DXYと外国為替

本日のUSD/JPY為替レートは0.3％下落し、日中安値の159.09円を付けました。

欧州中央銀行が8月19日に発表したデータによると、ユーロ圏の6月の経常収支黒字は、季節調整済みベースで5月の258億ユーロから351億ユーロに拡大した。増加の主因は、配当、賃金、直接投資などを含む第一次所得収支が改善したことだった。季節調整前のデータでは469億ユーロの黒字となった一方、61億ユーロの赤字も記録された。6月までの12カ月間のユーロ圏の経常収支黒字は、直前の12カ月間のGDP比2.0％から1.7％に低下した。

E-Land WorldはBBB格の企業で、19日に実施した社債需要予測で目標額を確保できず、発行予定額2,000億ウォンに対して合計1,800億ウォンの注文にとどまった。この不足は、JR Global REITのデフォルトを受けてBBB格債券に対する投資家センチメントが悪化したことを反映している。1月と4月に同社が実施した過去の社債発行では、いずれも目標額を上回る注文を集めており、今回はその反動となった。投資適格未満の債券をめぐる市場環境が悪化し、投資家の警戒感が高まったことが背景にある。 E-Land World、2,000億ウォンの社債発行に1,800億ウォンの注文 投資銀行業界の関係者によると、E-Land Worldは19日、2,000億ウォン規模の社債発行に向けて需要予測を実施したが、注文額は合計1,800億ウォンにとどまった。社債は満期1年の単一トランシェで、予定金利レンジは個別民間信用評価（個別民評）±30bp。注文はレンジ上限の個別民評+30bpに集中した。 JR Global REITのデフォルトとJoongang Groupの格下げがBBB格債券への需要を抑制 E

Jin10によると、ユーロ圏の国債利回りは8月19日に小幅に低下し、ドイツ10年国債利回りは0.2ベーシスポイント低下して3.253%となった。これは、火曜日に3.272%の高水準を付けた後の動きである。火曜日の売りを受け、世界の債券市場は安定し、米国債利回りもユーロ圏債券と歩調を合わせて推移した。7月のインフレ率の確報値がまだ発表されていないため、今回の小幅な低下は経済指標の影響が限定的だったことを反映している。

高市早苗首相の下で日本政府が進める財政拡張政策を受け、日本国債の利回りがさらに上昇するとの懸念が高まっている。日本国債の10年物利回りは最近、3％に迫った。先月、政府は経済成長の促進と危機対応能力の強化を目的に、各省庁の予算要求上限を撤廃することを承認し、各省庁に対して今月末までに予算案を提出するよう求めた。高市政権はまた、来年4月から食料品の消費税率を8％から1％に引き下げる計画で、この措置により2年間にわたり年間約5兆円の税収減が生じると見込まれている。これらの財政拡張策により国債発行が増加し、財政赤字が拡大する可能性がある。日本の財政健全性への懸念が強まるとともに、長期国債利回りに上昇圧力がかかる可能性がある。 日本政府、各省庁の予算要求上限を撤廃 先月、日本政府は各省庁および関連機関の予算要求における上限の撤廃を承認した。従来、政府は各省庁・機関が要求できる予算額に上限を設けていた。各省庁は今月末までに、審査を受けるため財務省へ予算案を提出しなければならない。高市政権はこれらの提出内容を基に、2027年度で初めてとなる本予算案を策定する予定であり、同予算案は年末までに閣議承認を

Bank of Americaは、19日にCNBCが引用した報告書の中で、深刻なエルニーニョ現象によって引き起こされる世界的な食料供給ショックに対する最も有効な投資ヘッジとして、ニュージーランドドル（NZD）を挙げた。同銀行の分析では、エルニーニョに起因する食料危機によってニュージーランドの交易条件が大幅に改善し、外国為替市場でNZDが急騰する可能性があると予測している。BofAのストラテジスト、Oliver Levingstonは、肥料価格の高騰やサプライチェーンの混乱によって、現在のリスクが増幅されていると指摘した。これには、肥料原料の供給に影響を及ぼしている中東のホルムズ海峡周辺における最近の物流ボトルネックも含まれる。 BofA、エルニーニョによる作物収量リスクとサプライチェーンへの圧力を強調 BofAのストラテジスト、Oliver Levingstonは、「歴史的に、エルニーニョ現象は主要輸出国で作物収量の広範な減少を引き起こしてきた」と述べ、さらに「現在の状況では、肥料価格の急騰とサプライチェーン混乱のリスクによって、こうしたリスクが一段と増幅されている」と付け加えた。分析

