2025年9月25日 — 上午11:04 EDT

周三，咖啡市場經歷了一次大幅反彈，12月阿拉比卡咖啡收盤漲 +17.60 ( +5.03%)，11月ICE羅布斯塔咖啡漲 +101 ( +2.45%)。

咖啡價格的急劇漲可以歸因於最近對來自巴西的美國進口實施的50%的關稅，這導致了受到匯率監控的咖啡庫存顯著減少。這一發展爲咖啡價格創造了一個看漲的環境。截至周三，ICE監控的阿拉比卡庫存降至601,717袋，創下17.5個月的低點，而ICE羅布斯塔咖啡庫存上周五降至6,464手，創下1.75個月的低點。

關稅情況導致美國買家取消了巴西咖啡豆採購的新合同，從而使美國供應變得緊張。考慮到美國約三分之一的未烘焙咖啡來自巴西，這一點尤其重要。

對羅布斯塔咖啡價格施加上行壓力的還有對越南中部高地（該國主要的種植區）咖啡櫻桃可能受損的擔憂。預測顯示本月剩餘時間將有大量降雨，這可能對即將進入收獲前最後發展階段的櫻桃產生負面影響。

相比之下，周二咖啡價格出現下跌，阿拉比卡咖啡達到一個月來的最低點。這一下降受到巴西降雨的影響，緩解了幹旱條件。Somar Meteorologia報告稱，米納斯吉拉斯州的降水預計將在本週持續。

盡管存在這些波動，越南強勁的咖啡生產前景對價格構成了看跌因素。預計該國2025/26年的咖啡生產將同比增長6%，達到176萬噸或2940萬袋——四年來的最高水平。此外，越南國家統計局在9月8日報告稱，2025年1月至8月，該國的咖啡出口同比增長了7.8%，總計114.1萬噸。

上周二，12月阿拉比卡咖啡和最近的期貨(U25)阿拉比卡咖啡都達到了新高，而羅布斯塔咖啡則攀升至三周來的峯值。這些價格漲是由於巴西咖啡種植區在咖啡樹關鍵開花期降雨不足。Somar Meteorologia報告稱，巴西最大的阿拉比卡種植區米納斯吉拉斯在截至9月20日的一周內，僅獲得了歷史平均降雨量的73%。

咖啡市場也得到了國家海洋和大氣管理局(NOAA)對南半球10月至12月拉尼娜天氣系統預測增加的支持。這一氣候事件可能會給巴西帶來過度幹旱的天氣，可能會影響2026/27咖啡作物。

進一步支撐咖啡價格，巴西作物預測機構Conab最近將其2025年阿拉比卡咖啡產量預測下調了4.9%，降至3520萬袋，低於5月份預測的3700萬袋。該機構還將2025年巴西咖啡總產量預測下調了0.9%，降至5520萬袋。

國際咖啡組織(ICO)報告稱，全球咖啡出口在七月份同比下降了1.6%，總計1160萬袋。從十月到七月的累計出口也較去年略微下降了0.3%。

巴西出口數字的下降對咖啡價格形成了支撐。該國貿易部報告稱，7月份未經烘焙的咖啡出口同比下降了20.4%，而出口商組織Cecafe則指出同月綠色咖啡出口同比下降了28%。

雖然這些因素促成了看漲情緒，但值得注意的是，巴西的收獲壓力可能會抑制價格漲。巴西的Cooxupe咖啡合作社宣布，截至9月12日，其成員的收獲完成了98.9%。

展望未來，美國農業部外國農業服務(FAS)預計2025/26年全球咖啡產量將同比增長2.5%，達到創紀錄的178.68百萬袋。然而，Volcafe預測2025/26年阿拉比卡咖啡全球缺口爲850萬袋，較前一年的缺口更大，標志着連續第五年短缺。

隨着咖啡市場繼續應對這些復雜的動態，利益相關者將密切關注庫存水平、天氣模式和全球生產趨勢，以評估未來的價格走勢。