按國家排名的前十名銅生產商

我一直密切關注銅行業，2024年的生產數據揭示了全球格局的一些迷人變化。智利仍然是領頭羊，但真正的故事在於其他國家如何在這個日益重要的市場中爭奪地位。

從原始數據來看，智利的530萬噸銅約佔全球產量的23%。該國擁有像Codelco和BHP的Escondida礦這樣的礦業巨頭，後者每年單獨生產約200萬噸。然而，我對他們預計在2025年回升至600萬噸的預測持懷疑態度——老化的基礎設施和水資源短缺問題仍然困擾着智利的運營。

與此同時，剛果民主共和國正在積極擴大生產，預計到2024年將達到330萬噸。這一比2023年增加11%的增長主要得益於Ivanhoe Mines的Kamoa-Kakula項目。我尤其對他們在2024年8月實現的商業生產成就感到印象深刻——這是一個在政治不穩定的地區罕見的成功故事。

祕魯的產量下降至260萬噸，比2023年減少了16萬公噸。自由港麥克莫蘭公司的塞羅維德礦出現了維護問題，他們相當方便地將其歸咎於“堆積浸出礦石的存量減少”。我訪問過幾家祕魯礦業公司，我懷疑真正的問題可能涉及勞資糾紛和社區抵制，而這些公司更願意不向投資者強調。

中國國內銅礦產量保持在180萬噸，相較於2021年的水平略有下降。然而，他們在精煉銅生產方面絕對佔據主導地位，達到了驚人的1200萬噸，是第二名智利的六倍。這一精煉優勢使他們在市場上擁有巨大的定價權，盡管他們依賴於進口精礦。

印度尼西亞以110萬噸的成績令人印象深刻地躍升至第五位，超過了美國和俄羅斯。自由港麥克莫蘭的格拉斯伯格礦區仍然是他們的旗艦項目，盡管我看到關於環境影響的令人擔憂的報告，這些報告很少會出現在生產公告中。

美國生產了110萬噸，較2022年水平大幅下降。大部分美國銅來自亞利桑那州，其中自由港麥克莫蘭的莫倫西礦是產量最高的。訪問了幾處美國的礦業運營後，我注意到越來越多的監管障礙和社區對新礦開發的反對——這些因素可能會限制未來的增長。

俄羅斯、澳大利亞、哈薩克斯坦和墨西哥位列前十，生產範圍從930,000到700,000公噸。哈薩克斯坦雄心勃勃的國家發展計劃旨在到2029年將礦產生產增加40%，盡管我懷疑他們能否在地緣政治擔憂的情況下吸引足夠的外國投資。

2024年5月，銅市達到了前所未有的高度，首次突破$5 每磅。隨着礦山老化、新開發項目稀少以及電氣化需求激增，我預計供應限制將加劇。問題不在於銅價是否會進一步漲，而在於在需求破壞開始之前，它們會漲到多高。