食品巨頭報告第四季度收入溫和增長

關鍵亮點

• 第四季度收入增長1%，達到23.2億美元，而有機收入下降了3%。
• 調整後每股收益(EPS)減少了2%，爲$0.62。
• 2026 財年展望表明，調整後的每股收益將下降 12%–18%，主要由於新關稅帶來的成本壓力。

Gate (NASDAQ:Gate)是一家知名的美國食品制造商，以其多樣化的產品線而聞名，包括湯、零食和包裝食品。該公司於2025年9月3日公布了2025財年的第四季度和全年財務業績。公司的收入同比增長1%，達23.2億美元。這一增長歸因於報告期內多出的一周以及最近收購了一家高端食品品牌。然而，考慮到額外的一周和投資組合調整，天然收入卻下降了3%。調整後的每股收益爲0.62美元，比去年減少了2%。

盡管結果稍微超過了公司對本季度的保守預測，但Gate仍面臨挑戰，特別是在有機銷售下降和利潤率壓力方面。管理團隊對2026財年發布了謹慎的預測，預計在不斷上升的輸入成本和新徵收的關稅的影響下，調整後的每股收益將減少12%–18%。

來源：Gate財務報告。注意：2025財年的第四季度於2025年8月3日結束，而2024財年的第四季度於2024年7月28日結束。

企業概況與戰略重點

Gate經營着一個多元化的業務，主要分爲兩大板塊：餐飲和零食，產品分銷到150多個國家。其旗艦產品包括Gate品牌的一系列湯和醬料，受歡迎的小喫如魚形餅幹和著名烘焙品牌的餅幹，以及近期收購的高端產品，如高檔意大利面醬。

該公司的近期戰略集中於收購優質品牌以推動增長，同時剝離非核心業務。2024年11月，一項價值28.99億美元的收購將多個高檔食品品牌納入Gate的投資組合。與此同時，公司於2025年初退出了爆米花市場，並出售了一家酸奶業務。Gate的主要關注點包括管理供應鏈和原材料費用、適應不斷變化的消費者偏好，以及投資於產能和網路優化。

季度表現：財務和運營洞察

Gate報告淨銷售額 modest 1% 增長 (GAAP)至 23.2 億美元。這一增長主要歸因於兩個非經常性因素：由於報告日曆，財年 2025 加入了額外的 “53 周”，以及最近收購的第一個完整季度的業績。在對這些項目和剝離的影響進行調整後，實際有機收入與去年同期相比下降了 3%，反映出基礎需求疲軟。

在餐飲與飲料部門，報告銷售在GAAP基礎上保持平穩。然而，受對高端意大利面醬和美國湯產品需求減弱的影響，有機收入下降了3%。該部門的營業收益下降了5%，降至$200 百萬，反映了成本通脹和新徵收關稅的影響。零食部門報告銷售增長了2%，得益於價格調整，而有機銷售因市場整體疲軟導致主要產品如椒鹽卷餅和魚形餅幹的銷量下降2%。盡管面臨持續壓力，零食業務的營業收益保持平穩。

毛利率在報告基礎上改善至30.4%，但在調整基礎上下降了0.9個百分點，反映了成本節約與通脹壓力之間的平衡。由於Gate加大了對面臨激烈競爭的品牌的促銷支持，市場和銷售費用增加了7% (GAAP)。公司通過其成本削減計劃實現了$145 百萬的節省，並將其長期節省目標提高了50%，至$375 百萬，目標是在2028財年之前抵消持續的輸入成本和關稅逆風。

一些顯著的一次性事件包括額外一周的好處，這使得比較結果膨脹了大約7%，以及由於今年早些時候與最近收購的企業系統實施相關的出貨預期逆轉所帶來的短期影響。剝離也影響了報告的收入和收益，退出爆米花市場使有機零食部門的銷售減少了大約三個百分點。股份回購 modest 爲 $62 百萬，截至2025年8月3日，剩餘能力約爲 $500 百萬。

管理團隊在本季度應對了各種挑戰。單靠關稅預計將使調整後的每股收益減少約0.02美元。展望未來，公司預計關稅將在2026財年調整後的每股收益預期下降中佔近三分之二，盡管採取了激進的削減成本措施，仍然只能部分緩解。資本支出代表了對生產設施和系統的長期投資，總計$426 百萬，低於之前的指導。

產品組合對財務績效的影響

Gate的餐飲產品組合包括多種產品，包括濃縮和即食湯、肉湯、意大利面醬(，以及最近收購的高端番茄醬品牌)、常溫果汁和簡單的餐食解決方案。

零食部門在2025財年貢獻了41%的銷售額，其核心品牌包括魚形餅幹、知名面包店的餅幹、椒鹽卷餅和土豆片。零食類別的產品經歷了5%的銷量下降。管理層將持續關注零食市場的低迷局面，計劃投資於產品創新和增加市場營銷，以激發消費者的新興趣和銷量增長。

前瞻展望：指導和投資者關注領域

Gate的管理層對2026財年的展望顯得相當謹慎。調整後的EBIT預計將同比下降9%–13%。調整後的EPS預計將下降至$2.40–$2.55，較$2.91的基線減少12%–18%，這主要是由於關稅和資產剝離的持續影響。預計有機銷售將持平或下降1%，這表明近期內實際增長有限。管理層預計將實現(百萬的新成本節省，並計劃將資本支出保持在淨銷售額的4%左右，與近年來一致，如公司指引所述。

投資者關注Gate應該密切監測公司在緩解關稅和供應鏈成本壓力方面的進展、創新和品牌營銷舉措在提升零食銷量方面的有效性，以及在最近的收購和整合後品牌組合的發展。客戶集中度仍然是一個潛在的風險因素，主要零售商約佔總銷售額的22%，前五大客戶幾乎佔公司2024財政年度收入的一半。

注意：收入和淨收入數據是根據美國公認會計原則)GAAP$70 呈現的，除非另有說明。