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市場分析:日本“債務幻覺”堪憂,人爲低利率恐引爆貨幣危機

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深潮 TechFlow 消息,11 月 27 日,據金十數據報道,英國金融時報分析指出,日本政府債務長期處於天文數字級別,然而過去十年間國債收益率大多維持在低位,這催生了一種危險的錯覺——巨額債務並非問題。新任首相高市早苗近期公布的財政刺激方案,本意是展現與前任的政策差異,卻恰恰成爲這種危險錯覺的最新例證。現實在於:日本巨額債務是真實存在的,而低利率卻是人爲假象。日本央行通過大規模購債及曾實施的收益率曲線控制政策,將利率壓制在目標水平,人爲抑制了國債收益率向市場定價水平的回歸。這套機制在新冠疫情爆發前尚可運轉,但隨之而來的通脹浪潮導致全球央行集體加息,紛紛從通過資產購買實行量化寬松轉向量化緊縮。事實上,新冠疫情已終結日本的利率壓制實驗——全球由此進入高利率平衡期。若在此環境下堅持壓制利率,將可能引發貨幣陷入可怕的貶值週期。

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