老牌比特幣持有者分三波遷移至ETF

鏈上分析揭示了一個引人入勝的模式：自2024年初以來，長期比特幣持有者已經分三波將他們的資產轉移到現貨交易所交易基金中。

舊幣通過傳統金融找到新家

我一直非常關注這個趨勢——幣日銷毀(CDD)指標與ETF資金流入之間的關係講述了關於加密生態系統中財富轉移的引人注目的故事。這些投資工具於2024年1月推出，已成爲傳統投資者尋求比特幣投資而無需自我保管技術復雜性的首選通道。

在分析師Maartunn分享的30天ETF淨流入圖表中，有三個明顯的激增流入期 - 2024年夏季、2024年秋季和2025年夏季。特別引人注目的是，每一波流入都與CDD分配信號相吻合。

對於那些不熟悉的人來說，CDD衡量的是沉睡的比特幣突然復蘇。當長期未活動的錢包轉移其持有的比特幣時，就會出現這些明顯的峯值。該指標基本上跟蹤耐心的持有者在經過長時間的"幣日"積累後，最終決定移動他們的幣。

我不禁想知道這些老練的持有者是否僅僅是在分散他們的持有，還是完全在套現。這個模式暗示着比特幣的持有結構正在發生重大重組——從自我主權的持有者轉變爲更制度化的保管模式。

自最近一波以來，ETF的資金流入已平穩至中性水平，表明需求正在降溫。對此我感到擔憂。正如Maartunn所指出的，“沒有強勁的新需求，新持有者的賣壓可能會增加。” 比特幣$110,500的價格水平(周環比漲2%)的可持續性可能取決於機構的重新關注。

坦率地說，我對比特幣從自我主權個人轉移到企業實體的這種轉變持懷疑態度。雖然它帶來了價格的升值，但從根本上改變了權力動態，這與比特幣的原始精神相悖。這些ETF代表了一把雙刃劍——在犧牲去中心化原則的代價下實現主流採用。

問題依然是這種模式是否會持續下去，或者我們是否正在目睹一個週期的結束。無論如何，數據清晰地顯示出傳統金融工具如何重塑比特幣的持有者格局。