？

如果九家銀行的歐元穩定幣啓動成功，這一切真正的贏家可能不是某個大陸、監管框架或法定貨幣 – 而可能是區塊鏈本身。因爲區塊鏈不關心是誰在使用它或用它做什麼：USD；EUR；JPY – 這沒有區別。重要的是它正在被使用，因爲在一個每個人 – 從最小的企業主到最大的公司 – 都在日常生活中使用區塊鏈的世界裏，監管者別無選擇，只能支持其深度集成和廣泛採用。

盡管支持多種貨幣穩定幣的基礎技術沒有改變，但歐洲的舉措暗示了發行鏈上代幣化資產的實體類型的轉變。“這意味着我們正在朝着混合架構發展，”安德烈·格拉切夫預測。“公共軌道、機構發行者和監管框架將共存。現在的關鍵問題不是銀行是否會使用穩定幣，而是他們是否會塑造其發展，還是被迫在後面追趕。”

換句話說，這是一場創新或死亡的遊戲，在權衡了各種選擇後，歐洲銀行選擇了前者。隨着歐洲爲應對數字美元潮流而做好準備，歐元穩定幣既是盾牌也是劍：捍衛主權，同時削減該地區的繁文縟節。該財團的冒險意味着銀行們現在已經遲遲開始準備塑造穩定幣，同時確保區塊鏈的流動性貫穿歐洲的血脈。

無論這是否稀釋了美元的控制力，或是點燃了跨大西洋的科技競賽，有一件事是明確的：貨幣的未來不再是單邊的。現在每個人都想參與其中。