日経アジアによると、日本の10年物国債利回りは8月19日、3％に迫った。高市早苗首相の財政拡張政策がさらなる金利上昇を招く可能性への懸念が背景にある。SMBC日興証券のエコノミストは報告書で、財政政策をめぐる不確実性は年末の予算編成過程を通じて続く可能性が高いと指摘した。政府は最近、各省庁の予算要求に対する歳出上限を撤廃し、2027年度に向けてより大規模な歳出要求が出される可能性を示唆した。さらに、2027年4月から食料品の消費税を8％から1％に引き下げる計画により、年間税収は約5兆円減少すると見込まれている。これにより財政の持続可能性への懸念が高まり、長期国債利回りに上昇圧力がかかっている。

8月19日のCNBCによると、バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、深刻なエルニーニョ現象による世界的な食料供給ショックに対する最も有効なヘッジ手段として、ニュージーランドドルを位置付けた。BofAのストラテジストであるOliver Bevington氏は、エルニーニョによる農作物の不作を受けて世界の食料価格が上昇するにつれて、ニュージーランドの交易条件は大幅に改善し、それによってNZドルは急激に上昇すると予測した。G10経済圏の中で、ニュージーランドは農業へのエクスポージャーが最も大きい国であり、市場が有利な交易条件を織り込めば、NZドルには大幅な上昇余地が生じ、急速な上昇圧力がかかるという。

8月19日、ユーロ圏の季節調整済み6月経常収支と英国のLME銅、アルミニウム、ニッケル在庫変動が、今後10分以内に発表される予定です。

BlockBeatsによると、8月19日、米国の経済指標が悪化する中、金利オプショントレーダーは、FRBが2027年に利下げを行うとの見方を織り込んだポジションへとシフトした。市場データによれば、トレーダーは9月と12月の利上げに賭けたポジションを解消しており、3つの主要な予測市場であるPolymarket、Kalshi、Myriadでは、9月の会合でFRBが金利を据え置く確率が74～75％に収束した。これは、2週間前に利上げ確率が68％だった水準から大幅に低下している。

米ドル／韓国ウォン相場は19日午後3時30分、1,397.7ウォンまで下落し、昨年9月24日以来11か月ぶりの安値を記録した。輸出企業によるドル売りと、米連邦準備制度理事会（FRB）が来月利下げを行うとの市場予想が下落の要因となった。相場は前日の終値1,411.8ウォンから14.1ウォン下落し、昨年10月2日以来初めて1,400ウォンの節目を下回った。 米ドル／韓国ウォン相場、1,397.7ウォンまで下落 19日午後3時30分、ソウル外国為替市場で米ドル／韓国ウォン相場は1,397.7ウォンで取引を終え、前日の1,411.8ウォンから14.1ウォン下落した。これは、1,397.5ウォンだった昨年9月24日以来、最も低い終値となる。相場は昨年10月2日（1,399.5ウォン）以来初めて1,400ウォンを下回り、10か月半ぶりの水準となった。日中の安値は1,396.0ウォンに達し、これも昨年9月24日（1,390.0ウォン）以来の安値となった。7月1日の高値1,559.2ウォンと比べると、相場は1か月半で160ウォン下落した。相場は1,413.3ウォンで寄り付き、取引時間中を通じて下落を続

聯合インフォマックスによると、韓国の30年物国債利回りは8月19日に過去最高を更新し、李在明氏が14か月前に大統領に就任して以来、200ベーシスポイント超上昇した。共に民主党の朴秀英議員によると、現政権発足時の利回りは約2.7％だった。 朴議員によると、韓国の政府債務は1,415兆ウォンに達し、GDPの51.6％に相当する。今年の赤字補填国債の発行額は110兆ウォンに達しており、新型コロナウイルス感染症の流行以降で最高水準となっている。

BlockBeatsによると、8月19日、米国10年国債利回りは4.75％まで上昇し、2025年1月以来の最高水準となった。一方、20年国債利回りも約5.28％まで上昇した。米国の長期国債利回りの上昇が続いている背景には、同国の財政赤字の拡大や根強いインフレリスクに対する市場の懸念の高まりがある。タームプレミアムは、金融市場全体における長期金利や資本コストの幅広い再評価を示しており、ドル流動性や実質利回りの変動に敏感な暗号資産にも影響を及ぼす可能性がある。

Jin10によると、中国人民銀行は8月19日、7日物リバースレポ取引の実施額をゼロとし、8月11日以降、7営業日連続で資金供給を見送った。8月12日に発表された同行の翌日物リバースレポ取引はすべて実施されたものの、1日当たりの取引額はいずれも上限の6,000億元を下回った。 8月14日から19日にかけて、DR001およびDR007の金利は1.4％の政策金利を下回る水準で安定し、以前より低下した。東方金誠のチーフ・マクロアナリスト、王青氏は、これは金融システムの流動性が潤沢で、金融機関による翌日物リバースレポの需要が上限を下回ったためだと指摘した。政府収入と徴税額が減少する月であることから、8月の財政引き締めが比較的緩やかだったことも、市場の安定を支えた。

インドネシアの7日物リバースレポ金利は8月19日、5.75％に据え置かれ、市場予想および前回の水準と一致しました。金利の据え置きは、インドネシア銀行が安定した金融政策姿勢を維持していることを示しています。

USD-KRW為替レートは19日、1,400ウォン台を割り込み、日中安値1,398.80ウォンを付けた。これは昨年9月29日以来の安値となる。月末の法人税中間納付を前に、海外投資家がウォン高に賭けたことが背景にあり、外国人投資家が国内株式を2兆ウォン超売り越したにもかかわらず、為替レートは下落した。半導体企業の好調な業績を受け、今年の法人税中間納付額は前年を大幅に上回ると見込まれている。輸出企業がウォン調達のためにドルを売るとの観測が、実際のドル供給に先行して為替レートに織り込まれた。 USD-KRW、外国人の株式売り越しにもかかわらず1,398.80ウォンに下落 19日、ソウル外国為替市場でUSD-KRW為替レートは午後0時4分、1,400ウォン台を割り込み、日中安値1,398.80ウォンまで下落した。これは昨年9月29日以来、約11カ月ぶりの安値となった。 取引時間中にKOSPIが急落し、サイドカーが発動する中、外国人投資家が証券市場で2兆ウォン超を売り越したにもかかわらず、為替レートは二桁ウォン下落した。カストディ銀行やオフショア経路を通じたドル売りが強く流入しており、ある外国銀

Yonhap Infomaxによると、8月19日の東京外国為替市場でUSD/JPYは159.302円まで下落し、米国の長期国債利回りが低下したため、0.11％安となった。米10年債利回りは4.6940％まで、30年債利回りは5.2740％まで低下し、リスクオフ・センチメントへの転換と円買い圧力が強まる中での動きとなった。 米国の雇用情勢の軟化とインフレ期待の低下を受け、利上げ観測が後退したことも下落要因となった。さらに、日本の日経225指数が2,100ポイント超急落し、安全資産としての円への需要が強まった。ただし、中東情勢の緊迫化や米国とイランの協議が続く中で原油価格が上昇したため、円のさらなる上昇は抑えられた。

韓国取引所によると、KOSPIは5月19日、前営業日比398.66ポイント安の6471.17で取引を終え、5.80%下落した。外国人投資家は3兆4883億ウォン、機関投資家は1兆3244億ウォンを売り越し、指数を6500台割れに追い込んだ。下落の背景には米国の半導体株の急落があり、フィラデルフィア半導体指数は4.98%下落し、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）は9.20%急落した。個人投資家は1日で4兆6368億ウォンを買い越したが、機関投資家と外国人投資家の売り圧力を相殺できなかった。 サムスン電子とSKハイニックスがKOSPIの下落を主導 韓国取引所によると、サムスン電子は5月19日に7.82%、SKハイニックスは9.75%下落した。その他の大型株では、サムスン電子優先株が7.75%、SKスクエアが11.54%、サムスン電機が3.68%、現代自動車が4.83%、KB金融が1.25%下落した。下落の背景には、5月18日（現地時間）の米国半導体株の夜間取引での下落があり、マイクロンは7.02%、インテルは6.58%下落した。LGエネルギーソリューションは1.85%、サムスンバイオ

ECB総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は、本日遅くに開催されるグローバル経済見通しに関する討論会に参加する予定です。このセッションでは、現在のマクロ経済状況と政策の見通しについて議論される見込みです。

Jin10によると、投資家が米連邦準備制度理事会（FRB）の7月会合議事録を待つ中、米ドルは下落した。最近の米雇用統計の軟化とインフレ指標の落ち着きを受け、市場ではFRBによる利上げ観測が後退している。DXY指数は0.2％下落し、99.472となった。